夜雨聆风全世界都在创新高，感觉能写的东西不多呢，几个方向其实之前写了很多了（光、存、国产token相关、pcb上游等）。对于我来说，最有幸福感的时候是收集完最有锐度的方向的筹码即将上涨的时候，现在涨到位了反而觉得也就那样了。
不过我是真心觉得一些方向依然有2-3倍甚至5-10倍以上空间的，故事还远未结束。有朋友会觉得这是不是高位吹票，你们去翻我的发言记录，我一年多以前也是这么判断的很多人那时候就觉得ai很高了，如今都超额兑现了。
有很多产业迹象表明故事才刚刚开始，比如台积电说未来三年资本开支要远大于过去三年、Agent今年才是元年、csp们超预期的ai赚钱能力等等。这些都是大的方面，具体到产业细分，也有很多变化非常值得期待和下注。
还是从光聊起。光的角色从过去的通信变成了Ai计算的一部分，也许“光通信”涨到尾声了但“光计算”的五年才刚刚开始。如何理解这句话？其实就是说的光入柜，或者说cpo、npo、ocs等技术让光和gpu的距离越来越近了甚至融入了计算的一部分，甚至以后芯片直接出光：oio。老黄也举了个例子：从Hopper系列升级到Blackwell，后者的效率是前者的50倍，但仅从半导体那一部分因为受制于摩尔定律，升级效率为75%，剩下效率提升的都是计算架构和通信的创新。
所以未来gpu的提升其实更依赖光通信，cpo等技术在NV和台积电内部定位相当之高，我看到的是产业界正在齐心合力去超预期的解决一些工程问题。有人说cpo和ocs今年没业绩啊，呃怎么说呢，今年如果就有大量业绩了那未来三年还玩什么。
光还有一些变化。比如大家都知道过去是根本没有光模块上游比如设备和材料这个板块的。那是因为在800G时代光模块就是精密制造，而现在1.6T-3.2T-NPO-CPO等技术让光升级为半导体制造了。这个变化跟去年的pcb很相似，大家可以回忆一下pcb的设备和材料行情炒了多久，光和pcb相比只强不弱。
最有价值量的是耦合和AOI测试环节，某些测试环节今年Q1的订单都是去年全年收入的几倍了。而且再告诉一个可能大超预期的方向，如果龙头的NPO测试通过了的话，那么不敢想象对于上游设备的需求量有多么夸张。
中际旭创破万亿了是一个非常好的事情，过去800g都是自己玩，未来估计会和宁德一样有自己的小弟，在光的半导体时代xc链能否制造3-5倍股（现在好多都是小百亿市值）。再比如材料环节，铌酸锂在3.2T硅光确定性很高，而且材料环节竞争格局很好，一只光模块上用量大几百元，按计算器的话空间感十足。
所以龙头们的上游才刚刚开始，万亿就意味着自己是一个光的生态和平台了，平台怎么可能没小弟。
再比如光芯片这个环节，假设光模块的用量未来还有3-5倍的空间和话，那么光芯片的价值量就有10倍以上的空间。因为光芯片除了和光模块数量呈正比以外，还会受益于单lane强度的提升，比如同样是8+8通道，1.6T用的是200g eml价值量就要比800g的100g eml贵得多。所以如果国内光芯片厂商这一次200g能通过北美大厂的验证，那未来市值空间赔率极大。
我判断这一次4月份光通信上涨不是过去三年的冲高了结，而是对未来三年逻辑的重新定价的起点。
当然Ai还有很多环节，比如过去饱受诟病的算力租赁和液冷，今年也开始释放利润了，这种利润释放肯定是长周期的，怎么可能资金就玩一个月。再比如同样过去被诟病不出业绩的HW链今年也会开始出业绩了。同样的，pcb滞涨了好久好久，差不多Q3开始又会到一个新的盈利台阶（pcb放业绩是离散式的光模块是连续的）。
最后再聊一下交易，经过多年打磨我有一套自己的情报体系-认知体系-交易体系。稍微说一下情报体系这件事，很多散户有个误区是总喜欢去追求独家的、内幕的深度消息，而忽略了信息广度的重要性。其实这本质上是一种懒惰的体现。
正确的作法是打造自己的信息矩阵，我一般是上市公司财报/上市公司公开交流纪要/卖方研报/北美大厂创始人播客/机构内部调研/xzw/雪球/专家访谈/工号都看，然后各种信源交叉印证去挖掘产业真相。
所以不用去付几百块去什么星球试图能获取独家情报，我们这种大V最大的价值无非就是提供一些按摩情绪价值而已。
Ai确实一次历史级别的机会，希望大家不要老了之后你的儿子孙子问你：“你炒了那么多年股，你那个时代机会那么好，随便买一只Ai票就能10倍，为什么你没抓住？“这时候就尴尬了，怎么回答，“君子固穷”吗？[狗头
