夜雨聆风
近半App负增长,制作公司批量撤场,短剧出海进入淘汰赛?
近日，中文在线、掌阅科技相继发布2025年业绩预告：前者预计亏损5.9-7亿元，后者预计亏损1.95亿元。
而两家公司的亏损原因，均指向海外短剧业务。
中文在线表示，为扩大海外业务规模，公司在海外短剧领域持续加大推广投入，相关业务在2025年度仍处于投入期，尚未实现盈利，导致归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降。
图源中文在线2025年业绩预告
掌阅科技则指出，短剧已成为公司第一大业务板块，国内外双线并行的发展模式在短期内推高了投入强度，对整体盈利能力形成拖累，进而造成2025年度业绩亏损。
图源掌阅科技2025年业绩预告
从业务表现看，中文在线旗下FlareFlow在2025年度海外短剧应用排行榜中，以4369万美元收入位列第十；掌阅科技旗下iDrama也以1152万美元收入进入TOP21。两款应用均上线不到一年，取得如此成绩，增长速度可谓神速。
但从业绩预告透露出的信息不难看出，短剧出海并非一条坦途。
连头部上市公司尚且承压，腰部尾部平台又将面临怎样的现实？海外短剧市场，真的如想象中那样“遍地是金”吗？
今天，我们不妨走进短剧出海的“暗礁区”，掀开真相的另一角。
说明：1、本文数据基于当前可监测的280款短剧App进行计算。2、“收入”指应用付费点播、会员订阅的净收入总额，不包括广告变现收入。3、数据来源：Appfigures。
呼声高？实际增长放缓，玩家离场
如果只看宏观数据，短剧出海的确是一个火热的赛道。
2025年全年，海外短剧市场实现23.8亿美元收入、12.1亿次下载，同比增幅分别高达263%和135%，增长幅度在数字层面几乎无可挑剔。
在此背景下，Sensor Tower最新发布的报告预测，到2026年，短剧应用的下载量有望超过以Netflix为代表的流媒体平台。
图源Sensor Tower《Predictions for the Digital Economy in 2026》
但当我们把目光从宏观市场拉回到具体的入局者身上，呈现出的却是另一组更为现实的数据：下载量出现负增长的应用占整体市场的45%，其中更有近半数应用的下载量同比跌幅超过50%。
在这一下行过程中，首先被淘汰的是体量最小、抗风险能力最弱的尾部应用。
以“2024年下载量＞0、2025年下载量＝0”为统计口径，2025年已有7%应用离场，且全部为年下载量在70万以下的小型应用。
危机不仅存在于尾部应用，业内广为人知的头部平台同样承压——在2024年统计的TOP10短剧应用中，年收入超过1000万美元的平台里，也有不少出现了下载量或收入的明显下滑。
当下行趋势同时出现在不同体量的应用中时，这种变化已很难单纯用市场波动来解释，行业不得不回到一个更底层的问题上：内容，是否具备足够的吸引力？
观众“早看腻了”，资本“冷眼旁观”
如果说一年多前，短剧出海依靠的是形式创新带来的市场空白，那么进入2025年后，这种“新鲜感红利”正在迅速消退。
一方面，除了早前数亿播放量的《The Double Life of My Billionaire Husband》之外，此后再未出现体量相近的现象级爆款；另一方面，本土短剧在海外观众中的整体口碑也并不理想。
看过海外本土短剧的观众其实可以发现，即便屏幕里换成了白人面孔、异国口音，剧情和设定却依旧沿用早期中国短剧的模板。海外观众吐槽短剧故事高度雷同，“早看腻了”。
有观众一针见血：“剧情永远不变，穷书呆子女孩被富家足球队长或冰球队长看上，在学校被一群有钱女生欺负，然后男主次次准时英雄救美。”
图源YouTube
即便制作资源和演员阵容在升级，观众的态度却并未同步改善。
2025年，海外偶像、演员和明星开始参演本土短剧，如韩国的李相烨、日本的松本大辉等以往活跃于长剧和电影领域的专业演员。
这本应被视为短剧行业吸引力提升的信号，但观众们的第一反应却变成了灵魂拷问：他们怎么混成这样了？
截图来自小红书
更现实的问题在于，短剧或许并未在海外真正普及开来。长期生活在海外的影视从业者直言，在他们的生活圈里，可能有拍短剧的演员，但没有看短剧的观众。
截图来自小红书
来自美国的影视从业者分析，短剧的剧情和美国的肥皂剧很像，但肥皂剧是免费的，短剧演技差就算了，却还需要付费观看，因此看剧的人少之又少。
截图来自小红书
此前，我们曾采访加拿大制片公司Ottawood Film Group负责人Tim，他给出了一个颇为冷静的判断：我们总觉得自己比老外更懂短剧，其实并不成立。美剧在几十年前就已经把快节奏和付费卡点研究透彻了。归根结底，中国团队并非更懂内容，而是更早跑通了商业化模型。
