夜雨聆风
海天增速对应估值合理，未来 ROE 推动 PB 估值提升。
（1）估值持仓复盘：经历成长股高估值，调整后估值回落，到基本面回升估值企稳
过程。过去由外资定价，当前公募持股提升，保险资管配置空间大。
（2）海天在大众品里 ROE 较高、稳定性强且预期回升。
（3）业绩增速快则估值更高。参考日美龙头，海天净利润增速 10%以上阶段对应当前估值合理，未来 ROE 推动 PB 估值提升，PE 估值有望在 25~30 倍波动。
受篇幅限制，仅为部分报告预览
回复暗号：海天味业(603288)如何理解海天味业估值？-260226-广发证券-28页
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