夜雨聆风
toB工业管理软件AI布局_2025
2025 年，全球主要工业管理软件公司全面拥抱 AI，核心策略集中在三个方向：嵌入式 AI Copilot、Agentic AI（自主代理） 和 数据底座 + 知识图谱。本文按软件类别梳理各大厂商过去一年的 AI 布局，并附上截至 2026 年 2 月的最新动态。
目录
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1. ERP（企业资源计划） -
2. PLM / CAD / CAE（产品生命周期与工程设计） -
3. CRM（客户关系管理） -
4. ITSM / 企业工作流 -
5. MES / 工业自动化 / IIoT -
6. 跨类别趋势总结
1. ERP（企业资源计划）
SAP — AI-First, Suite-First
SAP 是 2025 年 ERP 领域 AI 布局最激进的厂商。CEO Christian Klein 明确提出「AI-First, Suite-First」战略，承诺在六个月内交付可感知的 AI 价值。
核心动作：
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• Joule 全面嵌入： SAP 的 AI 助手 Joule 在 2025 年实现了对 S/4HANA Cloud、Ariba、SuccessFactors、Service Cloud 等主要产品线的全覆盖。Joule 从「被动响应」进化为「主动推荐」，新推出的 Action Bar 可在用户操作前预判需求。 -
• Joule Agent 体系： Sapphire 2025 大会上宣布超过 40 个 Joule Agent，可自主执行争议案件处理、客户关系维护、跟进任务等复杂业务流程。目标是将销售和服务功能的生产力提升 50%。 -
• Zora AI： 基于 SAP BTP 的即开即用 Agent 套件，可自主执行复杂业务功能，计划 2025 下半年正式发布。 -
• SAP 自研基础模型 RPT-1： 专门针对结构化 ERP 表格数据训练的基础模型（非通用文本模型），提供精确的业务数据预测和洞察。开源版本已发布在 GitHub 和 Hugging Face。 -
• Business Data Cloud（BDC）： 统一 SAP 和非 SAP 数据的语义层，与 Databricks、Snowflake 深度集成，零拷贝数据共享。 -
• MCP 与 Agent2Agent 支持： SAP HANA Cloud 支持 MCP 协议，SAP 积极参与 Google 主导的 Agent2Agent 互操作协议。LeanIX Agent Hub 提供跨 SAP 和非 SAP 系统的 Agent 全生命周期管理。 -
• Joule × Microsoft 365 Copilot 双向集成： 用户可在 Teams 和 Microsoft 365 Copilot 中直接调用 Joule。
点评： SAP 的 AI 策略最大的优势在于「数据护城河」——全球最大量的企业结构化数据。RPT-1 模型直接瞄准这一独特资产，而非与通用大模型正面竞争。Agent2Agent 和 MCP 的支持也说明 SAP 在开放互操作上态度积极。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• Joule Studio Agent Builder 正式 GA： 2026 年 Q1，Joule Studio 中的 Agent Builder 正式发布，企业可在 SAP Build 中自助创建和部署自定义 Joule Agent 与 Joule Skill。 -
• Joule Deep Research 能力（Beta）： 支持用户提出跨领域复杂问题，Joule 可综合内外部结构化/非结构化数据，通过 MCP、文档接地和 Perplexity 等能力生成深度研究报告。 -
• Joule Action Bar（早期客户计划）： 预计 2026 年 3 月发布，让 Joule 成为全时在线的主动推荐助手。 -
• Joule × SAP Signavio 正式 GA（2026.2.10）： 用户可通过自然语言分析和管理业务流程，结合 Signavio 的流程上下文与 Joule 的跨应用编排能力。 -
• 多个新 Agent 上线/计划中： 生产计划与运营 Agent（Q1 2026 GA）、现金管理 Agent（Q1 2026）、投标分析 Agent（Q1 2026）、供应商入驻 Agent（Q2 2026）等。SAP 承诺到 2025 年底前提供 350+ AI 功能和 2400+ Joule Skill。 -
• NRF 2026 发布 Storefront MCP Server： SAP Commerce Cloud 的 MCP 服务端允许 AI Agent 自主发现商品并执行交易（Q2 2026 计划）。 -
• SAP Snowflake 集成： 零拷贝数据共享 Q1 2026 GA，SAP BDC Connect for Snowflake 上半年跟进。 -
