夜雨聆风
5月19日，巨化股份召开了2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，针对经营业绩、制冷剂业务、含氟新材料、项目建设等情况进行说明，氟化工整理如下：
一、经营业绩情况
2025年营收269.91亿元，同比增长10.33%，归母净利润37.83亿元，同比增长94.29%；2026Q1营收60.18亿元，同比增长3.75%，归母净利润11.73亿元，同比增长45.93%。
二季度氟制冷剂进入相对旺季，产品价格有所上涨，经营继续保持向好趋势。
二、制冷剂业务情况
1、制冷剂价格持续上涨原因？R32、R134a、R125等行情展望？
A：配额制生产+供需改善推动。Q1均价4.45万元/吨（同比增长18.72%，环比增长19.34%），主要是R32、R134a、R125和混配价格上涨。二季度旺季价格持续恢复性上涨。
2、二季度制冷剂销量、毛利率变化？
A：Q1均价同比增长18.72%，为Q2奠定良好基础，二季度延续积极态势，业务有望继续保持强劲表现。
3、制冷剂产品海外市场销售现状与展望？
A：中东出口短期受阻但后续仍有刚性需求；公司阿联酋工厂因地缘冲突处于较低负荷维保状态。制冷剂需求依然稳健。
4、第四代制冷剂（HFOs）产能布局情况？
A：现有两套HFOs装置约8000吨/年，在建2.6万吨R1234yf拟年内建成，另规划1.5万吨R1234yf视市场情况开工。最终总产能近5万吨。
5、中东冲突对制冷剂行业的影响？
A：阿联酋工厂因地缘冲突、运输困难保持较低负荷，处于维保状态；国际油价上涨推高部分产品和原材料价格。Q1产销量略下滑但受益价格上涨，营收保持增长。
三、含氟新材料业务情况
1、PFA高纯产品客户验证及量产规划？
A：1万吨/年PFA已建成投产，正推进下游重点客户送样验证。关键指标优于进口产品，纯度和批次稳定性对标国际一线，可替代进口。
2、液冷业务进展？2026年收入预期？
A：巨芯冷却液规划5000吨/年，已建成1000吨/年处于产能爬坡，运行良好，已与多家数据中心合作。产品包括JHT电子流体、JHLO润滑油、JX浸没式冷却液。季度销量同比环比均增长。
3、含氟新材料领域布局与展望？
A：形成电子氟化液、含氟聚合物等战略性产品矩阵。正加大研发投入布局改性PTFE、PFA、FEP、PVDF及氢氟醚、全氟聚醚等系列，从"液冷产品供应商""氟材料配套""半导体材料国产替代"多维度受益AI算力增长。
四、项目进展情况
1、宁波和甘肃项目进度？
A：宁波PTT和PDO装置已建成投产，正产能爬坡和市场开拓。
甘肃项目计划6月30日中交，后续陆续开车和产能提升，因装置较多预计时间较长。
2、甘肃项目投资时间线？
A：2025年3月股东会决策控股，6月完成工商变更，计划2026年6月30日中交，后续推进单试、联试、化工投料试车等。
五、其他
1、无水氢氟酸价格上涨对企业影响？
A：公司自有无水氟化氢25万吨/年，外采约15万吨。涨价对采购成本和毛利率有不利影响，但产业链一体化优势可向下游传导，整体影响可控。
2、原材料价格上涨对非制冷剂板块的影响？
A：Q1氟化工原料、氟聚合物、食品包装、石化材料均价同比分别上涨3.04%、5.95%、7.22%、1.90%。原因主要是原材料涨价推动产品涨价，影响有待观察。
3、萤石资源及供应保障？
A：公司地处萤石富集地，不涉及萤石生产，氢氟酸用萤石精粉全部外购。保供措施：发挥资金优势优化库存、加强供应商合作与比价采购、视战略需要控制战略性资源。
注：点击文末阅读原文查阅源文件
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