夜雨聆风2026年3月，中国医疗健康一级市场交出了一份亮眼的成绩单：单月融资总额达182.7亿元人民币，创下年内新高。在全球生物医药投融资依然谨慎的大背景下，中国市场的强势表现无疑给行业注入了一剂强心针。
更值得关注的是，这182.7亿元并非雨露均沾——AI制药、细胞与基因治疗（CGT）、小核酸药物三大硬科技赛道成为绝对主角，大额融资密集落地，头部项目虹吸效应明显。
那么，这三个赛道各自表现如何？资本究竟在追捧什么样的技术和团队？本文带你一一拆解。
一、整体画像：182.7亿背后的三个关键信号
根据动脉智库不完全统计，2026年3月国内医疗健康领域共发生61起融资事件，披露融资总额约10.72亿美元（约合人民币73.7亿元）；若将全球范围内中国企业的融资合并计算，国内相关融资总额达到182.7亿元人民币（含未完全披露部分），为2026年以来最高单月水平。
三个关键信号值得注意：
信号1：早期项目占半壁江山种子轮/天使轮占比22%，A轮占比29%，两者合计超过50%。资本高度聚焦于技术验证阶段的早期团队，说明行业仍在寻找下一个颠覆性平台技术，而非扎堆成熟期项目。
信号2：大额融资向头部集中单笔融资超亿元项目达32起，其中超10亿元级别的超大额融资共6起。
信号3：产业资本深度入局赛诺菲、辉瑞、阿里、腾讯等产业资本参与度达到42%，财务VC/PE占比58%。产业协同、管线补强成为核心投资逻辑，“纯财务投资”时代正在过去。
二、赛道拆解：AI制药、CGT、小核酸谁最吸金？
1. AI制药：从“概念热”到“管线验证”
3月AI制药赛道共发生多起大额融资，其中最具代表性的是：
天弩科技：A+轮超2亿元，昆仑资本、上海未来产业基金、涌铧投资联合领投，聚焦AI蛋白质设计。
璞谱智药：天使轮约亿元，华盖资本、博远资本联合领投，专注于AI驱动难成药靶点创新药研发。
峰肽药业：B轮8900万美元（约6.4亿人民币），发力AI+多肽药物研发。
资本逻辑：AI制药已从2023-2024年的“讲故事”阶段，进入管线验证期。头部公司已积累明确的PCC（临床前候选化合物）甚至IND阶段资产，资本愿意为已验证的平台支付高溢价。同时，跨国药企（如礼来与英矽智能的License-out合作）持续通过外部合作补强AI管线，进一步推高赛道热度。
人才需求：算法+药物筛选/分子设计的复合型AI医药人才成为稀缺资源，越来越多的研发人才自主提高AI赋能的能力。（建议阅读：AI抢跑，你的“湿实验经验”还够用几年？）
2. 细胞与基因治疗（CGT）：从肿瘤向自免、罕见病全面延伸
CGT是3月融资事件最多的细分赛道，共发生超过15起融资，覆盖CAR-T、TCR-T、iPSC、基因编辑、溶瘤病毒等多个技术路线。
重点案例：
莱芒生物：A轮约2亿元，粤财中垠、晶泰科技联合领投，开发代谢增强型CAR-T，适应症从血液瘤拓展至实体瘤。
艾凯生物：A+轮超亿元，沃杰资本、知壹投资联合领投，聚焦iPSC来源细胞疗法。
赛隽生物：Pre-C轮超亿元，推进干细胞技术平台。
聚茵生物：天使轮由原创投独家投资，布局CGT上游核心材料（基因转染试剂）。
临床进展同步爆发：报告显示，3月CDE受理的CGT类IND数量超过20项，覆盖强直性脊柱炎、狼疮肾炎、再生障碍性贫血、视网膜营养不良等非肿瘤适应症。BCMA CAR-T、CD7 CAR-T、TCR-T、AAV基因治疗密集获批IND，CGT已从血液肿瘤快速拓展至自身免疫、眼科、肾病等广阔领域。
资本视角：CGT赛道已走过“技术可行性验证”阶段，目前资本关注两点：一是通用型、现货型技术以降低成本；二是适应症拓展能力——能否从肿瘤走向慢性病、自免疾病，决定了市场天花板。
3. 小核酸药物：蓄势待发的“第三波浪潮”
小核酸药物在3月同样表现抢眼，虽然融资数量不及CGT，但单笔金额普遍较大，且吸引了多家头部机构下注。
