夜雨聆风英伟达CEO黄仁勋说：“未来十年，算力的天花板将由光传输效率决定"，在800G及以上的光通信场景中，使用磷化铟是必须的，不可替代的，通常一个800G光模块需要配备4到8颗磷化铟激光器芯片，1.6T光模块对磷化铟衬底的需求又是800G的2.7至3倍，可见对磷化铟的需求量有多大，无疑磷化铟是光芯片中的核心材料，数据统计显示:2025年全年磷化铟衬底缺口超200万片，6英寸射频级价格涨至1.8万元/片；2026年全球磷化铟衬底需求达260-300万片，2027年预计突破400万片，年增速超50%，AI领域占磷化铟总需求的80%以上，缺口如此之大，更加凸显出磷化铟涨价和其本身的不可替代性。铲业链:铟资源→磷化铟衬底→光芯片
一、上游:铟资源:
1丿锡业股份(000960)铟储量30%，精铟产能127吨
2丿株冶集团(600961)铟产能第一，年产约60吨，是磷化铟产业链核心的铟供给端
3丿锌业股份(000751)铟年产能约60吨
4丿华锡有色(600301)铟年产能约29吨
5丿豫光金铅(600531)实现7N超高纯铟小批量量产
6丿有研新材（600206）6英寸衬底逐步量产，实现“铟提纯-磷化铟衬底”垂直整合
7丿盛和资源(600392)金属综合回收龙头，具备高纯铟制备能力
8丿兴发集团(600141)磷化工龙头，供应高纯黄磷，为磷化铟制造提供核心磷原料
二、中游:磷化铟衬底:
1丿云南锗业（002428）国内磷化铟衬底绝对龙头
2丿三安光电（600703）具备从衬底到外延片的完整生产能力，6英寸产线已建成，磷化铟产业链下游核心企业
3丿海特高新（002023）参股公司华芯科技布局磷化铟半导体材料生产，业务涵盖光通信等领域
4丿跃岭股份（002725）参股公司中石光芯专注于磷化铟基光通信芯片研发
5丿博杰股份（002975）参股鼎泰芯源，为磷化铟光芯片、光模块提供测试设备与解决方案
6丿天通股份(600330)磷化铟晶体产能国内第二，覆盖衬底加工
三、下游光模块应用:
1丿兆驰股份(002429)建成从光芯片到光模块的垂直产业链，并将磷化铟领域作为其未来的战略方向
2丿长光华芯（688048）具备6寸线外延+晶圆制造能力
3丿光迅科技（002281）国内光通信器件龙头，全产业链布局，自主研发磷化铟基光芯片，配套自身800G/1.6T高速光模块生产，实现“芯片+模块”一体化布局1
4丿中际旭创(300308)国内磷化铟产业链最大下游需求方
5丿华工科技(000988)覆盖光芯片、光器件、光模块全环节，磷化铟基光芯片应用于国内算力
6丿新易盛(300502)海外高端光模块主力供应商，1.6T产品处于送样阶段，稳定采购国产磷化铟芯片
7丿高德红外(002414)将磷化铟应用于红外探测器领域，覆盖军工与安防市场。
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