夜雨聆风AI 服务器单柜功耗突破130-140kW，风冷彻底触顶，液冷成唯一解（冷板式市占 70%+、浸没式为未来主力）。产业链分上游核心材料 / 零部件→中游系统集成 / 整机→下游 AIDC/AI 服务器，以下为全环节产品知识、A 股龙头、核心产品及 2026 最新订单。
一、上游：核心材料与零部件（成本占 60%，毛利率 50%-70%，壁垒最高）
1. 冷却液（浸没式核心，冷板式刚需）
冷却液是液冷系统中最关键的耗材，种类包括电子氟化液（主要用于浸没式）和硅基冷却液等。氟化液因高绝缘性、化学稳定性成为首选，此前长期被3M（Novec）、Chemours等海外巨头垄断
产品知识
氟化液（浸没式）：绝缘、低粘度、高沸点、无腐蚀，分全氟聚醚 PFPE（高端，英伟达认证）、氢氟醚 HFE（中低端）；单价200-800 元 /kg，单柜需500-1000kg。
水基液（冷板式）：去离子水 + 乙二醇 + 缓蚀剂，成本低（10-20 元 /kg）、导热好，需防泄漏 / 结垢。
硅油（浸没式低成本）：改性硅油，绝缘但粘度高，适用于测试 / 边缘场景。
A 股上市公司 + 产品 + 最新订单
氟化冷却液：
巨化股份 (600160)：国内氟化液龙头（市占 35%），HFE7000/7200，绑定华为 / 阿里云，重庆 1500P 浸没项目主供，切入台积电。2026 订单：锁定英伟达长约，产能扩至1 万吨 / 年，订单排至 2027 年。
东阳光：冷板式与双相浸没式液冷双线布局，覆盖氟化冷却液。与中际旭创成立合资公司，构建"材料-部件-系统"全产业链
永太科技：电子氟化液，覆盖相变式/单相式浸没液冷。已有小规模订单，部分型号已通过头部服务器厂商认证
新宙邦 (300037)：高端 PFPE 氟化液（D4008/D4082），英伟达 A100/H100 独家认证。2026 订单：2025 年锁定5 亿元，GB200/300 专用液月供30 吨，满产满销。
三美股份 (603033)：冷板式水基冷却液龙头（市占 50%+），供 AI 服务器 / 动力电池。2026 订单：英维克 / 申菱核心供应商，2026Q1 订单同比 +120%。
昊华科技：氟化工龙头企业。液冷冷却液已在服务器和头部企业完成验证并规模化应用。
永和股份：六氟丙烯二聚体、三聚体可用于液冷。产能达7000吨/年，市场拓展阶段
硅基冷却液：
新安股份：自研硅基冷却液+浸没式液冷整体方案。已在杭州"中国数谷"落地首个商用硅基液冷算力项目，单机柜功率密度达210kW。
润禾材料 (300727)：改性硅油冷却液（市占 20%），英伟达 GB200/300 认证，储能液冷市占 60%+。2026 订单：浸没式项目批量供货，订单排至 2026 年底。
晨化股份：市场推广阶段，尚未形成销售
2. 液冷板（冷板式核心，直接贴合 GPU）
产品知识
液冷板是贴合于CPU/GPU表面、内置微细通道的金属导热部件，冷却液在其中循环带走热量。单台服务器通常配置多块液冷板，微细通道加工精度直接影响散热效率。技术发展方向从水+乙二醇铜板→高耐腐蚀铝合金板（适配氟化液）。
液冷板材料：
上游铝合金、铜基等材料是液冷板的基础
博威合金：铜/铜合金散热材料，专为GB300液冷板研发异型散热材料。通过2家头部液冷板厂商产线验证，打入英伟达GB300供应链
江顺科技：铝型材挤压模具/A股唯一液冷铝板标的。适配新一代氟化液方案；据估算2027年市场空间约150亿
宏和科技：超细电子玻纤布，液冷板材料/部件上游
液冷板：
将上游散热材料加工成可直接贴合的最终产品，同时也是英伟达等客户直接采购的核心模块之一
微通道冷板（主流）：铝合金 / 铜材质，内部微流道（线宽≤2mm），贴合 GPU 散热，单机柜需8-16 块，单价5000-2 万元。
针翅冷板（高功率）：高密度针翅结构，散热效率提升 40%，适配 *\800W+\*GPU。
背板冷板：覆盖服务器背板，辅助散热，单柜价值5-10 万元。
A 股上市公司 + 产品 + 最新订单
