夜雨聆风
近7个月上涨214%。公司2026年一季度归母净利润9.19亿元，同比大增46.42%，环比增长62.94%。
作者 | 于晓明
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英伟达发布NVIDIACosmos3，为全球首款全模态开放物理AI基础模型，融合视觉推理、世界生成、动作预测能力。物理AI是AI发展新阶段，机构测算其市场规模最低达6万亿美元。今天带来一只AI算力产业链公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近7个月上涨214%。
2、公司2026年一季度业绩亮眼，实现营业收入131.42亿元，同比增长34.71%；归母净利润9.19亿元，同比大增46.42%，环比增长62.94%。
3、公司AI算力特种光纤光缆产品加速落地，多芯光纤实现稳定量产，单纤容量提升7倍，已完成800G高速光模块批量出货，并展出1.6T硅光模块。
4、公司中标国内某互联网企业FY27财年年度耗材集采招标项目，产品为数据中心用MPO光纤跳线及其配件，中标金额约15.18亿元含税。
AI算力行业产业链解析
AI算力产业链分为上游核心器件、中游算力设施、下游应用服务三大环节，呈“上游壁垒高、中游扩产快、下游需求旺”格局。上游为技术核心，含AI芯片（GPU/ASIC/FPGA）、HBM、高速光模块、先进封装等，占服务器成本75%-80%，英伟达主导高端训练芯片，华为昇腾、寒武纪等推进国产替代。中游是算力载体，包括AI服务器、IDC/智算中心、液冷温控等，负责硬件集成与算力集群部署，当前液冷成高功耗散热刚需。下游为算力出口，涵盖算力租赁、大模型训练、AIGC、自动驾驶等应用，需求爆发驱动产业链景气上行。整体呈现“需求从下游来，约束从上游来”的传导逻辑，国产替代与算力调度平台成为产业发展重点。
AI算力行业未来发展趋势
AI算力行业未来将呈现需求持续高增、架构多元协同、自主可控提速、绿色普惠融合四大趋势。随着大模型与AIAgent规模化落地，推理算力将成为核心增量，2026年占比或超66%。算力架构向“云-边-端”一体化演进，云端集群负责训练，边缘与终端支撑低时延推理，全国一体化算力网络推动跨区域调度优化数字中国建设峰会。技术上，HBM、Chiplet、CPO与液冷成为主流，国产AI芯片与基础软件生态加速成熟，自主替代空间广阔。绿色算力成刚性要求，液冷与绿电普及推动PUE降至1.1以下。服务模式向算力即服务（CaaS）、模型即服务（MaSS）升级，算力普惠降低中小企业用算门槛，深度赋能千行百业。
商业化落地提速，支撑主线景气持续性
招商证券认为，AI从算力军备叙事转向商业化落地提速，支撑主线景气持续性。DeepSeekV4适配国产算力、海外云厂资本开支向存储/互连扩散，验证产业链高景气。6月A股处盈利驱动上行阶段，TMT半导体与出口高端制造景气弹性突出。资金面融资余额稳步流入，主线内部优胜劣汰而非趋势逆转，建议聚焦算力硬件、半导体、AI应用等高景气环节，规避无业绩支撑标的。
光大证券认为，算电协同上升为国家战略，算力网与电网、水网并列，打开电力企业成长天花板。通过算力负荷向绿电富集区迁移，电力企业盈利模式从单一卖电拓展为绿电长单、调峰服务、算力配套增值等。AI算力扩张带动液冷、800V高压供电、储能等需求，液冷泵卡位关键，国产屏蔽泵切入供应链。通信、电子板块领涨的“指数弱、结构强”特征延续，硬科技方向成配置核心。
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