从业者尚且看得清楚，资本市场自然更加冷静。
2025年间，短剧出海的吸金能力整体有限，资金体量和投资结构仍停留在早期或中小规模阶段，投资主体以海外的个人投资、私募基金或母公司注资为主，尚未出现重资本、大规模下注的独角兽式融资。
值得注意的是，融资消息主要集中在海外本土平台，中国出海平台全年仅披露一则融资，时间已接近一年前，投资方还是海外游戏公司。
海外资本热情有限，国内资本也相当审慎，并非对短剧形态本身失去信心，而是因为当前出海短剧在内容供给质量与可持续生产机制，仍有待完善。
质不行量不足？生产机制有待完善
内容质量难以提升、观众口碑低下的背后，是老生常谈的“本土化问题”。
当下，虽然已有少量海外本土制作方入场，但产能提供者依然主要来自中国制作团队，这使得许多作品在节奏、用光、色调、景别等细节上仍处处显现“中式短剧”的影子。
Tim直言：“很多国内团队在制作海外短剧时，仍容易出现文化误读、对白不接地气、人物动机牵强等问题。会拍短剧，并不代表真的懂西方观众。”
他表示，更关键的因素是剧本，承制公司拿到的剧本通常由平台拍板，如果平台提供的剧本本身就是“通用框架换人设”，制作方也难以做出差异化的作品。
“如果我们只关注‘卷’速度和成本，而忽视内容打磨，未来很可能会被本土团队赶上甚至超越。”Tim说道。
近期的动向印证了这一判断。
近期，洛杉矶的Igm Media成立了微剧认证联盟（Micro-Series Certified Alliance），其目标直指“应对当前微剧内容高度重复所引发的全球观众疲劳”，英国本土短剧制作公司Onset Octopus Micro Drama UK已成为首批入驻成员之一。
Onset Octopus创始人Ben Pengilly表示，团队计划在美国、英国及欧洲范围内建立联合制作网络，并已着手规划2026年至2027年的出品计划。
这或许仍只是一个处于萌芽阶段的信号，但其指向已相当清晰——由本土媒体机构、制作公司与技术平台协同构建的短剧制作力量，正在逐步成形。
而过去习惯了主导海外短剧制作的中国团队，将迎来更直接的竞争。
但也许，还没等到本土制作公司卷到面前，中国制作团队就率先“不奉陪”了。
在最近的采访中，我们了解到，海外已有不少制作团队选择退场。它们有的是因为平台提高内容要求的同时减少预算，制作团队无钱可赚；有的是因为平台随着策略调整减少了订单需求，制作团队无工可开。
第一个情况，是上游生存压力带来的需求升级。
不止一家制作方和制片人向我们透露，如今平台寻求合作时，除了关注作品质量，还会严格把控预算，有时甚至出现预算过低的情况。
对制作方而言，这无疑压缩了生存空间，但处于买方市场的他们话语权有限，结果往往很直接——能干就干，干不了就换人。
平台方也无奈，只有把制作成本压得足够低，才能减轻重投流带来的资金压力，进而在激烈竞争中生存下来。
第二个情况，是上游决策转向带来的供应减量。
这一点在日本市场表现尤为明显。在日本的制作团队和雅文化透露，近一年，大量中国制作团队撤出日本市场，如今只剩3家左右与本地企业或电视台合作紧密的公司。
他解释道：“制作需求多的时候，很多华人小团队才有机会，但平台都退场了，小团队自然也跟着离开。”
相同的情况，也存在于更为核心的市场，随着平台需求的明显收缩，近期有不下3个北美短剧制作方向我们透露，已撤出真人实拍短剧制作，转向AI短剧。
更底层的原因，或许还是出在生产机制本身。
在出海短剧的内容创作中，往往是平台基于数据在宏观层面给出方向，制作方负责执行。久而久之，不同项目会在相近的时间点，踩着相似的节奏，复用同一套桥段和情绪刺激方式。
即便有些制作方本身并不缺创作能力，也有想尝试新内容的冲动，实际操作中却常常只能“指哪儿打哪儿”。
当创作被牢牢固定在以数据反馈为唯一坐标的流程里，慢慢被消耗掉的，可能不只是观众的新鲜感，也包括这个行业原本可以走得更远的那点想象力。
结语
回看这两年的短剧出海，与其说是一条被验证过的“确定性赛道”，不如说更像一场仍在摸索中的集体试验。
它曾凭借速度、规模和商业化效率迅速铺开，却也在内容同质化、生产机制僵化与本土认知不足中逐渐显露瓶颈。
市场的降温、资本的观望、团队的退场，并非偶然，而是对旧打法的一次集中反馈。
短剧出海真正需要回答的，或许已不再是“还能不能做”，而是“要以什么方式继续做”。
当增量红利消退，谁能在尊重本土语境的前提下，重新理解内容、重构生产关系，谁才有机会穿越这片暗礁区，抵达更广阔的海域。
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