飞荣达 (300602)：液冷板龙头，微通道 / 针翅冷板，英伟达 GB200/300 认证，单柜价值70 万元。2026 订单：在手订单25 亿元，英伟达 Tier1 供应商，产能扩至50 万套 / 年。
银轮股份 (002126)：热交换器龙头，铜质微通道冷板，供浪潮 / 超聚变，精度 ±0.01mm。2026 订单：字节 / 阿里大额订单，2026Q1 液冷营收同比 +280%。
思泉新材 (301489)：高精度冷板（±0.02mm），针翅冷板适配 H100，进入英伟达供应链。2026 订单：2026Q1 净利同比 +870%-1060%，订单排至 2027 年。
中石科技：高规格液冷板、导热界面材料。英伟达GB300液冷板核心供应商，国产唯一批量直供英伟达AI芯片液冷板，导热性能行业顶尖。
科创新源：液冷板/模组加工（高精度Central Manifold、水道板等）。
思泉新材：高精度冷板（±0.02mm），针翅冷板适配 H100，进入英伟达供应链。2026 订单：2026Q1 净利同比 +870%-1060%，订单排至 2027 年。
3. 快接头 + 管路（防泄漏核心，泄漏率≤0.02ml）
产品知识
快接头的可靠性和精密度是液冷系统防漏的最核心保障，任何微小泄漏都可能导致服务器宕机。高端UQD快接头此前严重依赖进口，国产化替代空间巨大。
快接头（UQD）：快速插拔，零泄漏，高压（≥16bar），单价200-500 元 / 个，单柜需32-64 个。
管路：PTFE / 尼龙高压管，V0 级防火，耐温 - 40℃~120℃，单价50-100 元 / 米，单柜需50-100 米。
A 股上市公司 + 产品 + 最新订单
快接头（UQD）
英维克：全链条液冷（CDU+快接头+冷板+Manifold），英伟达UQD纳入MGX生态。UQD产品被英伟达纳入MGX生态系统唯一大陆合作商，GB300联合推广中。
鼎通科技 (688608)：快接头 + 分水器，高压防漏，供浪潮 / 工业富联。2026 订单：2026Q1 液冷营收同比 +20.78%，净利 +51.86%，订单排至 2026 年底。
凌云股份：液冷快接头/管路/软管等全矩阵，全链条自研胶料。华为独家认证，批量供货华为。
液冷管路：冷却液循环"管网"
产品知识：将冷却液从CDU分配至各个服务器机柜内的液冷板，再由管路汇流返回。对耐高/低温、抗老化、耐腐蚀等性能要求极高
川环科技 (300547)：管路龙头（市占 61.91%），PTFE 高压管，UL 认证，供英维克 / 申菱。2026 订单：2026Q1 订单同比 +150%，英伟达 GB300 专用管路批量供货。
溯联股份：尼龙管路（汽车领域龙头，向液冷管路延伸）。向数据中心/储能液冷系统拓展管路业务
会通股份：长碳链尼龙管路及管接头解决方案
4. 电子水泵（液冷泵）（系统 “心脏”，零泄漏长寿命）
产品知识
液冷泵驱动冷却液在系统中循环流动，技术壁垒高，国内和国外都鲜有专业为AIDC开发的液冷泵企业，潜在国产替代空间巨大。单台柜间CDU泵价值量可达1.6万美元
离心式水泵（主流）：汽车级零泄漏，流量50-200L/min，扬程15-30m，寿命≥10 万小时，单价5000-1 万元 / 台，单柜需2-4 台。
磁悬浮水泵（高端）：无机械磨损，寿命提升至15 万小时，适配高功率机柜。
A 股上市公司 + 产品 + 最新订单
飞龙股份 (002536)：液冷水泵龙头，磁悬浮 / 离心式，英伟达认证，单柜价值2-4 万元。2026 订单：在手订单12 亿元，英维克 / 高澜核心供应商，产能扩至100 万台 / 年。
5. CDU（冷却分配单元，液冷系统 “大脑”）
产品知识
CDU作为液冷系统的中枢，通过内部循环泵驱动冷却液流动、精准控温并提供闭环控制等功能，是整个系统价值量最高的部件之一。
功能：一次侧（外网）与二次侧（服务器）冷热交换，控制流量 / 温度 / 压力，单机柜价值21 万元（3 万美元）。
冷板式 CDU：水冷 + 风冷混合，PUE≤1.12，适配130kW / 柜。
浸没式 CDU：全水冷，PUE≤1.04，适配750kW / 柜超算。
A 股上市公司 + 产品 + 最新订单
