夜雨聆风一只海外开源的“龙虾”，炸出了2026年中国AI圈最疯狂的造富神话
2026年3月10日，港股收盘钟声敲响，AI新贵MiniMax单日暴涨22.37%，总市值站上3826.35亿港元。就在同一天，老牌互联网巨头百度市值3322亿港元——两者拉开了约500亿港元的差距。
这不仅仅是两个公司市值的交替，更是一个时代的隐喻。成立仅4年的MiniMax，从1月9日上市到市值突破3800亿港元，只用了两个月；而百度从千亿到三千亿市值，花了近三年。
更戏剧性的是，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰，曾是百度实习生，获得过第二届百度奖学金。如今，他创立的公司市值超越了曾经的东家。
百度2025年财报显示，公司总营收1291亿元，同比下降3%；净利润56亿元，较2024年的238亿元大幅下降76%。尽管AI业务营收达到400亿元，占核心业务收入的43%，但传统在线营销业务持续疲软，拖累了整体表现。
百度APP的月活用户从峰值的7.35亿下滑至2025年12月的6.79亿，用户流失态势明显。抖音、微信、小红书等平台凭借更精准的流量分发和更丰富的内容形态，不断蚕食百度的广告市场份额。
“百度交出了一份‘AI含量拉满’的财报，但投资者仍然不买账。”一位市场分析师指出。财报发布后，百度美股当日暴跌超5%，港股连续多日下挫。
百度并非没有努力。公司宣布启动50亿美元股票回购计划，约占当前市值的10%，并计划在2026年开启首次派息，同时推动旗下昆仑芯分拆赴港上市。但这些举措在疲软的业绩表现面前，被市场直接无视。
MiniMax的崛起，与一场席卷全球的“赛博养虾”热潮密不可分。
OpenClaw，一个由奥地利退休程序员随手开发的周末项目，上线4个月登顶GitHub全球开源榜。这个AI智能体能够自主完成全网资料检索、文档拆解、代码编写、跨平台操作等全流程工作，全程基本无需人工干预。
而在这个过程中，它的每一步操作都要反复调用底层大模型，每一次调用都在消耗Token。华泰证券测算显示，智能体执行任务的Token消耗，较传统聊天机器人最高可提升10倍以上，对应算力需求增幅超百倍。
MiniMax凭借M2.5模型在Agent场景的适配优势与极致性价比，迅速成为OpenClaw用户的首选模型之一。2026年2月，MiniMax M2.5模型连续三周位居OpenRouter调用量榜首，单周最高调用量达3.07万亿Token，超过Kimi、智谱、DeepSeek三家总和。
当月其M2系列文本模型的单日Token消耗量，已是2025年12月的6倍以上，公司月度年化营收突破1.5亿美元。
财务数据看，MiniMax与百度的差距令人咋舌。
2025年，MiniMax营收约7904万美元（5.4亿元），同比增长159%；年内亏损同比增加302%至18.7亿美元，经调整净亏损为2.5亿美元。
而百度2025年总营收为1291亿元，是MiniMax的239倍。按2025年营收计算，MiniMax市销率（总市值/年营收）超过618倍——市场愿意为它1块钱的收入付出超过600多块钱的估值。
作为对比，OpenAI近期最新一轮融资估值为8500亿美元，年化营收约250亿美元，其市销率约为34倍。
“按营收的50倍定价或许是相对合理的思路，当前MiniMax的市值，显然已打入了极高的增长预期。”一位投资人分析道。
这场“养虾”热潮里，无论用户最终是否赚到钱，有两类玩家是稳赚不赔的：
一类是卖“饲料”的大模型厂商。龙虾干活就要消耗Token，等于源源不断给它们送营收。除了MiniMax，智谱AI、月之暗面（Kimi）也吃到红利，被称为“龙虾三兄弟”。
另一类是卖“鱼缸”的云厂商。对于绝大多数普通用户而言，本地部署OpenClaw技术门槛高，还需电脑24小时开机保障智能体持续在线，而云端部署成了最优解。
