医药AI新兴零售·日报 26年09月16日

一、内容摘要

【药师帮中报】

【公域B2B自营】药师帮2025年实现营业收入209亿元、同比增长17.1%，净利润1.5亿元、同比增长409%，覆盖全国98.9%县域与91.2%乡镇；厂牌首推业务交易规模24.45亿元、同比增长111.2%，B2B数字化分销进入盈利释放期，供给方规模效应开始兑现。

来源：药师帮年报

【京东健康中期】

【公域B2C自营】京东健康2026年上半年收入408.88亿元、同比增长15.9%，毛利率26.1%、同比提升0.9个百分点并创下近年新高；服务收入69.8亿元、同比增长17.2%，占比升至17.1%，平台化服务成为拉动增长的第二引擎。

来源：京东健康中期报告

【阿里健康财年】

【公域B2C自营】阿里健康2026财年收入342.55亿元、同比增长12%，医药自营占比高达86.6%，毛利率却从24.3%回落至24.0%，为多年首次掉头；公司同期换帅，远场电商增长放缓使两条路线正式分岔。

来源：阿里健康财年报告

【市场格局】

【市场】研究显示中国医药电商线上渗透率已逼近三成，B2B约占广义规模六成、B2C与O2O合计约四成，O2O在2023至2025年保持20%以上增长；线上渠道不再是实体药店的补充，而成为并行的主流渠道之一。

来源：搜狐财经

【O2O】

【O2O】美团买药以O2O即时配送切入，在急用药场景建立差异化优势，CR5份额超过六成且O2O更集中，即时履约网络成为头部平台争抢的第二战场。

来源：搜狐/人人文库

二、2B具体内容

【平台供应链2B】

【平台供应链2B】九州通与京东健康于9月初签署战略合作协议，定下未来三年合作规模突破百亿元的目标，合作覆盖医药供应链、即时履约、数字化运营与健康服务一体化；双方既有业务上半年同比增长32%，好药师已入驻京东平台。

来源：中访网

【公域B2B自营】

【公域B2B自营】药师帮已覆盖全国98.9%的县域与91.2%的乡镇，下沉市场网络优势显著；2025年净利润1.5亿元、同比增长409%，月均活跃买家46.1万家，B2B数字化分销的规模化降本开始转化为真实利润。

来源：药师帮年报

【总代品牌推广】

【公域B2B自营】药师帮高毛利的厂牌首推业务实现交易规模24.45亿元、同比增长111.2%，成为公司盈利提升的重要推动力；源头直采与厂家直供持续压缩中间环节，降低基层终端的采购成本，供给端结构明显优化。

来源：药师帮年报

【市场结构】

【市场】市场结构显示B2B贡献了医药电商最大的交易体量，约占广义规模的六成；B2C与O2O合计约四成，其中O2O增速最快，供应链业务仍是行业基本盘，平台间的比拼从流量转向履约与合规能力。

【平台供应链2B】

【平台供应链2B】九州通上半年对京东、阿里等头部医药零售平台的健康产品供应链业务收入达55.78亿元、同比增长28.78%，其中供京东与阿里自营的产品收入46.42亿元、增长35.73%，供给方话语权继续上升。

来源：九州通半年报

三、2C具体内容

【公域B2C自营】

【公域B2C自营】京东健康2026年上半年服务收入69.8亿元、同比增长17.2%、占比17.1%，增速跑赢自营商品收入，成为拉动整体增长的第二引擎；商品收入339.0亿元、同比增长15.6%，仍然是绝对基本盘，但收入模型正在被改写。

来源：京东健康中期报告

【公域B2C代营】

【公域B2C代营】阿里健康2026财年天猫健康平台有交易商家数增长26%至4.75万个、在线SKU增长25.8%至2753万个，但规模增长正在减速、收入指引低于市场预期，公司同期换帅，远场电商解不了近渴的压力凸显。