• 全新 SAP Ariba 源到付套件： 2026 年 2 月重建上线，全面嵌入 AI 驱动的智能推荐、合同审查和供应商洞察。
Oracle — 原生 AI，拒绝「外挂式」
Oracle 在 2025 年强调 AI 应该「原生嵌入」而非「后期附加」，直接对标 Salesforce 和 ServiceNow 的「bolted-on AI」路线。
核心动作：
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• Fusion AI Agent： Oracle 在 Fusion Cloud Applications（ERP、HCM、SCM）中嵌入 AI Agent，实现跨模块自动化。 -
• Fusion AI Agent Marketplace： 第三方可贡献自定义 Agent 和 Prompt，构建共享生态。 -
• Oracle Database 23ai： 在数据库层面原生集成向量搜索和 AI 工作负载，强调「把 AI 带到数据身边」而非反过来。 -
• 云基础设施（OCI）上的 AI 算力： 与 NVIDIA 合作提供 GPU 集群，为 AI 训练和推理提供基础设施。
点评： Oracle 的差异化在于「全栈原生」——从数据库到应用全链路 AI 化。但其 AI Agent Marketplace 目前更接近 Prompt 库而非真正的 App Store，生态成熟度有待观察。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• ISG Research 评为 AI Agent 领域第一： 在 2025 年 ISG Research AI Agents 买家指南中，Oracle 在七个类别中位居榜首，全面领先 ServiceNow 和 Salesforce。 -
• Oracle AI World 2025 战略定位明确： Oracle 持续强调「AI to Data」理念，与 Salesforce/ServiceNow 的「bolted-on AI」路线形成鲜明对比。EVP Chris Leone 表示「智能自动化时代已经到来」。 -
• SaaS 股价承压： 与整个企业软件板块一样，Oracle 面临 AI Agent 对传统 SaaS 价值的冲击担忧，但同时也被视为受益者之一。
2. PLM / CAD / CAE（产品生命周期与工程设计）
Siemens — Industrial AI 全链路覆盖
Siemens 在工业软件领域 AI 布局最为全面，覆盖设计、仿真、制造、运维全链路。2025 年任命前 AWS 生成式 AI VP Vasi Philomin 为 EVP of Data and AI，信号明确。
核心动作：
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• Teamcenter Copilot： 支持自然语言查询 PLM 数据，用户可直接「问数据」获取产品洞察。被 ABI Research 评为「行业领先的 Gen AI 定位」。 -
• NX Design Copilot： 2025 年夏季更新中引入 AI 设计助手，支持自然语言界面，帮助用户学习软件功能和探索新设计方法。 -
• DFM Advisor（可制造性分析）： 在 NX 中自动评估零件几何形状，识别钻孔、铣削、装配和模具方面的制造性挑战。 -
• Industrial Copilot for Operations： 将 AI 部署到工厂车间边缘端，支持实时决策。与 NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell 配合，节省 30% 的响应式维护时间。 -
• Teamcenter Digital Reality Viewer × NVIDIA Omniverse： 在 PLM 中实现物理级真实感 3D 可视化和数字孪生协作。HD 现代重工使用该技术将设计迭代时间从数天缩短到数小时。 -
• RapidMiner × Simcenter： AI 驱动的质量问题检测和 CFD 仿真加速。 -
• 与 NVIDIA 扩大合作： 涵盖 AI Agent 自主流程执行、Omniverse 数字孪生、OT 网络安全等多个方向。
点评： Siemens 的独特优势是「懂物理」——其 AI 不是通用聊天助手，而是嵌入了工程和制造领域知识的专业 AI。「训练 AI 掌握工程和制造语言」这一定位极为精准。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• CES 2026 主题演讲： Siemens CEO Roland Busch 在 CES 2026 发表主题演讲，展示 AI 驱动的工业技术栈，覆盖制造、基础设施和交通。 -
• 与 NVIDIA 联合打造「Industrial AI Operating System」： 双方扩大合作，目标是重塑从设计、工程到制造、运营和供应链的全工业价值链。计划 2026 年在西门子德国 Erlangen 电子工厂打造全球首个完全 AI 驱动的自适应制造基地。 -