腾讯云是本轮热潮中动作快、收益突出的云厂商。2026年1月下旬，腾讯云率先在轻量应用服务器上线OpenClaw应用模板，此后保持每日迭代速度。3月6日，腾讯云在深圳总部举办线下免费安装活动，吸引近千名用户跨城参与，带动云服务器订单暴涨。
目前腾讯云上部署OpenClaw的用户规模已突破十万。凭借“龙虾矩阵”布局，腾讯控股3月10日在港股大涨7.27%，市值单日飙升约3400亿港元。
这场红利向国内厂商集中倾斜并非偶然，而是国产AI产业多年技术与市场积累的集中释放。
极致的性价比，是国产模型突围的核心底气。作为持续运转的Token吞噬机，使用成本是用户选择模型的核心考量，国产大模型对海外旗舰模型形成降维打击。
据了解，智谱、MiniMax主力模型与海外头部产品价差超20倍。海外开发者测算，用国产模型完成日常任务单日成本仅5-10美元，用海外旗舰模型月成本则突破1000美元。
除此之外，国内厂商对市场反应极快、卡位精准，在热潮刚起时就完成全场景适配。反观谷歌、Anthropic等海外大厂，却因为合规层面的顾虑，错失了这一波窗口期。
再加上国内市场本身形成的天然壁垒，以及接近半数用户来自中国的庞大基础，本土企业自然吃下了最大一块红利。
范式剧烈改变的时代：我们正在经历什么？
MiniMax市值超越百度，不仅仅是一个商业事件，更是一个深刻的时代信号。我们正处在一个范式发生剧烈改变的时代。
托马斯·库恩在《科学革命的结构》中提出，科学的发展不是线性积累，而是通过“范式转换”实现的革命性跃迁。当旧范式无法解释越来越多的反常现象时，危机便会产生，最终引发一场彻底颠覆旧有认知框架、世界观与方法的革命。
今天，我们不仅在经历科学范式的转换，更在经历技术、商业、社会乃至文明层面的多重范式变革。
AI正在重构科研范式。2024年诺贝尔物理学奖与化学奖首次授予人工智能相关研究，标志着人类社会正式迈入AI驱动的科研新纪元。从AlphaFold破解蛋白质折叠之谜到AI辅助的量子计算突破，人工智能不仅加速了科学发现的进程，更引发了科学研究方法论的深刻变革。
这种变革的本质，是继实验、理论、计算之后的第四次科研范式革命。AI驱动的新范式呈现出三大革命性突破：认知维度扩展，突破人类直觉限制；研究流程重构，实现“假设生成-实验设计-结果验证”的闭环自动化；知识生产民主化，分布式智能系统打破学科壁垒。
商业逻辑正在被重写。MiniMax市值超越百度的案例，清晰地展示了新时代的商业逻辑：未来预期比当下利润更重要。
在旧范式中，企业的价值主要由当前的盈利能力决定。市盈率（PE）是核心估值指标，稳定的现金流和利润是投资者最看重的。
在新范式中，企业的价值主要由未来的增长潜力决定。市销率（PS）、市梦率成为更重要的指标。市场愿意为高增长付出极高溢价，哪怕公司当前仍在巨额亏损。
这种转变的背后，是技术迭代速度的指数级加快。在AI、生物技术、量子计算等前沿领域，今天的领先者可能明天就被颠覆。投资者必须向前看，赌的是未来十年的格局，而不是过去三年的业绩。
组织形态正在被重塑。传统科层制组织强调稳定性、可控性和效率，但在快速变化的环境中，这种组织形态显得笨重而迟缓。
新时代的组织需要的是敏捷性、适应性和创新能力。像MiniMax这样成立仅四年就上市并市值突破3800亿港元的公司，展现了一种全新的组织可能性：小团队、大生态、快迭代。
这些组织不再试图控制所有环节，而是专注于核心能力，通过API、开源社区、合作伙伴构建生态系统。它们不追求规模最大化，而是追求影响最大化。
在这样的范式变革时代，拥抱混乱不再是一种选择，而是一种核心生存能力。
混乱是范式转换的必经地带。库恩指出，在常规科学时期，科学家在既定的范式下工作，解决谜题。当反常积累到足够多时，危机便会产生，科学界陷入混乱。然后新的范式诞生，重新定义什么构成“科学问题”。
我们正处在这样的“混乱期”。旧规则正在失效，新规则尚未完全建立。确定性在减少，不确定性在增加。这种状态让人不安，但也充满可能性。
拥抱混乱意味着什么？
首先，意味着接受不确定性为常态。在旧范式中，我们追求稳定、可预测的环境。我们制定五年计划、十年规划，相信只要努力就能掌控未来。
