AI液冷:中国企业的主场,欧美还没出牌就输了

作者|光头君Schelling

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AI算力一路往上走，液冷从“可选项”变成了“必选项”。

英伟达GB200单颗芯片功耗1200瓦，单机柜120到130千瓦；Rubin平台单芯片直接飙到2300瓦，单机柜冲到220千瓦。风冷天花板在800到1000瓦，Rubin已经远远超出。

CES 2026上黄仁勋明说了，Rubin是英伟达第一个彻底扔掉风冷的平台，所有芯片、所有网络组件全用液体闭环冷却，机箱里一个风扇不留。

中金预测2026年是液冷放量元年，全球智算中心液冷市场1147亿，涨273%。

中国信通院数据，国内液冷市场716亿，涨超70%，AI训练服务器液冷渗透率74%。

赛迪顾问统计，2025年中国液冷数据中心市场159.8亿，涨45.2%，后面三年还要翻倍。

产业链就两大块，数据中心液冷和服务器液冷组件。

数据中心液冷这块，干冷器、CDU、冷源，国内厂商不是从零起步。十几年储能温控、4G/5G基站温控，技术、产能、工程经验全有了。

英维克2025年营收60.68亿，涨32%，产品覆盖GB200、MGX，UQD进了英伟达MGX生态，冷板进了英特尔设计指南，国内中山苏州郑州、海外泰国美国全在铺。

申菱环境2025年营收涨39.5%，利润涨87.6%，2026上半年液冷新增订单约18亿，72项专利，刚募资10亿建液冷基地。

欧美厂商没经历过国内这种大规模基站、储能实战，系统集成和大规模交付未必比得上我们。

服务器液冷组件，分水器、冷板、快接头，跟着整机代工走。

台湾省是服务器制造大本营，奇鋐和双鸿跑在前面，双鸿7月营收冲37.65亿台币，月增38.5%、年增116.7%。

大陆企业在追。Rubin取消软管换金属歧管，冷板价值量大涨。

和胜股份给富士康鸿腾送样北美大客户，单月产能2亿以上。强瑞技术年初切入，8月定增募资10.5亿投液冷部件。

思泉新材上半年营收5.21亿，涨35%，东莞工厂已大规模生产，6月中标客户订单按月滚动交付。

领益智造收购立敏达，一季度收入同比涨200%、利润涨600%，光模块液冷模组三四季度量产出货。

工业富联GPU机柜出货涨3.2倍，液冷渗透率从14%往40%走。

未来关注行业，紧盯三条逻辑。

第一，盯系统龙头，英维克申菱环境经历过通信储能实战，存货大增在为AI备产能，但应收和存货都在涨，得盯着现金流。

第二，跟ODM找增量件，Rubin架构下歧管、冷板供应没完全放开，谁离工业富联近谁先吃肉。

第三，别忽视跨界玩家，飞龙股份做液冷泵，截至8月在手订单超6万台，跟着英维克推项目，马上批量交付，现在液冷营收占比才1%，全年非车端热管理预计超5%，东吴证券上调2027-2028年净利润预期到6.19亿和9.43亿。

今年三季度被看作液冷从试点到批量交付的关键拐点，个股得好好挑，不能闭眼炒概念。