• Digital Twin Composer 发布： 全新产品，支持大规模工业元宇宙，将于 2026 年中在 Xcelerator Marketplace 上线。PepsiCo 已使用该工具模拟美国工厂升级。 -
• 九款 Industrial Copilot 发布： 覆盖工业价值链各环节的智能助手。 -
• PAVE360 Automotive 正式发布（2026.2 GA）： 全新品类的数字孪生软件，支持自动驾驶、ADAS 和车载信息娱乐系统开发。 -
• 收购 Canopus AI（2026.2）： 增强 AI 驱动的半导体计量能力。 -
• Industrial AI 引入 Meta Ray-Ban 智能眼镜： 将工业 AI 能力扩展到可穿戴设备。
Dassault Systèmes — 3D UNIV+RSES 与虚拟孪生
Dassault 在 2025 年围绕其「3D UNIV+RSES」愿景进行了全面的 AI 升级，强调生成式 AI 与虚拟孪生的融合。
核心动作：
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• 3D UNIV+RSES 战略： Gen7 平台架构，将 AI、虚拟孪生和沉浸式技术整合为七大支柱。 -
• Aura 虚拟助手： 3DEXPERIENCE 平台内的 AI 语音机器人（Beta 阶段），支持自然语言交互、工作流启动和任务自动化。 -
• CATIA R2026x AI 增强： 引入 AI 驱动的设计、仿真和虚拟孪生功能。 -
• Generative Experience： 工程师和设计师可通过文本或语音输入生成零部件、装配体乃至整个系统。 -
• Apple Vision Pro 集成： 虚拟孪生可在混合现实环境中进行高精度投影和交互。 -
• 数据安全承诺： 强调 3DEXPERIENCE 平台不会使用客户数据训练 AI 模型。
点评： Dassault 的路线更偏「体验驱动」——不只是让工程师更高效，而是让产品设计过程变得更直觉、更沉浸。但 Aura 仍在 Beta 阶段，相比 Siemens Teamcenter Copilot 的落地速度稍显滞后。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• 与 NVIDIA 建立长期战略联盟（2026.2.5）： 双方宣布共建工业 AI 平台，将 3DEXPERIENCE 虚拟孪生与 NVIDIA Omniverse 及加速计算基础设施深度整合，目标是创建「经过科学验证的 Industry World Models」。 -
• AI Virtual Companions 发布（2026.2.11）： 推出嵌入 3DEXPERIENCE 平台的「虚拟伙伴」套件，为工程师、科学家和高管提供角色定制化的 AI 助手。CEO Pascal Daloz 表示「AI 不应只回答问题，而应理解工作的上下文、行业的约束和用户的意图」。 -
• 2026 业绩指引疲软，股价创历史最大跌幅（2026.2.12）： 受汽车行业疲软和生命科学业务收缩影响，Dassault 预计 2026 年收入增长仅 3%-5%，低于分析师预期的 5.9%。市场担忧 AI 可能颠覆其传统业务模式，股价出现自 2002 年以来最大单日跌幅。
PTC — 数字主线 × AI 深度集成
PTC 作为 PLM 领域三巨头之一，在 2025 年经历了 Autodesk 收购案的流产，转而聚焦自身 AI 路线。
核心动作：
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• Windchill+ / Onshape AI 功能增强： 在云原生 PLM 中嵌入 AI 辅助设计和数据管理。 -
• 数字主线（Digital Thread）： PTC 被评为数字主线创建和实时产品跟踪的领先者，AI 增强的数字主线贯穿设计、制造和服务。 -
• ServiceMax AI： 在现场服务管理中引入 AI 驱动的预测性维护和智能调度。 -
• ThingWorx × AI： 在 IIoT 平台上应用 AI 进行设备状态监控和异常检测。
点评： PTC 的优势在于「连接 CAD-PLM-Service-IoT 的数字主线」。在 Autodesk 收购案搁浅后，PTC 需要更加聚焦于将 AI 深度嵌入已有工具链，而非分散精力。Onshape 作为云原生 CAD 对中小企业的吸引力值得关注。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• Autodesk 收购案正式终止（2025.7）： 双方结束谈判，PTC 重新聚焦独立发展路线。市场分析认为这对 PTC 客户是利好——避免了产品整合不确定性。 -
• ABI Research PLM 排名第二： 在 2025 年 ABI Research 大型离散制造商 PLM 评估中排名第二，数字主线和客户支持获高分。 -
• Codebeamer AI 增强： 通过 Codebeamer 在需求管理和 ALM（应用生命周期管理）中引入 AI 能力，与 ServiceMax 形成服务闭环。 -
