【广发•早间速递】AI浪潮下的就业:关于既有经典研究的综述

宏观：AI浪潮下的就业：关于既有经典研究的综述

近期，Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代预言“AI将在1至5年内取代多达50%的技术、法律、咨询、金融领域的初级岗位，甚至可能将整体失业率推升至20%”，然而，著名AI科学家、图灵奖得主杨立昆对此持否定态度，他认为评估AI对就业的影响应回归劳动力经济学的专业研究。

关于AI对就业的整体影响，Acemoglu等人的研究得出来的是一个相对达里奥·阿莫代（Dario Amodei）的预言明显更保守一些的影响量级。AI可能带来的另一影响是劳动力市场的不平等问题。AI对全球劳动力市场的影响在不同收入水平和全球产业分工的国家间表现出不对称性。

从上述研究来看，AI对就业的影响既不是达里奥·阿莫代式的“危机式冲击”，也不是完全平稳的技术更替，而更像是一定程度的总量冲击，叠加非线性的、结构性的影响；它又是分阶段的，在“替代效应”出现之后、“复原效应”形成之前，对就业的影响可能会阶段性比较集中，长期则趋于就业中性。它给我们带来几点重要启示：（1）AI作为一轮技术革命，其扩散路径可能呈现先工具化、后系统化、再生态化的特征，沿着“task”等概念，关注其对于就业形不同阶段态的影响，比如依次关注AI“替代者”角色（智能体、机器人）、“重构者”角色（企业级平台、人机协同平台）、“创造者”角色（新消费场景、新行业）；（2）应重视但不应过度高估总量意义上的就业冲击对于长期增长范式的影响，从而高估商业模式替代的中长期价值、低估部分现有商业模式的中长期价值；（3）关注替代效应和复原效应之间的就业冲击阶段对于企业盈利、居民收入和支出能力的影响传递，我们近期提出“美国经济看就业”，如果其失业率出现阶段性上升趋势，则应警惕科技资本开支的逻辑会不会受到总量逻辑影响。

风险提示：AI技术的发展过程存在波折；AI技术发展过程中面临伦理、法律、基础设施、安全和市场等多方面的挑战；全球地缘政治风险；全球宏观经济变化超预期；逆全球化超预期；部分领域政策红利超预期；对已出台的相关政策理解不准确不到位。

选自报告：《广发宏观：AI浪潮下的就业：关于既有经典研究的综述》2026年5月12日；作者：郭磊 S0260516070002；文永恒 S0260524080007

宏观：怎么看初步抬升的通胀数据

4月CPI同比1.2%，符合预期；PPI同比2.8%，显著高于预期。如果按照CPI和PPI分别60%、40%的比重粗略模拟，则4月平减指数为1.8%左右，是2022年10月以来最高。

物价中枢抬升一方面是国内经济的内生趋势；另一方面也包含地缘政治背景下油价上行的影响。4月价格高斜率的部分基本上都是油价相关条线。除了油价相关部分外，值得注意的有两个分项：一是CPI家用器具，家用器具包括大型家用器具、小型家用器具、家用电动工具和设备，它是受PPI影响较为直接的部分；二是CPI服务。这一同比涨幅较过去两年略有扩大，似乎显示通胀环境对服务价格存在传递。

整体来看，目前的通胀数据对宏观面的影响是偏积极的。一是从3-4月数据看，至少目前阶段的高油价对中美经济、全球经济的负面影响尚不显著；二是物价适度上行会推动实际利率的下降，有利于消费、投资需求的好转，对于扩大内需来说是有利条件；也有利于企业盈利、税收、债务等领域压力的减轻；三是从物价的结构线索来看，服务消费、“反内卷”相关领域的供求关系出现初步改善。不过，从逻辑上来说，成本中枢抬升对于需求承接提出了更高的要求，尤其是国内的消费和投资需要进一步修复，“六张网”框架下二季度固定资产投资能否继续改善是一个关键。此外，理论上油价可以适度偏高，但不能物理短缺，后续地缘政治因素仍需继续关注。