


叙事逻辑转换,启动全球资金再配置。2022—2024 年,内外资都在减配权益资产,追逐“低风险资产”,外资在此过程中也持续流出 A 股。自 2025 年以来,低利率环境驱动机构负债端发生转变,先是开启国内机构配置的重心重新转向 A 股,表征为保险大幅提高权益投资仓位,这是 A 股重估的第一阶段;2026 年可能出现的是全球资金重新配置,外资回流带来中国资产的重估。








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回复暗号:当外资重新回流:接力负债驱动-260326-中泰证券-15页


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