布局AI供应链,别漏了这个英伟达刚需黄金赛道

特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研究、研讨之用。尽管已尽力核实，但不保证所有信息的准确性、完整性或及时性。理财有风险，投资需谨慎

摘要

随着AI服务器单颗GPU功耗突破1200W，传统供电架构已无法满足需求，VPD+TLVR成为英伟达换代芯片唯一可行的供电方案，没有Plan B。TLVR正从“选配升级件”变为“GPU核心刚需”，其供给直接关系到AI数据中心的部署节奏。
目前，日系厂商高端产能已被北美云厂商长协锁定，且出现大幅涨价和停接小批量订单的情况，全球高端产能缺口正倒逼订单向通过认证的国内厂商转移。

产业背景与市场驱动

TLVR（Trans Inductor Voltage Regulator）耦合电感已不再只是AI服务器电源模组里的一个被动元器件，它是英伟达Blackwell、Rubin等下一代GPU平台能否释放峰值算力的底层供电瓶颈。随着单颗GPU功耗突破1200W，传统多相 buck+平面电感架构无法承载瞬时数百安培的电流冲击与极速瞬态响应要求，VPD（Vertical Power Delivery）+TLVR 成为英伟达换代芯片唯一可行的供电方案，没有Plan B。这意味着TLVR正从"选配升级件"变为"GPU核心刚需"，谁卡住TLVR的供给，谁就间接卡住了AI数据中心的部署节奏。

在AI服务器供电链条中，TLVR位于"机柜级→板级→芯片级"的最后一级——三次电源环节，将VR主输出精准调节为GPU内核所需低压大电流（＜1V/数百A）。相比消费电子功率电感，TLVR采用多线圈耦合结构与特殊磁芯设计，解决大电流下磁饱和、温升与动态响应难题，目前日系厂（村田、TDK、太阳诱电）高端产能已被北美云厂商长协锁定，且出现涨价50%~150%、停接小批量订单的情况，全球高端产能缺口倒逼订单向通过认证的国内厂商转移，这才是本轮国产供应链加速放量的真实驱动力。

据行业测算，AI芯片电感市场五年内有十余倍扩容空间，其中高端GPU用TLVR是核心贡献项——驱动因子来自GPU出货量暴增、单卡电感用量从约20颗升至60颗以上、TLVR单价是传统电感2–5倍的三重叠加。上游金属软磁粉芯/羰基铁粉决定器件性能上限，中游TLVR器件制造聚集最高附加值（毛利率可达60%~70%），下游需求由英伟达产品路线图直接锁定。真正的产业弹性，集中在已实现材料自主、高良率量产及进入英伟达或其一级供应商（Infineon/MPS/鸿海等）认证体系的公司身上。

正是在这样的产业背景下，产业链中真正具备材料配方、工艺设备、量产良率与客户认证卡位的公司，开始成为市场关注的核心。下面从产业链上游材料到中游器件制造，对相关核心公司逐一梳理。

产业链核心公司梳理

铂科新材（金属软磁粉芯+芯片电感一体化龙头）

主营业务：

研发、生产和销售金属软磁粉、金属软磁粉芯及电感元件，是国内金属软磁粉芯细分领域头部企业。

概念关联：

位于TLVR/芯片电感产业链最上游—金属软磁材料环节，并向中游器件延伸，形成"粉末配方→粉芯→芯片电感"垂直一体化布局，其粉芯是AI服务器TLVR电感磁芯的主流选材之一。

业务看点：

公开资料显示，公司金属软磁芯片电感已适配AI服务器高算力场景，惠州基地一期投产后芯片电感产能大幅扩张；凭借对合金成分、粒径分布与绝缘包覆工艺的自研掌控，可直接赋能中游TLVR客户提升器件饱和磁通密度与一致性，部分电感产品已进入AI服务器供应链验证/放量阶段。

行业地位：

国内金属软磁粉芯市占率领先，"材料→器件"一体化稀缺标的，在AI芯片电感材料端具较强议价能力与客户粘性。

悦安新材（羰基铁粉细分龙头，高端粉体供应商）

主营业务：

超细金属粉体材料（羰基铁粉、雾化合金粉末等）的研发、生产和销售。

概念关联：

处于产业链上游原料环节，羰基铁粉是制备高性能高频芯片电感磁芯的前端关键原料，在小型化、高频化TLVR磁芯中有明确应用价值。

业务看点：

据公开信息整理，公司是全球少数掌握羰基法超细铁粉量产技术的企业之一，羰基铁粉产能规模居前，产品已进入多家头部电感厂商供应链，间接配套AI相关功率电感用料需求；在更高频非晶/纳米晶粉体方向的布局值得跟踪。