在新范式中，我们必须承认，未来本质上是不可预测的。技术突破何时发生？市场风向如何变化？竞争对手会出什么奇招？这些都无法准确预知。
接受不确定性，不是放弃规划，而是采用不同的规划方式：从刚性规划转向柔性规划，从长期预测转向短期迭代，从追求最优解转向追求适应能力。
其次，意味着在混乱中发现机会。混乱打乱了原有的秩序，为后来者创造了超越的机会。MiniMax的崛起正是如此：OpenClaw这个开源项目的突然火爆，打乱了大模型市场的原有格局，为性价比突出的国产模型创造了窗口期。
在秩序井然的环境中，资源、渠道、品牌优势构筑了高高的壁垒。但在混乱中，这些壁垒被暂时削弱，创新和速度成为更重要的竞争优势。
第三，意味着快速试错、快速学习。在确定性环境中，我们可以精心设计、稳步推进。但在不确定性环境中，等待完美方案意味着错过时机。
新时代的方法论是：最小化原型测试。不要All-in，用一个低成本、小范围的方式去测试新想法、新活法。比如用业余时间做一个Side Project，验证新范式的可行性。
快速试错必然伴随大量失败，但每次失败都是一次学习机会。在范式变革期，学习速度比知识储备更重要。
第四，意味着保持认知灵活性。库恩指出，新旧范式之间具有“不可通约性”——各自的支持者“生活在不同的世界”，互相争论常常是“各说各话”。
这意味着，固守旧范式的人，可能完全无法理解新范式的逻辑。就像地心说的支持者无法理解日心说，传统企业的管理者可能无法理解为什么市场会给一个亏损的AI公司如此高的估值。
保持认知灵活性，就是要不断质疑自己的基本假设。不要再问“我如何做得更好”，而要问“我做的一切，是否基于一个过时的假设？”
在范式剧烈改变的时代，价值创造的逻辑也在发生根本变化。
在旧范式中，价值创造主要通过竞争实现：在现有市场中争夺份额，通过效率提升、成本降低、营销加强来击败对手。
在新范式中，价值创造主要通过创造实现：开辟新市场，满足新需求，定义新品类。
MiniMax没有在百度的搜索广告市场中与百度竞争，而是抓住了AI智能体这个新赛道。腾讯云没有在传统云计算市场中与阿里云、AWS硬碰硬，而是抓住了OpenClaw部署这个新需求。
从“竞争”到“创造”的转变，要求我们重新思考战略重点：
从优化现有业务到探索新兴机会。在旧范式中，企业将大部分资源投入核心业务的优化。在新范式中，企业必须分配足够资源探索可能颠覆现有业务的新机会。
从满足已知需求到发现未知需求。在旧范式中，企业通过市场调研了解用户需求，然后设计产品满足这些需求。在新范式中，很多最有价值的需求在出现之前，用户自己都不知道。
从追求规模经济到追求网络效应。在旧范式中，规模意味着成本优势。在新范式中，规模意味着生态优势。API调用量、开发者社区、合作伙伴网络这些网络效应，比生产规模更重要。
在范式变革中，寻找“范式共同体” 至关重要。你很难独自完成一场变革，需要找到那些和你有同样困惑、同样野心的“异类”，组成共同体，互相印证，彼此支持。
开源社区就是典型的范式共同体。OpenClaw的成功，不仅在于技术本身，更在于它激发了一个全球开发者的共创生态。ClawHub上的技能数量从春节前的5000多个猛增至11000多个，头部开发者依靠付费插件快速变现。
MiniMax上市两个月市值3826亿港元，超越百度500亿港元——这个标志性事件，是我们所处时代的浓缩写照。
我们正在经历多重范式的剧烈转换：从搜索到智能体，从软件到AI原生，从利润导向到增长导向，从竞争逻辑到创造逻辑。
在这样的时代，拥抱混乱不是无奈的选择，而是主动的姿态。混乱是旧秩序瓦解、新秩序诞生的产房。在混乱中，固化的认知被打破，僵化的结构被松动，为创新创造了空间。
百度与MiniMax的故事，不是简单的“新旧交替”，而是范式逻辑的转换。百度代表的是工业时代的范式：规模、效率、利润。MiniMax代表的是AI时代的范式：增长、创新、未来。
在混沌中寻找星辰，在不确定中创造确定，在范式变革中定义未来
网络效应，比生产规模更重要。
