夜雨聆风
企业规模与经营情况
公司简称 | 营业收入 | 净利润 | 扣非净利润 |
工业富联 | 9028.87 亿 | 353.29 亿 | 341.88 亿 |
浪潮信息 | 1647.81 亿 | 24.09 亿 | 20.80 亿 |
中兴通讯 | 1338.95 亿 | 55.65 亿 | 33.70 亿 |
中际旭创 | 382.39 亿 | 115.79 亿 | 107.10 亿 |
沪电股份 | 189.45 亿 | 38.18 亿 | 37.60 亿 |
海光信息 | 143.76 亿 | 36.19 亿 | 23.04 亿 |
工业富联以9028.87亿营收和353.29亿净利润稳居行业龙头，扣非净利润也高达341.88亿，显示出其在规模与盈利能力上的双重优势。中际旭创则以382.39亿的营业收入实现了115.79亿的净利润，扣非后仍保持在107.10亿，高利润率引人注目。相比之下，尽管浪潮信息、中兴通讯等公司营收可观，但净利润率相对较低，表明其在成本控制或业务多元化方面存在提升空间。
公司研发概览
中际旭创近三年毛利率上升但研发费用率下降。 中兴通讯近两年营业总收入上升但研发费用下降。
2025年营收总收入最高的是工业富联，高达9,028.87亿元，而海光信息的营收最低，只有143.77亿元。 浪潮信息、工业富联、中际旭创、海光信息、沪电股份的营收总收入近3年来持续增长，呈上升趋势。 中际旭创、沪电股份的毛利率近3年来持续增长，呈上升趋势。 浪潮信息、工业富联、中兴通讯的毛利率呈下降趋势。 浪潮信息、工业富联、中际旭创、海光信息、中兴通讯的研发费用率呈下降趋势。
中际旭创在研发费用率方面表现突出，2023年至2025年分别为6.90%、5.21%和4.22%，尽管逐年有所下降，但依然保持在较高水平。与此同时，其毛利率也呈现出稳步上升的趋势，从2023年的32.99%增长至2025年的42.04%，显示出公司在研发投入与盈利能力之间找到了良好的平衡点。
海光信息的研发费用率则更为显著，三年间均超过30%，分别为33.14%、31.76%和28.83%，远高于行业平均水平。高比例的研发投入也带来了较高的毛利率，2023年至2025年分别为59.67%、63.72%和57.83%，表明公司通过持续的技术创新实现了较强的市场竞争力。
中兴通讯的研发费用绝对值较大，2023年至2025年分别达到252.89亿元、240.31亿元和227.55亿元，显示了公司在技术研发上的巨大投入。然而，其研发费用率却呈现下降趋势，从20.35%降至16.99%，这可能反映了公司在扩大规模的同时对成本控制的重视。
研发队伍实力
公司简称 | 大专及以下 | 本科人数 | 研究生及以上 |
工业富联 | 16246 | 14244 | 3187 |
浪潮信息 | 43 | 1771 | 1350 |
N/A | N/A | N/A | |
中际旭创 | 562 | 610 | 281 |
沪电股份 | 1036 | 545 | 35 |
海光信息 | 0 | 483 | 1674 |
工业富联的研发团队以本科及以下学历为主，占比高达90.8%，显示出其在制造业领域对技能型人才的需求。研究生及以上学历人员仅占13.5%，表明公司在技术密集度较高的环节可能更多依赖于外部合作或引进高端技术。
浪潮信息则呈现出明显的高学历倾向，本科及以上学历员工占比达到97.4%，其中研究生及以上学历占比达43.2%，这与公司作为IT基础设施提供商的行业特性紧密相关，反映出对于技术创新和研发能力的高度需求。
公司简称 | 2023年研发人员人均薪酬 | 2024年研发人员人均薪酬 | 同比变化 |
工业富联 | 19.15 万 | 19.51 万 | 1.87% |
浪潮信息 | 56.21 万 | 65.05 万 | 15.73% |
中兴通讯 | 50.34 万 | 48.16 万 | -4.33% |
中际旭创 | 30.02 万 | 45.00 万 | 49.86% |
沪电股份 | 20.08 万 | 24.15 万 | 20.27% |
海光信息 | 57.64 万 | 81.67 万 | 41.69% |
从薪酬变化来看，中际旭创表现尤为突出，人均薪酬增幅达到49.86%，显著高于其他企业，显示了公司在吸引和保留关键技术研发人才方面的决心。海光信息同样展现出强劲的增长势头，同比增加41.69%，反映了其对高端技术人才价值的认可。相比之下，中兴通讯的人均薪酬有所下降，减少了4.33%，可能是受到特定市场环境或内部策略调整的影响。