英维克 (002837)：CDU 龙头（市占 40%），英伟达 Tier1 认证，GB300 中国区 50% 订单（1200 台）独家供应。2026 订单：在手订单80 亿元，谷歌 / 微软 / 阿里云长约，产能排至 2027Q2。
高澜股份 (300499)：浸没式 CDU 龙头，热效率提升 40%，PUE≤1.1，适配 750kW 机柜。2026 订单：字节浸没模组核心供应商，中标中国移动30 亿元项目，订单排至 2027 年。
申菱环境 (301018)：华为核心伙伴，冷板 / 浸没式 CDU 全覆盖，微模块液冷方案。2026 订单：华为智算中心主供，2026Q1 订单同比 +250%，新基地动工扩产。
曙光数创 (872808)-中科曙光：浸没式 CDU 全球龙头（市占 58.8%），相变浸没技术，PUE=1.04。2026 订单：中科曙光自研 AI 集群主供，2026 年订单15 亿元。
银轮股份：CDU（外置集中式+内置分布式），"4+N"数据中心热管理战略。铜铝换热器获发明专利，换热效率提升超50%，小批量生产阶段。
二、中游：系统集成 + 液冷服务器整机（毛利率 38%-45%，方案能力为王）
1. 液冷系统集成（端到端方案交付）
产品知识
中游是液冷产业的价值集中地，负责将上游部件集成为可部署的液体冷却智能系统（温控方案、冷量分配单元）进行整体交付。
价值量参考：CDU液冷系统中，冷板价值量占比超过40%，CDU价值量占比30%-40%之间，Manifold约5%-6%，快接头约10%-12%
冷板式集成：CDU + 冷板 + 管路 + 水泵 + 监控，适配现有服务器，改造成本低，PUE≤1.12。
浸没式集成：机柜 + 冷却液 + CDU + 密封，PUE≤1.04，散热最强，适合超大规模 AI 集群。
A 股上市公司 + 产品 + 最新订单
液冷解决方案：
•英维克 (002837)：全栈方案龙头，CoolInside 冷板 / 浸没方案，英伟达 GB300 独家方案商。2026 订单：全球在手80 亿元，北美 AI 集群订单占比 60%，交付周期 6-12 个月。
•高澜股份 (300499)：冷板 + 浸没 + 集装箱式全覆盖，750kW 超算方案，字节 / 移动主供。2026 订单：浸没式订单同比 +300%，中国移动 30 亿元项目 2026 年交付。
•申菱环境 (301018)：华为智算中心核心集成商，微模块液冷方案，PUE≤1.1。2026 订单：华为订单锁定至 2027 年，2026 年营收预计 +200%。
液冷 AI 服务器整机（下游需求核心载体）
产品知识
冷板式整机（主流）：英伟达 GB200/300 服务器，冷板贴合 GPU，单柜功耗 130-140kW，单价50-80 万元 / 台。
浸没式整机（未来）：整机浸泡氟化液，无风扇，PUE≤1.04，适配 750kW / 柜，单价80-120 万元 / 台。
A 股上市公司 + 产品 + 最新订单
浪潮信息 (000977)：全球 AI 服务器龙头（市占 45%-50%），NF5488A5 冷板整机，英伟达认证最全。2026 订单：在手订单300 亿元，GB300 订单占比 40%，产能排至 2027 年 Q1。
中科曙光 (603019)：浸没式整机龙头，X86/ARM 液冷服务器，子公司曙光数创配套 CDU。2026 订单：自研 AI 集群订单50 亿元，浸没式整机 2026 年出货量 +250%。
工业富联 (601138)：全球代工龙头，英伟达 H100/GB200 液冷服务器主力代工厂，冷板整机产能10 万台 / 年。2026 订单：英伟达订单锁定至 2027 年，2026 年液冷服务器出货量 +180%。
代表客户
英伟达：GB200/300 服务器 100% 液冷，冷板 + 浸没双路线，2026 年采购液冷组件超50亿美元。
谷歌：TPU v7 单芯片功耗 980W，2026 年 600 万颗 TPU 全液冷，订单排至 2027 年。
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