数字说明什么?

     有人问“一香港上市公司，前几年业绩平平，去年利润暴增3倍，这说明该股的成长性高？现在股票的市盈率16倍，是否说明股票当前处于低估？”

     答: 光从数字看，去年利润长了3倍，似乎公司的业务在快速扩长，应该是在成长。是真正成长吗？实际需要扒拉一下这个问题，这公司业绩的构成怎样的？是来自公司的主营业务，还是出售一些资产获得利润增长，若是后者，这种业绩根本没有持续可言，不过是增加了公司的流动资金而已，不会引起市场的兴趣。若利润的增长，确是来自公司的主营业务，那么，这公司是处在什么行业？一些周期性行业的股票，公司步入景气周期后，业绩也会进入突飞猛进的状态，所以，光凭一个年度业绩猛增就定义公司成长股，过于片面了。光看市盈率是16倍，就想得出公司处于低估状态，这个结论也是过于武断。现在知道公司仅凭只有16倍市盈率这么一个信息，分析一下，能不能得出公司处于低估的？如果公司是一只轻资产的公司，且利润是靠主营业务取出的，公司的市盈率处于16倍，那可能是低价了。如果是某些重资产行业的公司，帐面上有很多钱，要拿出来分红，根本就拿不出，因为它开一些新工程必须先垫资，还有一些高科技公司也有这种困境，必须拿出大量的盈利投入到新产品的研发过程中去。同样是16倍市盈率，行业不同效果是天差地别。初入股市的朋友，光看一下简单的数据就得出公司好与否，这是不行的。价值投资的原理十分简单，买股票就是买公司，市场先生，能力圈，安全边际，这么几条。但每一条实际上都是一个小小的独立判别系统。价值投资是在多个独立子系统判定之下进行的股票投资。一个系统判定公司是否有价值的，会犯错。但多个独立子系统判定公司是否有价值的，虽然仍可能犯错，但犯错的概率将大大降低，象前面的这人希望依据单个数字来判断公司的价值，这不是价值投资者所为也。