AI全产业链股票投资策略（6月29日）

本周是workbuddy股票专家定时任务持续跑的第4周。
（参考可复制的调教AI写股票研究报告过程）

本周AI硬件集体暴跌验证了6/22「全面超买」预警——
工业富联（-11.75%）距稳健型-12%止损仅一线之隔、智谱AI（-15.1%）距2000止损仅2.3%。

本周核心任务是守住止损纪律：
工业富联跌破69.41减仓50%、智谱跌破2000清仓剩余仓位，MiniMax维持清仓不动摇（累计-49.2%验证了止损价值）；
润泽科技（-9.6%、PE 24.5x接近建仓下沿）可在73-75区间试探性建仓；
其余标的继续持有观望，等待季末调仓冲击消化——暴跌之后不恐慌清仓，但也不急于抄底，让止损纪律替你决策。

风险提示
1 宏观与政策风险
🔴 中美科技脱钩升级：若美国进一步收紧AI芯片对华出口管制，国内AI算力供应将受严重冲击
🔴 AI监管政策收紧：全球AI安全立法加速，可能限制大模型商业化落地节奏
🔴 流动性收紧：若美联储推迟降息或国内货币政策转向，高估值科技股首当其冲
2 估值与市场风险
🟡 高估值风险：光模块/AI芯片龙头PE普遍在80-300x，一旦业绩miss估值将剧烈修正
🟡 A股"炒概念"退潮：无实质业务支撑的AI概念股面临估值回归，参考鸿博股份(-39% 6M)
🟡 港股流动性风险：部分中小市值AI应用标的（赤子城科技、范式智能）日均成交额偏低
3 行业特有风险
🟠 技术路线迭代风险：1.6T光模块量产不及预期、存算一体架构替代GPU等
🟠 算力租赁供给过剩：若GPU进口渠道打开，算力租赁高毛利率将快速压缩
🟠 大模型商业化不及预期：港股大模型企业尚未盈利，付费转化率是关键变量
🟠 汇率风险：港股以港币计价（挂钩美元），人民币汇率波动影响内资实际收益
🟠 ST风险：易华录(sz300212)已变更为*ST易录，存在退市风险