• 面临竞争压力： Siemens 和 Dassault 在 AI 方面的投入力度更大（分别与 NVIDIA 签署重磅合作），PTC 需要在 AI 差异化上加速推进。
3. CRM（客户关系管理）
Salesforce — Agentforce 定义 Agentic CRM
Salesforce 在 2025 年将 AI Agent 作为核心战略，Agentforce 成为其「增长最快的产品」。
核心动作：
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• Agentforce 360： Salesforce 全套 AI+数据解决方案的统一品牌，覆盖销售、服务、营销、商务等全链路。 -
• Agentforce Voice： 语音交互的 AI Agent，可在电话中自主完成客户服务。 -
• Agentforce Studio： 可观测性工具，确保 AI Agent 的行为可审计、可追踪。 -
• Slack AI Agent： 在 Slack 中引入上下文感知的 AI Agent，直接在协作工具中完成业务操作。 -
• 合作伙伴生态扩展： 与 OpenAI、Anthropic、Stripe、Google、AWS 深度合作，构建 AI 模型和工具的开放生态。 -
• Dreamforce 2025： 发布跨行业部署案例和 ROI 数据，展示 Agent 在实际业务中的价值。
点评： Salesforce 的 Agentforce 概念引领了 CRM 行业的「Agent 化」趋势。但 Marc Benioff 的激进宣传与实际客户采用之间存在差距。2025 年收入增速（9%）不及 ServiceNow（21%），说明 Agent 化的转化仍需时间。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• Agentforce 3 发布： 带来全新 Command Center（AI Agent 控制中心），支持 Agent2Agent (A2A) 和 MCP 协议，增加新模型、新语言支持，并改版定价模型。 -
• 股价暴跌 ~25%（2026 年至今）： Salesforce 和 ServiceNow 双双跌至 52 周新低（Salesforce 低至 $187）。市场担忧 Anthropic Claude Cowork 等 AI 原生工具可能颠覆传统 SaaS。CEO Benioff 回应称「我们掌握了所有客户数据」，Agentforce 是公司历史上增长最快的产品。 -
• 2026 被行业视为 Agentic AI 爆发年： Salesforce 预测 2026 年将实现 Agentic 企业的全面普及。分析师 Dan Ives 预测大科技股仍有 ~20% 上涨空间。 -
• Agentforce for HR Service、Field Service 等垂直场景持续落地。 -
• 「Agent 大战」叙事兴起： 行业分析开始将 Salesforce vs ServiceNow 定义为「企业 AI 操作系统」之争——Salesforce 主攻前台（客户交互），ServiceNow 主攻后台（流程编排），双方都在向对方领地扩张。
4. ITSM / 企业工作流
ServiceNow — 从工作流自动化到 AI 编排中枢
ServiceNow 在 2025 年完成了从「IT 工作流平台」到「企业 AI 编排平台」的战略转型。
核心动作：
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• AI Agents 正式发布： 2025 年 1 月上线，涵盖 IT、HR、客服、安全等多个领域。 -
• AI Control Tower： 企业级 AI Agent 监控面板，让业务领导者追踪 Agent 运行状态、采用率和治理合规性。 -
• AI Agent Fabric： 支持第一方和第三方 Agent 之间的通信和协作，实现跨系统编排。 -
• Workflow Data Fabric： 统一企业数据结构，为 AI Agent 提供上下文。 -
• 收购 Moveworks 和 data.world： 前者增强对话式 AI 能力，后者提升数据目录和治理。 -
• 安全 AI Agent： 自动隔离漏洞和安全事件，提醒安全团队并提供决策洞察。 -
• Knowledge 2025 大会： 宣布超过 100 家合作伙伴（AWS、Databricks、Google、Microsoft、Oracle、SAP 等）。
点评： ServiceNow 的竞争力在于「端到端流程编排」——不只是做 CRM 或 ITSM，而是成为所有 AI Agent 运行和协作的底层平台。AI Control Tower 和 Agent Fabric 的定位直接瞄准「企业 AI 治理」这一新兴痛点。2025 年联邦政府业务增长 30%+ 也验证了其在高安全场景的竞争力。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• 与 OpenAI 签署多年期合作协议（2026.1.20）： ServiceNow 获得 OpenAI 前沿模型的直接访问权限，双方将共建语音到语音（Speech-to-Speech）AI Agent，用户可用母语发出指令并触发实时操作（如创建工单、审批流程）。 -
