AI产业迎来规模化应用期:全球融资超2260亿美元,中国模型API调用量首超美国

人工智能研究院

2026年一季度AI市场全景分析

一、核心大盘：规模、融资与关键拐点

整体规模：1.2 万亿美元，同比增长67%；推理算力占比52%，首次超越训练算力（48%），标志产业进入规模化应用期。

中国市场：核心产业规模约2700 亿元，同比增长58%；AI原生App月活4.46 亿，渗透41%网民。

总融资：2260 亿美元（环比增长216%），超 2025 全年（2170 亿）；交易1965 起，1 亿美元以上轮次占 94%，单笔均值160 亿美元。

头部集中：OpenAI（1220 亿）、Anthropic（300 亿）、xAI（75 亿）三笔占70%；物理 AI（机器人 / 自动驾驶）获11%资金。

A股风格切换：AI硬件持仓占比68%（2025 年 42%），软件32%；硬件净利同比增长85%，软件增长12%，估值分化显著。

中国模型 API 周调用量 4.12 万亿 token，首次超越美国（2.94 万亿），C端流量与B端企业服务同步爆发。

整体营收：8920亿元，同比增长41%；归母净利润1280 亿元，同比增长68%，增速创近三年新高。

结构分化（硬件 vs 软件）：

1.硬件（芯片/光模块/服务器/存储）：营收5200 亿元（增长58%），净利920 亿元（增长85%），毛利率42%（增长8pct）。

2.软件（大模型/AI 应用）：营收3720 亿元（+22%），净利360 亿元（+12%），毛利率28%（-3pct）。

公募持仓：AI硬件持仓占比68%（2025年42%），软件32%，资金明确转向 “硬实力”。

硬件板块（芯片 / 光模块 / 服务器）：PE45–55倍，业绩确定性强，资金抱团明显。代表：寒武纪（PE52）、中际旭创（PE48）、工业富联（PE 42）。

软件板块（大模型 / AI 应用）：PE25–35倍（2025 年65倍），估值腰斩，市场要求 “盈利兑现”。代表：科大讯飞（PE32）、商汤科技（PE 28）。

股价相关性：一季度股价与业绩增速相关性从0.3→0.78，业绩成为核心催化剂，“讲故事” 时代终结。

GPU / 芯片：全球市场1200 亿美元（同比增长40%）；高端 GPU 租赁价增长40%，国产升腾/寒武纪在中低端替代加速。

服务器 / 光模块：AI服务器出货量增长120%；光模块（800G/1.6T）龙头中际旭创营收增长192%、净利增长262%，订单排至 2027 年。

存储（HBM）：AI 驱动存储超级周期，佰维存储营收增长341%，扭亏为盈。

第一梯队（巨头）：字节（豆包，MAU2.26 亿）、阿里（通义千问，MAU1亿+）、腾讯、MiniMax、智谱 AI，合计占70%份额。

第二梯队（开源 / 性价比）：DeepSeek（MAU1.35 亿）、月之暗面，API价格为 GPT-5的1/10，全球调用量增速增加200%。

第三梯队（垂直模型）：医疗/金融 /法律专用模型，市场规模680 亿元，开源占比45%。

C 端（超级入口）：AI聊天机器人App端MAU6.95亿（环比增长61.9%），Web 端仅1.56 亿；单功能工具（写作 / 设计）负增长，被综合入口替代。

B 端（智能体元年）：AI智能体市场同比增长80%，企业级规模800亿元；政务（增长75%）、工业、金融规模化部署，88%企业称 AI 增收，86%计划加预算。

五、2026下半年AI市场发展趋势

2026年下半年AI市场将从“模型竞赛”转向“系统落地”，核心是推理优先、Agent 普及、垂直深耕、算力国产替代、合规常态化，商业化进入兑现期。

行业逻辑切换：告别盲目堆参数，转向轻量化推理、低幻觉、实用多模态，AI Agent 全面进入企业规模化落地。

算力与应用双主线：基建重心从训练转推理，国产算力替代提速；通用模型见顶，垂直行业 AI 商业化集中兑现。

合规成硬性门槛：AI 监管常态化落地，数据安全、隐私计算、可解释性成为行业标配，合规决定企业准入资格。

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