写在之前：个人认为还是偏保守了

一、核心结论

GS在最新两篇报告中上调800G及以上光模块需求预测，并维持对行业景气度的积极判断。

核心变化包括：

• 上调800G及以上光模块出货预测
• 1.6T进入规模部署阶段
• 3.2T进入预测模型
• AI服务器需求仍是主要驱动力

GS上调800G以上光模块出货量预测：

GS预计：

800G以上产品占高速光模块比例：

从结构来看，行业正在进入新一轮速率升级周期。

二、AI服务器需求仍是高速光模块增长的核心驱动

GS预计AI服务器出货量仍将保持较高增长：

相比之下：

传统服务器需求增长较为平稳：

GS指出：

AI服务器对网络能力依赖程度更高。 

随着AI模型规模扩大，集群内部通信需求同步增加，带动高速光模块需求提升。

三、速率升级仍是行业最核心变量

GS认为：

光模块行业速率升级路径较为明确：

800G → 1.6T → 3.2T 

速率升级反映的是：

单链路带宽持续提升。

随着AI服务器规模扩大，需要更高带宽连接不同计算节点。

高速率产品占比持续提升：

行业结构正在向更高速率产品迁移。

四、800G仍是当前主流产品

GS预计：

800G仍将在未来几年保持较高出货量：

800G仍是当前AI集群部署的主流方案。

GS上调800G需求预测，主要反映AI服务器建设节奏仍快于此前预期。 

五、1.6T进入规模部署阶段

GS预计：

1.6T出货量将持续增长：

从市场规模看：

1.6T市场规模已超过800G：

说明：

1.6T正在成为新的主要增长来源。

六、3.2T进入预测模型

GS预计：

3.2T将在预测期后期开始出货：

GS提到：

Rubin Ultra将推动3.2T adoption。 

意味着：

更高速率产品已经进入产业规划阶段。

七、市场规模变化

GS预测高速光模块市场规模如下：

单位：USD mn

1.6T市场规模持续扩大。

八、AI集群对高速光模块的需求

GS在NVL72架构测算中指出：

AI服务器将采用不同速率光模块以满足网络需求。 

GS认为：

随着AI服务器规模扩大，

高速光模块需求将持续增长。 

九、硅光渗透率变化

GS预计：

硅光渗透率将持续提升：

GS表示：

更高速率模块需要更高激光器密度。 

十、总结

GS两篇报告核心信息：

AI服务器需求持续增长，

推动高速光模块需求上修。

800G仍处放量阶段，

1.6T进入规模部署区间，

3.2T进入预测模型。

高速光模块需求预计将持续增长。

最后 附上一张GS基于旭创的分析图