重点案例：
炫景生物：Pre-A轮超2亿元，康君资本领投，专注于小核酸药物研发与产业化。
先衍生物：A+轮1.5亿元，道远资本、启申创投联合领投，拥有多条小核酸管线。
思合基因：IND获批（SG12用于慢性乙型肝炎），虽未披露融资，但临床进展引发资本关注。
技术成熟度：小核酸药物（siRNA、ASO）凭借“不可成药”靶点攻克能力和长效给药优势，正成为继小分子、单抗之后的第三大药物模态。全球已有多款产品上市（如Inclisiran、Nusinersen），国内企业正处于从“临床前”向“临床中后期”跨越的关键阶段。
资本偏好：具有差异化递送系统（如肝外靶向、口服递送）和已验证靶点的团队更容易获得大额融资。同时，跨国药企对中国小核酸管线的BD兴趣持续升温，3月虽无公开小核酸License-out，但据报告透露，多起交易已在尽调阶段。
三、融资轮次图谱：资本为什么“投早、投小、投创新”？
解读：
早期（种子~A轮）合计51%：资本愿意为新技术、新平台“下注”，但要求技术壁垒足够高、团队背景足够强。
B轮、C轮占比偏低（22%）：大量项目在完成POC（概念验证）后，进入临床阶段需要更大资金，但估值谈判难度增加，导致部分融资延后或转为其他形式（如管线授权、并购）。
D轮及以上仅3%：成熟期项目要么已具备自我造血能力，要么选择IPO或并购退出，一级市场大额融资的窗口正在收窄。
趋势判断：2026年将是医药一级市场“两极分化”进一步加剧的一年。顶级早期项目依然能获得超额认购，而中后期项目除非有明确的商业化里程碑，否则融资将异常艰难。
四、资本回暖，但“钱”变得更加聪明
3月182.7亿元的融资规模，无疑给医药行业带来了久违的热度。但我们也要清醒地看到：
“水”只流向有技术壁垒的河道：普通项目依然无人问津。
早期投资占比过半：说明资本不是在“追涨”，而是在“种树”。
产业资本深度介入：意味着未来的退出路径不仅仅是IPO，更多会是并购、License-out、NewCo等多元方式。（建议阅读：从“做实验”到“谈deal”：医药研发转岗BD，必须要学会的商业能力！）
对创业者：融资窗口已经打开，但门槛比2021年高出不止一个数量级。请务必确保你的技术有真正的差异化，且能用清晰的数据说服投资人。
对从业者：AI制药、CGT、小核酸三大赛道的招聘需求正在爆发，高端岗位年薪屡创新高。但企业对应聘者的要求也更加苛刻——复合能力（技术+法规+国际化）成为标配。
对投资人：早期项目估值依然有谈判空间，但决策速度需要加快。优质项目从启动融资到close，周期已缩短至2-3个月。
📥 报告下载：获取完整版《2026年3月中国医药行业深度分析月报》
以上内容仅为报告核心数据摘录。完整版21页PDF由赤象咨询（CAREERSEE） 研究团队出品，涵盖2026年3月：
✅ 国内融资事件深度分析（含金额、轮次、投资方）
✅ 2家医药企业上市首日涨幅超120% 数据复盘
✅ 本月临床获批及突破性治疗名单
✅ License-out/并购交易全表（含金额、药物类型、合作模式）
✅ 人才流动与招聘趋势
获取完整报告
关注公众号⬇
回复关键词：03
郑重说明：本报告著作权归【赤象咨询】研究团队所有，仅供行业交流和职业参考。未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需在文章开始注明出处为“赤象咨询”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。我们欢迎大家以正确的方式转发和分享，拒绝盗版和恶意引流。
如果觉得本文有价值，记得点个关注和分享哦！
我们垂直于医药行业内容分享，也欢迎转发给身边的医药朋友~
全程匿名 | 数据保密 | 仅用于行业研究
👇 立即参与调研 扫描二维码