来源：网易财经

【O2O】

【O2O】京东健康把即时零售列为战略重点，京东买药秒送在618会场UV达到去年同期的3倍，年初做免运费补贴、4月在北京试点提速；医药零售下半场的竞争焦点从次日达转向半小时送上门的履约确定性。

来源：WEMONEY研究室

【O2O】美团买药以O2O即时配送切入，覆盖城市数量与药店接入密度增长迅速，在急用药场景建立起差异化优势；CR5份额超过60%且O2O领域更集中，即时履约网络成为头部平台争抢的第二战场。

【O2O】多家平台秋季消费观察显示夜间药品订单增长明显，换季感冒与慢病补药需求叠加，消费者从到店购买转向线上问询与就近药房发货，全国药品零售相关企业已超62.7万家。

四、AI技术运用

【AI大模型】

【AI】京东健康发布京医千询3.0大模型，核心变化是让医疗AI从生成答案走向高质量执行任务，具备原生3D影像理解、MedCode代码执行与长程任务协作能力；HealthBench Hard得分50.6、3D影像评测准确率82%。

来源：21世纪经济报道

【医生AI工作台】

【AI】京东健康基于京医千询3.0发布MedWork医生AI工作台，把任务目标、病例与研究资料、工具执行和最终交付放在同一工作空间，支持移动端、桌面端与云端或本地部署，让模型能力真正进入医生每天的工作。

来源：21世纪经济报道

【AI健康管家】

【AI】京东健康发布业内首个全智能名医智能体，并将APP升级为国民首席AI健康管家，推进AI与硬件、服务的闭环；医疗AI的讨论焦点正从模型能力转向落地价值，能交付结果比能回答问题更重要。

来源：21世纪经济报道

【AI问诊】

【AI】男科等垂直购药平台已引入杏石医疗大模型用于慢病管理与用药指导，支持AI智能问诊、保密包装与隐私配送；专业垂直场景把AI嵌进问诊与履约，避开与综合平台的流量正面对抗，做出差异化体验。

五、政策趋势

【支付白名单】

【政策】医保局要求各省原则上于9月底前出台统一的定点零售药店职工医保个人账户支付白名单，保健品、日常生活用品、面膜化妆品等不得纳入；希望通过非药品增收的经营者再遇边界警钟，远场电商扩品类口子收紧。

来源：医保局通知

【追溯码】

【政策】按照四部门通知，自2026年1月1日起所有医药机构应实现药品追溯码全量采集上传，未按规定使用追溯码可依法处罚；全链路数据可追让线上售药的合规成本显性化，也夯实了大数据监管基础。

来源：追溯码政策

【网售合规】

【政策】网售处方药合规指南提高了行业门槛，处方药网售合规成本高企，中小平台难以独立承担处方审核与药师配备；份额进一步向具备合规能力的头部集中，单纯流量打法失效。

来源：网易财经

【集中度】

【政策】医药电商前五大企业份额超过60%，B2C领域双寡头格局固化、O2O更集中；监管对药学服务、处方审核与冷链的高要求抬高准入门槛，缺乏专业基因的中小平台被迫退出或被并购。

六、整体总结

【标尺切换】

【公域B2C自营】头部平台中期毛利率达26.1%的历史新高，另一家平台的毛利率则回落至24.0%并换帅，两家走向下沉与上探两条路线；竞争标尺已从用户规模转向底层能力，仓网与履约网络成为差异化主战场。

来源：网易财经

【供给释放】

【公域B2B自营】药师帮中期净利同比增长409%、覆盖98.9%县域，厂牌首推业务增长111.2%；B2B数字化分销进入盈利释放期，供给方从搬货转向规模与服务，渠道话语权随之上移。

来源：药师帮年报

【O2O加速】

【O2O】即时零售把履约标准从次日达抬到半小时达，线上渠道的胜负手已从商品丰富度转向履约确定性，谁能把药稳定送上门谁就掌握主动权。

来源：搜狐财经