• Q4 2025 财报强劲： 收入同比增长 21%，2025 全年收入 $133 亿。预计 2026 年订阅收入至少达 $155 亿。CEO McDermott 表示「AI Agent 和工作流是同义的、协同的」。 -
• Zurich 版本发布： 全新平台版本，强化自主 Agent 在后台运营中的执行能力。 -
• 收购 Logik.ai： 引入 CPQ（配置-报价-出价）能力，强化 CRM 竞争力，直接挑战 Salesforce。 -
• Core Business Suite 发布： 覆盖 HR、采购、财务、设施和法务的 AI 驱动核心业务流程方案。 -
• AI 安全漏洞事件（2025.10）： 研究人员发现 ServiceNow AI Agent 存在严重认证漏洞，攻击者可获得平台完全控制权并横向移动至 Salesforce、Microsoft 等连接系统。ServiceNow 在发现后 7 天内修复，但事件凸显了 Agentic AI 在企业环境中的安全风险。 -
• 股价承压但业务健康： 与 Salesforce 类似，2026 年至今跌幅 ~25%，但 CEO McDermott 强调其平台是「让 AI 在企业中无处不在的语义层」，2026 年被定义为「企业级 Agentic 协作元年」。
Microsoft — Copilot 无处不在
虽然 Microsoft 主要是平台厂商，但其 Copilot 生态深刻影响着 toB 工业软件格局。
核心动作：
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• Microsoft 365 Copilot： 全面嵌入 Word、Excel、PowerPoint、Teams、Outlook。 -
• Copilot Studio 多 Agent 编排： 允许企业构建、部署和管理多个协同工作的 AI Agent。 -
• Azure AI Foundry： 企业级 AI 应用开发平台。 -
• 与 Siemens 深度合作： Siemens Industrial Copilot 基于 Azure OpenAI Service，Joule × Microsoft 365 Copilot 双向集成。 -
• GitHub Copilot： 集成 Claude、GPT、Gemini 等多模型，68% 的开发者将其作为主要 AI 编程助手。
点评： Microsoft 的策略是「基础设施 + 生态」双管齐下。它不直接做工业软件，但通过 Copilot 和 Azure 成为几乎所有工业软件厂商的 AI 底座合作伙伴。这种「卖水」策略在 AI 军备竞赛中风险最低、确定性最高。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• Joule × Microsoft 365 Copilot 双向集成完成 GA： SAP Joule 与 Microsoft 365 Copilot 的双向集成已全面可用，包括 Teams Mobile 支持。 -
• Copilot Studio 持续增强： 多 Agent 编排、治理控制和 Azure AI Foundry 成为企业 Agent 构建的标准栈。 -
• Azure Digital Twins 竞争加剧： 面临 Siemens × NVIDIA 和 Dassault × NVIDIA 联盟的双重压力，Microsoft 在工业数字孪生领域的独立话语权面临挑战。 -
• SaaS 恐慌的幕后推手： Anthropic Claude Cowork 的发布加剧了市场对传统软件被 AI 颠覆的恐慌，WisdomTree Cloud Computing Fund 2026 年至今下跌约 20%。
5. MES / 工业自动化 / IIoT
Siemens（工业自动化部分）
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• Industrial Edge AI： 将 AI 模型部署到生产环境边缘端，支持在本地安全运行 LLM。 -
• Industrial Copilot for Operations： 自然语言生成自动化代码、优化仿真、辅助维护——将原本数周的任务缩短至数分钟。 -
• Opcenter × AI： MES 系统中嵌入 AI 驱动的生产优化和质量管理。 -
• 与 NVIDIA 合作的 OT 网络安全： 利用 NVIDIA BlueField DPU 和 AI 驱动的网络安全分析。
Schneider Electric / AVEVA
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• AVEVA AI： 在过程工业中引入 AI 驱动的预测分析和运营优化。 -
• Schneider Electric 的 EcoStruxure AI： 在能源管理和楼宇自动化中嵌入 AI，优化能源效率。 -
• 与 NVIDIA 和 Microsoft 合作： 在 Industrial Edge 和 Digital Twin 场景中引入 AI 能力。
