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8月 31 AI(一)
8月 31 AI(一)上周五沃什发表完讲话，华尔街预期9月中旬加息的概率已经到了66%。 此外，以亚马逊为代表的云厂商小幅上涨，存储基本没跌，以英伟达（-4.57%）为代表的硬件、光等基本都下跌。 CSP上涨好理解，短期加息预期传导，预计大厂融资成本加大，资本开支放缓，少花钱，利好经营现金流。 至于存储没跌，是因为存储厂商通过长协锁定大量确定性的收益，手上现金流充沛。 接下来披露窗口是本周五的非农、月中的通胀数据、以及9月15-16日的议息会议。 展望： 还是之前的观点，整体向上空间依旧有限，大环境不支持大涨，更多的是个别板块的细分机会。 暴跌也不至于。因为加息长期看未必利空AI（短期确实会影响）。当前真正压制 AI 资本开支的，是长端美债收益率持续失控上行。足够鹰派的姿态加息可以压低通胀预期，进而压低长端美债。 叠加A股这边半年报基本披露完毕，进入业绩真空期，炒作逻辑。 炒作逻辑方向中小市值为优，搭配一些催化， 比如台湾半导体展（9.2），特斯拉Cybercab大会（9.3），深圳光博会（9.9），苹果发布会（9.10），华为的发布会（9.7），华为的全联接大会（9.17），10月中旬的OCP全球峰会..... 方向多，不好把握，我不擅长，可能小光CPO/NPO，可能近期比较热的PCBPTFE/MSAP、也可能周末火起来的Microduck （通过大量二创再次出圈，达到属于硬件的龙虾时刻？） 这种操作起来难度稍微偏大。 要么就找确定性极强的优质标的，比如长鑫，半年报预告净利润上限是570亿元，实际远超达到776亿元，明年看目前也是个位数PE。不要用海外存储的pe来对标。 今天智谱会披露上市后首份中报，刚好周末巴克莱发了篇AI 前沿实验室和 CSP经济模型拆解。 两家实验室（Ant和 OAI） 2024 年收入仅 70 亿美元，预计2026年1370亿美元，预计2028年6900亿美元收入（两家合计）。海外模型ARR增速确实牛逼，期待下国产的。
复盘：上周四英伟达业绩算很超预期了，不仅短期，远期的指引也很夯，在这种情况下，强度也就那样。