行业地位：

国内羰基铁粉细分龙头，TLVR产业链上游"隐形"关键材料商，受益AI电感放量带来的高端超细粉末需求结构性增长。

屹通新材（雾化金属粉末供应商，尚处导入期）

主营业务：

铁基、铜基等雾化金属粉末的研发、生产和销售。

概念关联：

位于产业链上游原料环节，雾化合金粉末可作为软磁粉芯及芯片电感原材料来源之一。

业务看点：

公司公告及公开资料显示，其在传统合金粉末领域具规模与成本优势，芯片电感方向的高端粉末客户导入尚在早期阶段，目前属产业链受益弹性品种而非当前主力放量标的。

行业地位：

国内雾化金属粉末主要供应商之一，在TLVR产业链中属上游潜在受益方，需持续跟踪高端软磁粉末认证进度。

顺络电子（国内TLVR电感龙头，英伟达链核心供应商）

主营业务：

精密片式电感、功率电感、射频元件及模组等电子元器件的研发与制造。

概念关联：

位于产业链中游—高端电感器件制造环节，是全球少数同时实现组装式、铜磁共烧、模压三种工艺TLVR批量落地的厂商，产品通过Infineon、MPS、工业富联等间接导入英伟达全系列GPU供电方案。

业务看点：

据公司2026年6月互动平台披露，TLVR结构电感已在数据中心市场批量出售；公司为国内电感应商中在AI GPU供电链供货份额最高的企业之一，已规划新增多条TLVR专用产线，具备高良率量产与客户认证双重壁垒。

行业地位：

国内电感行业龙头（片式电感产销量国内第一、全球前三），AI芯片电感/TLVR赛道最具确定性的中游制造核心标的。

麦捷科技（直接供货英伟达，TLVR已匹配GB300/Rubin需求）

主营业务：

高端电子元器件（功率电感、射频滤波器、LCM模组等）的研发、生产与销售。

概念关联：

位于产业链中游—功率电感器件制造环节，2026年5月公告确认功率电感已直接供货英伟达，MTVM系列TLVR耦合电感完成量产落地，匹配GB300/Rubin GPU服务器需求。

业务看点：

据公司公告，一体成型电感业务收入占比较高，东莞高端电感产线大部分专供英伟达相关订单，2026年上半年本部净利润同比大幅增长；TLVR产品已通过下游服务器厂商同步验证并形成出货。

行业地位：

国内少数获英伟达直接认证并量产出货的功率电感厂商，TLVR领域具先发客户卡位优势。

风华高科（被动元件全品类平台，热压TLVR差异化切入）

主营业务：

MLCC、片式电阻、电感、敏感元件等被动元器件及电子材料的研发制造。

概念关联：

位于产业链中游—器件制造环节，依托热压工艺推出新一代TLVR电感，已在国内头部AI服务器客户中批量使用，同时受益于AI服务器MLCC等被动元件用量激增。

业务看点：

公开资料显示，公司采用差异化热压工艺路线切入TLVR赛道，在交付稳定性和成本控制上有平台型企业优势；被动元件全品类布局使其可在同一客户处交叉销售。

行业地位：

国内综合实力最强的被动元件平台企业之一，TLVR领域以工艺差异化和客户协同能力参与中高端市场竞争。

龙磁科技（磁性材料→芯片电感跨界新锐，小批量阶段）

主营业务：

高性能永磁铁氧体及软磁元件的研发、生产和销售。

概念关联：

横跨产业链上游软磁材料→中游电感器件，采用冷压工艺布局大电流、低温升芯片电感，正向AI服务器TLVR方向延伸。

业务看点：

据公开信息，公司已进入国际知名半导体企业供应链并开始小批量出货，但芯片电感业务当前仍处于客户端验证及小批量阶段，营收贡献尚低，属"材料向下游延伸"的弹性逻辑标的。

行业地位：

全球高端铁氧体永磁龙头之一，芯片电感/TLVR属新业务延展，需跟踪验证进度与放量节奏。

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