研发代表产品/项目
公司名 | 概念相关性 | 代表性研发产品 | 产品简介及进度 |
浪潮信息（000977） | AI算力核心标的，全球AI服务器市占第一，国内AI服务器市占断层第一，是大模型算力底座核心供应商 | 元脑SD200高密度超节点、全液冷AI服务器、万卡智算集群 | 元脑SD200为384卡高密度全液冷整机柜超节点，兼容英伟达+国产GPU混合部署，已实现规模化量产交付，国内互联网大厂万卡训练集群落地数量行业第一；全液冷AI服务器适配H100/H200/GB200全系高端GPU，2026年出货占比快速提升，国内液冷服务器份额第一；万卡智算集群已为阿里、字节、腾讯等头部云厂商及通义千问等大模型提供核心算力支撑，已批量落地 |
中科曙光（603019） | 国产超算+智算领军企业，国产信创算力核心标的，深度绑定海光DCU，受益东数西算与信创政策 | ScaleX万卡超节点、浸没式液冷智算方案、海光系全栈AI服务器 | ScaleX万卡超节点搭配ScaleFabric自研高速互联，国内唯一落地3万卡国产集群，为郑州国家超算互联网核心节点采用，单机柜最高可达640卡密度，已落地运营；浸没式液冷技术国内顶尖，是国产液冷算力标杆，已在多家国家级超算中心规模化应用；全栈AI服务器基于海光CPU+DCU打造，适配政务、科研信创算力需求，在手算力订单超150亿，持续批量交付 |
工业富联（601138） | 全球AI服务器代工龙头，英伟达核心供应链伙伴，海外高端AI服务器代工主力 | GB200 AI服务器代工、GB300 AI服务器代工、液冷AI服务器ODM方案 | GB200顶级AI服务器为英伟达核心代工产品，已批量出货供应微软、谷歌、亚马逊等全球头部云厂商；GB300超级算力整机代工已完成技术验证，进入量产准备阶段；液冷AI服务器ODM方案适配高端算力集群散热需求，已获得多家海外客户订单，实现规模化交付，全球AI服务器代工份额接近40% |
紫光股份（000938） | 算力网络+ICT全栈龙头，AI算力基建全链路核心标的，国内数通交换机核心供应商 | 新华三AI服务器、800G/1.6T硅光CPO交换机、全栈智算集群方案 | 新华三AI服务器深度绑定国内头部云厂商与运营商，适配昇腾、英伟达多生态GPU，已批量落地多个智算中心；自研800G-1.6T硅光交换机、CPO交换机已实现量产，为智算集群提供高速算力连接，是通义千问算力基建的核心合作产品；全栈智算集群方案已完成多个国产万卡集群落地，2026年上半年订单增长显著，持续交付中 |
海光信息（688041） | 国产通用算力核心龙头，国产X86 CPU+AI加速DCU双龙头，商业化落地最成熟的国产算力芯片标的 | 海光X86服务器CPU、深算二号DCU、深算三号DCU | 海光X86服务器CPU拥有永久X86架构授权，完美兼容CUDA生态，国内金融政务智算中心市占领先，已持续批量出货；深算二号DCU性能可达英伟达A100的90%-95%，大模型无需改代码即可直接替换，万卡集群已批量落地八大国家算力枢纽，2026年出货持续放量；深算三号DCU已完成研发，进入客户验证阶段，订单储备充足 |
沐曦股份（688802） | 国产高性能通用GPU龙头，AI训练算力芯片核心标的，国产高端GPU算力卡核心供应商 | 曦云C500通用GPU、曦云C550通用GPU、曦云C600通用GPU | 曦云C500/C550对标英伟达A100，兼容CUDA架构，已实现千卡商用AI集群落地，主打AI训练与高性能计算，2026年出货持续放量；曦云C600支持FP8+HBM3e，实现全国产化设计，已完成研发进入客户验证阶段，已获得大额长期预订单，预计2026年下半年启动规模化出货 |
总结
综合研发投入、研发团队实力加权排名，得到研发实力排行榜
排名 | 研发投入 | 研发团队实力 |
1 | 海光信息 | 中兴通讯 |
2 | 中兴通讯 | 工业富联 |
3 | 沪电股份 | 海光信息 |
4 | 中际旭创 | 浪潮信息 |
5 | 浪潮信息 | 中际旭创 |
6 | 工业富联 | 沪电股份 |
⚠️ 免责声明：本文基于公开财报数据撰写，仅供研究参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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