Rockwell Automation
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• Plex AI： 在云 MES/ERP 中引入 AI 驱动的生产洞察。 -
• FactoryTalk AI： 生产数据的 AI 分析和预测性维护。 -
• 与 Microsoft、NVIDIA 的合作： 利用 Azure AI 和 Omniverse 增强工厂数字孪生。
点评： 工业自动化/MES 领域的 AI 应用相比 ERP 和 CRM 更加「接地气」——直接嵌入到 PLC、SCADA 和边缘设备中。Siemens 在这一层面的布局最为完整，从 Edge AI 到 Industrial Copilot 到 Omniverse 数字孪生形成闭环。
🔔 最新动态（截至 2026.2）：
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• Siemens × NVIDIA「全球首个 AI 驱动自适应工厂」： 2026 年在 Erlangen 启动建设，作为全球蓝图向客户推广。 -
• Siemens 九款 Industrial Copilot 发布： 在 CES 2026 上发布，覆盖设计、工程、制造、运营等全工业价值链。 -
• Industrial AI 生产力提升 30-50%： Siemens 内部测试数据显示，Industrial Copilot 可将生产力提升 30%，潜力达 50%。
6. 跨类别趋势总结
趋势一：从 Copilot 到 Agent
2025 年初，各厂商的 AI 产品主要是「Copilot」（AI 助手，人类主导）。到年末，几乎所有厂商都转向「Agent」（AI 自主执行，人类监督）。SAP 的 Joule Agent、Salesforce 的 Agentforce、ServiceNow 的 AI Agents、Siemens 的 Industrial Agent——命名不同，方向一致。
趋势二：MCP 和 Agent 互操作成为共识
Anthropic 提出的 MCP（Model Context Protocol）被 SAP、OpenAI 等广泛采纳。Google 主导的 Agent2Agent 协议也获得 SAP 等厂商支持。工业软件厂商意识到，AI Agent 的价值在于跨系统协作，而非单一产品内的自动化。
趋势三：自研基础模型 vs 集成通用模型
SAP（RPT-1）和 Siemens 选择针对各自领域数据自研基础模型。Salesforce 和 ServiceNow 更倾向于集成 OpenAI、Anthropic、Google 等通用模型。两条路线各有优劣——自研模型更懂业务，但成本高；集成模型迭代快，但差异化有限。
趋势四：数据底座决定 AI 上限
SAP 的 Business Data Cloud、ServiceNow 的 Workflow Data Fabric、Siemens 的 Teamcenter 数据基础——所有厂商都意识到，AI 的效果取决于数据的质量、统一性和上下文。「AI-Ready Data」成为新的企业竞争力。
趋势五：安全与治理成为卖点，也暴露风险
Dassault 承诺不用客户数据训练模型，SAP 强调「Responsible AI」，ServiceNow 推出 AI Control Tower——在企业客户对 AI 安全性高度敏感的背景下，治理能力正从合规负担变为竞争优势。但 2025 年 10 月 ServiceNow AI Agent 安全漏洞事件也提醒行业：Agentic AI 赋予 Agent 越多自主权，安全风险越大。
趋势六：NVIDIA 成为所有人的合作伙伴
Siemens × NVIDIA（Industrial AI Operating System）、Dassault × NVIDIA（虚拟孪生 AI 平台）、SAP × NVIDIA（AI 推理加速）——NVIDIA 正在成为工业 AI 的「军火商」，同时向所有厂商供应算力和工具链。2026 年初 Siemens 和 Dassault 分别与 NVIDIA 签署重磅合作，进一步巩固了 NVIDIA 在工业 AI 基础设施中的垄断地位。
趋势七：SaaS 恐慌（SaaSapocalypse）
2026 年初，AI 原生工具（如 Claude Code、Claude Cowork）的快速崛起让市场对传统 SaaS 业务模式产生深度恐慌。Salesforce 和 ServiceNow 股价双双暴跌至 52 周新低，WisdomTree Cloud Computing Fund 年至今下跌 ~20%，SaaS 股票交易估值降至过去十年最低点（18 倍远期市盈率 vs 历史均值 55 倍）。但两家公司的实际营收仍保持增长，说明恐慌更多来自叙事层面而非业务基本面——至少目前是这样。
各厂商 AI 定位速览
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本文信息截至 2026 年 2 月 12 日。各厂商的 AI 产品迭代速度极快，部分功能可能已进一步更新。
