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今日科技新闻
小米发布半年报，AI开始接受资本市场检验
小米8月18日发布2026年第二季度及半年业绩，Q2营收1089亿元，同比下降6.1%；经调整净利润62亿元，同比下降42.6%。其中，手机业务仍然承压，但汽车、AI等创新业务收入达到249亿元，同比增长17.1%。财报发布后，小米股价短线出现积极反应，但相比此前接近60港元的高点，目前仍处于20多港元区间。
小马智行发布中期业绩，Robotaxi开始同时算规模与亏损
小马智行8月18日发布2026年二季度及中期业绩。二季度Robotaxi业务收入同比增长157.8%至约250万美元，截至6月底全球Robotaxi车队规模达到约1200辆，其中超900辆为第七代车型。与此同时，公司二季度净亏损约5300万美元，Robotaxi业务仍处于扩大运营规模与商业化投入阶段。过去市场更关注自动驾驶公司进入了多少城市、拿到多少牌照、车队规模有多大；但随着Robotaxi开始规模化运营，付费订单、单车利用率、运营成本以及亏损能否随着规模扩大而收窄，正在成为新的评价指标。
Qwen3.8引发本地部署成本讨论
围绕Qwen3.8-27B，近期行业中开始出现关于企业本地部署成本的讨论。相比单纯比较模型参数和榜单成绩，讨论开始更多聚焦实际使用：数据是否需要留在内网、部署需要多少算力和运维投入，以及与长期调用云API相比哪种方式成本更低。相关测算主要来自第三方，并非阿里官方数据。当模型能力逐渐够用，国产模型的竞争，也正在从性能延伸到部署门槛和总拥有成本。
ChatGPT面向青少年增加独立保护机制
OpenAI进一步完善ChatGPT面向青少年用户的保护机制，可以简单理解为给未成年用户增加一套更严格的“青少年模式”。它并不是一个需要手动开启的独立模式，而是通过年龄信息和年龄预测判断用户是否可能未满18岁；如果系统认为用户可能属于青少年，会默认采用更严格的内容保护，对色情、自伤、危险挑战等高风险内容增加限制。成年用户如果被误判，也可以通过年龄验证恢复正常体验。与此同时，家长可以将自己的账号与青少年账号关联，对部分功能和使用进行管理。也就是说，OpenAI正在尝试把年龄识别、默认内容保护和家长控制组合成一套完整机制。
Mojo全面开源，AI计算工具链开始争夺开发者
Modular 8月18日宣布将Mojo编程语言及相关工具链全面开源。Mojo是一门面向AI和高性能计算设计的编程语言，希望兼顾Python的易用性和高性能计算能力，让开发者更方便地在CPU、GPU等不同硬件上运行AI程序。如果把英伟达CUDA、华为CANN理解为连接开发者与计算芯片的软件桥梁，Mojo也在尝试构建类似的开发生态。不同的是，Modular本身不做AI芯片，而是希望通过Mojo及MAX等软件工具降低不同硬件之间的开发和迁移门槛。此次全面开源说明：AI算力竞争不只是在抢芯片，也是在抢开发者。
THE TOPIC
宇树上市：从春晚爆火到资本追捧，它到底值多少钱？
如果要选过去一年中国科技圈最“出圈”的创业者，王兴兴一定算一个。
2025年春节，宇树机器人穿着花棉袄登上春晚，扭秧歌、转手绢，一夜之间把一家原本主要在机器人圈知名的公司推到了大众面前。没过多久，王兴兴又出现在民营企业座谈会上。“90后”“机器人创业者”“春晚机器人背后的男人”，几个标签叠在一起，宇树开始频繁进入公众视野。
一年半以后，故事走到了资本市场。8月19日，宇树科技正式登陆科创板。
春晚只是让大家看见宇树。但是除了春晚看到的扭秧歌的机器人外，这家公司已经把机器人卖到了什么程度，以及人形机器人未来究竟能成为一门多大的生意。
我们先来看看宇树的业务到底有什么。提到宇树，很多人第一反应是人形机器人。但宇树真正起家的产品，是四足机器人，也就是大家熟悉的“机器狗”。
2016年，王兴兴创办宇树。当时行业里最受关注的公司之一是波士顿动力，它的机器人能跑、能跳、能保持平衡，视频在全球传播，但产品昂贵，距离普通开发者和大规模商业使用很远。
宇树选择了另一条路线：不是先做最贵、最复杂的机器人，而是尽快把机器人做成可以稳定生产和销售的产品。
