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1.本文全部核心信息均来自香港联合交易所有限公司2026年6月22日官方交易数据、中国证监会2026年陆家嘴论坛官方讲话、智谱公司公告及新华社、第一财经、财联社权威报道，信息真实可追溯；
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6月22日，港股人工智能板块迎来历史性时刻。“全球大模型第一股”智谱（02513.HK）盘中一度大涨超40%，最高触及2980港元/股，总市值一举突破1万亿港元大关，成为中国首个市值破万亿港元的独立人工智能公司。截至当日收盘，智谱报2410港元/股，涨幅15.09%，总市值1.07万亿港元。
本轮行情的引爆点，正是6月17日证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上抛出的两项重磅政策：扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，同时支持符合条件的港股上市公司境内上市。政策东风之下，智谱凭借其技术领先性和回A预期，成为资本市场最先吃到红利的企业。
事件回顾：上市5个月暴涨20倍智谱成AI赛道绝对龙头
智谱的市值奇迹，创造了全球科技企业上市后的最快增长纪录之一：
2026年1月8日，智谱在港交所挂牌上市，发行价仅116.2港元/股，总市值约579亿港元；
上市后股价一路震荡上行，期间虽经历过近50%的回调，但始终保持上升趋势；
6月17日政策发布后，智谱股价连续5个交易日大涨，从1660港元/股飙升至2410港元/股，5个交易日累计涨幅达45.2%；
截至6月22日收盘，智谱股价较发行价累计涨幅超过20倍，年内涨幅超2200%。
按当前市值计算，智谱已超越小米（约0.7万亿元人民币）、美团（约0.37万亿元人民币）、京东（约0.25万亿元人民币）等传统互联网巨头，成为仅次于腾讯、阿里、字节跳动的中国第四大科技企业。在AI大模型赛道，智谱的市值更是断层领先，远超寒武纪、摩尔线程等其他AI企业。
政策解读：两大重磅利好重塑AI行业估值体系
6月17日证监会主席吴清在陆家嘴论坛上的讲话，被市场视为AI行业发展的里程碑式事件。两项政策直击AI企业融资痛点，彻底打开了行业的估值天花板。
科创板第五套标准扩围至AI未盈利大模型企业迎上市曙光
吴清宣布，科创板将扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。同日，上交所火速发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》。
科创板第五套上市标准允许尚未盈利但拥有核心技术和市场前景的硬科技企业上市，此前主要适用于生物医药领域。此次扩围至AI大模型领域，解决了长期以来困扰AI企业的融资难题：
适用条件明确：要求企业至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用；
支持通用大模型和行业专用模型同步适用；
重点考察企业的技术优势、阶段性成果和市场空间。
业内人士表示，这一政策将使大量优秀的未盈利AI大模型企业获得直接融资渠道，加速技术研发和商业化落地，推动整个AI产业进入发展快车道。
支持港股上市公司境内上市智谱回A预期大幅升温
吴清同时宣布，将支持符合条件的港股上市公司境内上市，更好促进两地市场联动发展。这一政策对已在港股上市的优质AI企业构成重大利好。
事实上，智谱早已启动回A进程：
6月1日，智谱在港交所发布公告，宣布向中国相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请该等A股上市；
6月17日，证监会官网显示，智谱科创板IPO辅导状态变更为“辅导验收”，意味着回A进程已进入最后阶段。
市场分析认为，智谱若成功回A，将获得更高的估值和更好的流动性，进一步巩固其行业龙头地位。同时，这也将为其他港股AI企业回A树立标杆，带动整个板块估值提升。
为什么是智谱？技术实力+商业化能力双轮驱动
智谱能够成为首个吃到政策红利的AI企业，并非偶然。其在技术实力和商业化能力方面的双重优势，使其成为资本市场公认的“国产大模型一哥”。
技术实力全球领先
6月17日，就在政策发布的同一天，智谱发布并开源了新一代旗舰大模型GLM-5.2。该模型在多个权威评测中取得优异成绩：
在Artificial Analysis综合榜单取得51分，位列开源模型SOTA，与Anthropic、OpenAI共同形成全球顶尖模型“新御三家”格局；
在Code Arena全球前端开发评估中排名第一；
在中文理解、推理、生成等方面表现突出，被认为是最接近国际顶尖水平的国产大模型。
智谱创始人唐杰在社交媒体上表示，中国大模型达到国际顶尖水平不需要等到2027年，进一步增强了市场对国产AI技术的信心。
商业化进程加速
与很多仍处于烧钱阶段的AI企业不同，智谱已经探索出了清晰的商业化路径：
企业服务：为金融、政务、教育、医疗等多个行业提供大模型解决方案，已服务超过10万家企业客户；
API服务：开放大模型API接口，为开发者提供算力和模型支持；
消费级产品：推出了智谱清言、智谱绘等多款消费级AI产品，用户量突破1亿。
2025年，智谱实现营业收入约35亿元人民币，同比增长超过300%，是国内商业化进展最快的大模型企业之一。
行业影响：政策东风吹向AI谁将是下一个受益者？
此次两项重磅政策的发布，不仅利好智谱，更将惠及整个AI行业。市场普遍认为，以下几类企业将从中受益：
未盈利的优质AI大模型企业
科创板第五套标准扩围后，大量未盈利但拥有核心技术的AI大模型企业将获得上市机会。包括MiniMax、月之暗面、阶跃星辰等在内的多家头部AI企业，都有望在未来1-2年内登陆科创板。
已在港股上市的AI企业
支持港股上市公司境内上市的政策，将使已在港股上市的优质AI企业获得估值重估的机会。除智谱外，商汤科技、云从科技、科大讯飞等企业都可能受益于回A预期。
AI产业链上下游企业
政策利好将带动整个AI产业链的发展，包括算力、芯片、数据、应用等上下游环节。尤其是为大模型提供算力支持的GPU企业、数据服务企业和行业应用企业，将迎来快速发展机遇。
风险提示
尽管AI行业前景广阔，但投资者仍需警惕以下风险：
估值过高风险：部分AI企业估值已处于历史高位，若未来业绩不及预期，可能面临估值回调风险；
技术迭代风险：AI行业技术迭代速度极快，企业若不能保持技术领先，可能被市场淘汰；
商业化不及预期风险：很多AI企业仍处于商业化探索阶段，盈利模式尚未完全成熟；
监管风险：AI行业面临严格的监管审查，相关政策变化可能对企业经营产生影响；
市场竞争风险：AI赛道竞争激烈，国内外巨头纷纷布局，市场份额争夺日趋白热化。
结语
智谱市值突破万亿港元，是中国AI产业发展的一个重要里程碑。它标志着资本市场对中国AI技术实力的认可，也预示着AI行业正式进入资本赋能的黄金发展期。
此次证监会推出的两项重磅政策，为AI企业打开了融资大门，将加速技术创新和商业化落地。未来，随着更多优质AI企业登陆资本市场，中国有望在全球AI竞争中占据更加重要的地位。
但我们也应该清醒地认识到，AI行业仍处于发展初期，技术和商业模式都存在很大的不确定性。投资者在分享行业红利的同时，也应保持理性，充分识别风险，谨慎决策。
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