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11.3 资金成本分析
考点一 资金成本的概念和计算
（一）概念
企业为筹措和使用资金而付出的代价。包括：资金占用费和筹集费两个部分。
概念 1.资金占用费：企业占用资金支付的费用，如银行借
款利息和债券利息等。
2.筹集费用：指在资金筹集过程中支付的各项费用，
如发行债券支付的印刷费、代理发行费、 律师费、公
证费、广告费等。
（二）计算
常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本
个别 个别资金成本包括债务资金成本、权益资金成本。
资金成本
根据企业所得税法的规定，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
小例题：向银行借款100万元，年利率10%，手续费1%，企业所得税率25%，试计算资金成本率。
10010%（
1- 25%
）
资金成本率 7.57%
100（
1-1%
）
个别资金成本率：
0.75i 大一点点
某企业从银行借入一笔长期贷款2000万元，手续费率为0.2%，年利率为7%，期限为5年，每年结息一次，
年末付息，到期一次还本，企业所得税税率为25%，则该项借款的资金成本率为（ ）。
A.7.27%
B.7.21%
C.5.26%
D.5.25%
答案：C。
解析：7%*（1-25%）/（1-0.2%）=5.26%，与借款期限无关。所以本题选择C。
【2020年真题】某企业从银行取得5年的长期借款1000万元，该笔钱借款的担保费率为0.5%，利率为6%，
每年结息一次，到期一次还本，企业所得税税率为25%，则该笔借款年资金成本率为（ ）。
A.4.50%
B.4.52%
C.6.00%
D.6.03%
答案：B。
解析：1000×6%×（1-25%）/[1000×（1-0.5%）]=4.52%。所以本题选择B。[注：天一文化专有版权，未经许可不可转发或复印传播]
综合 综合资金成本是对各种个别资金成本进行加权平均而得的结果，因此也称为加权平均资
资金成本 金成本。
综合资金成本率=
∑（个别资金成本×个别资金占全部资金的比重）
【2015年真题】某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资，其中长期借贷款3000万元，债券2000万元，
期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本。长期借贷款利率为6%，手续费率2%；长期债券年利率为6.5%，
手续费率1.5%，企业所得税25%。关于该企业资金成本的说法，错误的是（ ）。
A.长期债券的资金成本率为4.95%
B.长期借款的资金成本4.59%
C.两种筹资成本均属于债务资金成本
D.企业筹资的综合资金成本4.77%
答案：D。
解析：长期债券资金成本率=2000×6.5%×（1-25%）/[2000×（1-1.5%）]=4.95%；长期借款的资金成本率=3000
×6%×（1-25%）/[3000×（1-2%）]=4.59%；综合资金成本率=4.95%×40%+4.59%×60%=4.73%。所以本题选
择D。
11.4 资本结构分析（略）