它围绕电机、减速器、控制系统等核心环节持续自研和降本，把原本动辄几十万元甚至更贵的机器人，逐步压到科研机构、开发者和部分企业能够购买的区间。招股书数据显示，宇树四足机器人销量从2024年的7,136台增长至2025年的23,037台。这说明，其实在25年春晚之前，宇树的四足机器人业务已经是它的主要营收。
除了四足机器人外，宇树到底靠什么挣钱？
宇树目前主要有四足机器人和人形机器人两类产品。四足机器人是更成熟的业务，客户覆盖科研教育、巡检、消防救援和工业场景。它的意义不仅是贡献收入，更重要的是帮宇树提前建立了一套量产体系：关节怎么设计，电机怎么控制，供应链怎么组织，实验室样机如何稳定生产几千、几万台。
这些能力后来几乎可以直接迁移到人形机器人。所以2023年宇树进入人形机器人市场时，它已经积累了接近十年的硬件、控制和制造经验，这也是它能迅速把人形机器人价格拉下来的重要原因。
2023年，宇树推出通用人形机器人H1；2024年又推出价格更低的G1，官方起售价一度为9.9万元。这个价格很有冲击力，因为此前人形机器人更像几十万元甚至上百万元的科研设备，宇树第一次把它推到了“更多机构可以买来试一试”的区间。
随后销量开始上升。招股书披露，宇树2025年人形机器人出货量为5,511台、销量为5,215台；仅2025年前三季度，G1就销售3,395台，占同期人形机器人销量约95.6%，已经成为绝对主力。
宇树在机器狗上验证过的打法，又在人形机器人上重复了一遍：先把价格打下来，再把销量和开发者规模做起来。
大家见到的人形机器人，我们一般看到的场景就在展会、大型活动中，但是融入到我们的生活场景下，基本上看不到人形机器人的身影，那么宇树的客户到底都是哪些？
招股书显示，2025年1月至9月，宇树人形机器人收入中约73.6%来自科研教育领域。高校实验室、开发团队和机器人企业不必从头制造一套身体，可以先买一台G1，再在上面训练算法、模型和动作。
从这个角度看，宇树今天卖的更像是具身智能时代的开发机。它先把身体做好，其他企业和开发者再往里面装自己的“大脑”。价格越低，越多高校和团队能够加入；开发者越多，积累的工具、数据和应用也越多。
所以宇树卖的不只是机器人，而是在争夺具身智能时代最普及的机器人硬件平台。
再回头看2025年的春晚，会发现它的意义不只是一场营销。
春晚之前，宇树其实已经有产品、有收入、有客户，在机器人行业也有很高知名度。春晚之后，它进入了大众的视野：从开发者、高校和产业客户，扩展到普通消费者、地方产业资本和整个公开市场。
与此同时，AI行业也在寻找大模型之后的新故事。过去AI主要存在于手机和电脑里，会写文章、画图、写代码，却不能真正拿起一个杯子。机器人相当于给AI装上身体，“AI进入现实世界”因此成为资本最愿意想象的新方向之一。
宇树恰好同时拥有硬件能力、规模生产经验、相对较低的价格、真实出货量，以及春晚带来的品牌认知。几件事叠在一起，它自然成为这轮具身智能热潮里最被关注的公司。
那么宇树上市后，市场到底关注什么呢？如果只用今天的收入和利润，并不足以支撑它的股价。真正下注的，是未来的人形机器人市场。
2025年，宇树营收约16.99亿元、净利润约2.78亿元；其中人形机器人已经贡献约8.68亿元收入，成为重要增长来源。但今天卖出的几千台人形机器人，仍有很大比例用于科研、开发和展示。如果未来机器人能够稳定进入工厂、仓库和商场，采购就可能从十台测试变成上千台部署。到那时，机器人不再只是科研设备，而可能成为新的计算终端。
资本买的不是已经卖出的5,511台，而是在赌：这批机器人会不会只是未来几十万台、几百万台的开始。
春晚让大众认识宇树，王兴兴给了它极具传播力的创业者形象，资本市场又给了人形机器人巨大的期待。但最终决定宇树价值的是：这些机器人，到底能替人完成多少真正有价值的工作？
回答完这个问题，我们都期待中国人形机器人行业由此走到一个新的节点：从“大家都来看机器人”，开始走向“大家到底为什么要买机器人”。
END NOTE
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