【李宁“家族办公室+离岸信托+保险”架构案例】

一、案例核心概况

• 主体：李宁（李宁体育02331.HK、非凡领越06828.HK实控人）
• 架构定位：单一家族办公室（SFO）+ 联合家办（G70）+ 离岸信托 + 控股平台 + 保险配置，实现控制权锁定、风险隔离、跨境传承、税务优化、资产增值五大目标
• 时间线：2004 年港股上市搭建红筹；2009 年设非凡领越；2023 年发起 G70 环球家办；家族信托贯穿股权顶层

1. 单一家族办公室（SFO/ 香港）

• 定位：李宁家族专属财富管理与治理中枢，管理上市公司股权 + 跨境资产 + 传承规划
• 核心职能
• 股权管理：统筹李宁、非凡领越持股与投票权
• 资产配置：全球二级市场、PE/VC、地产、另类投资
• 家族治理：制定传承规则、成员教育、职业经理人授权
• 合规风控：CRS 申报、税务合规、跨境资金监管
• 治理模式：所有权与经营权分离，李宁保留控制权，职业团队负责运营；家族成员（李麒麟、李小宁）逐步参与

2. 联合家族办公室（G70 环球家办/ 香港）

• 发起股东：李宁、何超琼、刘央等 7 位顶级企业家，汇聚 70 个全球家族
• 核心价值：共享资源、联合投资、跨境合规、家族治理经验、高端服务（法律 / 税务 / 医疗 / 教育）

• 对李宁家族意义：提升家办专业能力、拓展全球投资网络、降低单一家族运营成本

三、离岸信托 + 控股架构（核心股权层）

1. 顶层架构（公开可查）

2. 信托核心设计（要点）

• 信托类型：离岸全权信托（BVI / 开曼），英美法系，资产隔离效力强
• 委托人：李宁
• 受托人：香港持牌信托公司（合规、保密、可执行）
• 受益人：李宁、配偶、子女（李小宁）、家族成员（李麒麟等）
• 核心条款
  • 控制权保留：委托人保留投票权 / 重大事项决策权，实现 “控制权 + 隔离” 双目标
  • 收益权分配：按家族规则分配股息、投资收益、保险理赔金
  • 传承机制：子女成年 / 符合条件时逐步释放权益，避免一次性继承风险
  • 防挥霍 / 防婚变：明确受益条件，隔离婚姻、债务、个人风险

3. 控股平台功能

• 资产隔离：将重资产、并购（Clarks、堡狮龙）装入非凡领越，隔离主品牌风险
• 资本运作：港股上市平台，增发 / 减持融资，支持收购（如 51 亿港元收购 Clarks）
• 家族控股：李宁家族绝对控股，作为家族资本 “蓄水池” 与传承载体

四、保险架构（传承 + 杠杆 + 现金流）

1. 配置逻辑（行业通用 + 李宁家族适配）

• 信托 + 保险双隔离：信托为投保人，配置香港大额终身寿险 / 分红险，保单资产纳入信托，理赔金直接进入信托账户，双重隔离（个人债务 + 婚姻 + 挥霍）
• 杠杆传承：终身寿险杠杆 1:3–1:5，放大传承规模；可搭配保费融资（70%–80%），降低现金占用
• 现金流补充：分红险提供稳定现金流，覆盖家族开支、教育、医疗
• 税务优化：香港保险理赔金免税，跨境传承税负更低

2. 典型架构（李宁家族参考）

• 理赔金流向：身故理赔金→信托账户→按规则分配给受益人，不直接归属个人，彻底隔离风险

五、架构核心优势（专业价值提炼）

1. 控制权与隔离平衡（民企传承痛点）

• 信托持有股权，所有权与控制权分离：李宁保留投票权，同时隔离个人债务、婚姻、意外风险，避免股权动荡
• 非凡领越作为 “防火墙”，隔离主品牌与多元化投资风险

2. 跨境合规与税务优化

• 开曼 / BVI 架构适配港股上市，资金自由流动，利用香港税收协定降低税负
• 家办 + 信托统一 CRS 申报，合规透明，规避监管风险

3. 代际传承有序（避免 “富不过三代”）

• 制度化传承：信托 + 家办制定规则，替代口头约定，减少家族内耗
• 渐进式接班：子女从基层起步，所有权逐步释放，匹配能力与经验
• 保险 + 信托：提供确定性传承资金，对冲企业经营波动风险

4. 资产增值与流动性

• 家办 + G70 实现全球资产配置，分散风险、提升收益
• 非凡领越 + 港股平台提供减持 / 融资通道，满足家族流动性需求

六、案例要点（面向内地高净值客户）

1. 先隔离，再传承：上市 / 核心资产优先装入离岸信托 + 控股平台，锁定控制权、隔离风险
2. SFO+MFO 组合：自建 SFO 管核心资产，加入 MFO 补资源、降成本、提专业
3. 信托 + 保险双引擎：
4. 所有权与经营权分离：职业经理人管企业，家办管财富，避免 “人企不分”
5. 跨境合规先行：架构设计兼顾 CRS、外汇、税务，避免 “信托被击穿” 风险

七、风险提示

• 离岸信托需真实转移资产控制权，避免 “形式信托” 导致隔离失效
• 跨境架构需符合内地 ODI/37 号文规定，合规申报，规避处罚
• 保险配置需匹配家族现金流与传承目标，避免过度杠杆