夜雨聆风一、政策与行业动态梳理
1. 国产替代与市场空间：我国AI算力芯片市场长期依赖进口是客观事实，这确实带来了供应链安全的考量。近年来，在外部环境变化和国内技术发展的共同推动下，国产芯片的竞争力有所提升。当前，国产芯片在整体市场中的份额仍有提升空间，随着技术迭代和生态完善，国产化进程有望持续推进。
2. 应用场景驱动需求：人工智能技术的广泛应用，从大模型训练到自动驾驶、AI医疗等具体场景，持续催生对算力基础设施的强劲需求，这是行业发展的核心驱动力。
3. 政策支持提供发展环境：国家层面对于算力基础设施的重视程度日益提升，相关政策的出台为行业规划了发展方向，有助于构建稳定、互联的算力网络环境，为产业链企业提供了明确的长期发展框架。
二、核心标的业务分析与投资策略
1. 数据港（603881）
• 主营业务：公司是专业的第三方数据中心（IDC）服务商，主要为大型互联网公司（如阿里巴巴）等客户提供定制化的数据中心规划、设计、托管及运维服务。其商业模式以批发型为主，业务覆盖京津冀、长三角等核心区域。
• 策略分析：作为IDC领域的国企，其业务模式稳健，与头部互联网公司绑定较深，业绩确定性相对较高。投资逻辑在于跟随云计算和AI带来的数据中心需求增长，关注其机柜上架率及新项目拓展情况。
2. 浙大网新（600797）
• 主营业务：公司是智慧云服务与智慧城市解决方案提供商。在算力领域，通过子公司华通云数据布局IDC托管和算力租赁业务，拥有多个数据中心。公司正致力于构建“算力服务-模型服务-数据服务”的AI大模型服务体系。
• 策略分析：其看点在于“IDC基础设施+AI应用服务”的双轮驱动。除了算力底座，其在政务、交通等行业的AI解决方案落地能力是差异化优势。需关注其算力网络建设进度与AI业务商业化进展。
3. 长芯博创（300548）
• 主营业务：公司专注于光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售，主要产品包括用于数据中心高速互联的光模块、有源光缆（AOC）及连接器等。其产品是AI算力集群内部数据高速传输的关键硬件。
• 策略分析：公司是AI算力建设的“卖水人”，直接受益于数据中心高速光模块需求的爆发。投资需紧密跟踪其800G、1.6T等高端产品的量产进度、客户导入情况以及行业技术迭代节奏。
4. 奥飞数据（300738）
• 主营业务：国内领先的第三方IDC服务商，为市场提供数据中心资源租赁及算力基础设施服务。与百度等云厂商有深度合作，为其提供定制化数据中心。
• 策略分析：传统IDC业务提供稳定现金流，与AI巨头的深度绑定为其向智算中心（AIDC）升级提供了客户和订单保障。关注其高功率机柜的交付进度、与主要客户的合作稳定性以及向算力服务延伸的进展。
5. 顺网科技（300113）
• 主营业务：公司是国内领先的边缘算力服务商。其核心业务是基于覆盖全国网吧及电竞场景的网络，整合海量分散的GPU资源，构建分布式边缘算力网络，为云电竞、AI推理等场景提供算力服务。
• 策略分析：其独特优势在于盘活了存量边缘GPU资源，形成了低成本、广覆盖、低时延的算力网络，在面向C端和轻量级B端的推理算力市场具有差异化竞争力。关注其边缘节点扩张速度、算力利用率提升以及在新场景（如酒店、校园）的拓展。
6. 大位科技（600589）
• 主营业务：公司主营业务为互联网数据中心（IDC）服务，即出租标准化机房，提供机柜租赁、带宽租用等服务。公司已明确公告，其张北数据中心项目与现有主营业务模式相同，不涉及算力租赁业务。公司也在内蒙古等地规划大型数据中心项目。
• 策略分析：公司是传统的IDC基础设施提供商。其投资逻辑在于数据中心项目的稳步投运和上架，以及“源网荷储一体化”模式可能带来的成本优势。需注意区分其IDC业务与直接的算力租赁业务，并关注项目进展和客户签约情况。
7. 莲花控股（600186）
• 主营业务：公司原主营调味品，目前正通过控股孙公司莲花紫星向算力租赁与智算中心运营业务转型。公司已采购算力服务器并开展相关租赁业务。
• 策略分析：这是一家典型的跨界转型公司，算力业务处于起步阶段，波动性和不确定性较高。公司曾公告2025年算力业务大额销售合同终止的情况。投资此类标的需高度关注其算力设备的实际到货、上架运营、客户获取及合同执行情况，风险相对较高。
8. 润建股份（002929）
• 主营业务：公司是数字化智能运维服务商。在算力领域，其核心是投资运营“五象云谷”智算中心，提供AI算力租赁、调度及一体化解决方案。公司近期提出向“词元（Token）工厂”即算力增值服务转型，并与京东科技等企业达成战略合作。
• 策略分析：公司从通信运维向算力运营转型，手握智算中心实体资产。投资需关注其智算中心建设扩容进度、算力上架率、与大厂的合作落地情况，以及从单纯出租算力向提供Token等增值服务转型的成效。
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