【AI投资参考】物理AI：万亿新赛道

6月8日，A股全线下跌，沪指跌1.26%，超4500只个股飘绿。

唯独一个概念逆势暴涨——物理AI。

巨能股份30%涨停，格灵深瞳20cm两连板，中望软件20cm涨停，凡拓数创、天娱数科封板，索辰科技涨超10%……资金疯狂涌入，逻辑只有一个：英伟达发布了Cosmos 3，黄仁勋宣布"物理AI的ChatGPT时刻已经到来"。

一件事，点燃一条赛道

6月5日，GTC Taipei收官日，英伟达正式发布NVIDIA Cosmos 3——全球首款全模态物理AI模型。

这不是一个更大的语言模型。Cosmos 3做的是完全不同的事：它理解重力、碰撞、流体力学等物理规律，能在虚拟环境中推演"如果我推一下这个杯子，它会怎么倒"。

三大核心能力：视觉推理、世界生成、动作预测。底层是全新混合Transformer架构，英伟达还牵头成立了全球开发者协作联盟，意图构建物理AI生态。

资本市场立刻做出反应。6月8日A股开盘，物理AI概念股集体飙升，带动减速器、机器视觉、数字孪生等相关板块全线走强。

这不是A股独有的现象。美股方面，英伟达物理AI上财年贡献超60亿美元收入，Allspring Global明确将物理AI定位为"AI交易的下一个增长极"。据Morgan Stanley 3月报告，物理AI已成为影响全球增长、盈利和投资策略的核心力量之一。

物理AI是什么？和机器人有什么区别？

很多人第一反应：这不就是人形机器人换了个说法？

不是。物理AI远比机器人宽广。

过去十年，AI的进化路径是：感知AI→生成式AI→Agentic AI→物理AI。前三者都在"虚拟世界"里运转——识别图片、生成文字、调用工具。物理AI要回答两个全新问题：

"世界接下来如何变化？"
"实体做出动作后，世界会如何反应？"

它的核心由两块组成：

🧠 世界模型（如Cosmos 3）：构建逼近真实的虚拟物理环境，让AI在仿真中学习物理规律，成本远低于现实试错。

🦾 VLA模型（视觉-语言-动作）：端到端学习，让AI理解"你在说什么"，然后映射为具体物理动作。

机器人只是物理AI的载体之一。自动驾驶、工业仿真、数字孪生、智慧城市……这些都是物理AI的战场。

市场规模说明了差距：全球机器人整机2026年销售额约450亿美元，而物理AI的远期市场被预测到2040年达3.25万亿美元——差了两个数量级。MarketsandMarkets更给出近期增速：年均47%，2032年规模152亿美元。

产业链拆解：谁在哪个位置？

物理AI产业链可以分为四层：

第一层：世界模型与仿真引擎（技术壁垒最高）

这是物理AI的"操作系统"。国内核心玩家：

• 索辰科技（688507）：国产CAE仿真龙头，发布"开物"物理AI平台，2025年物理AI收入5816万元，超股权激励目标。5家机构预测2026年净利润0.76亿元，同比+142%。

• 五一视界（6651.HK）：发布全球首款"物理直觉"世界模型51World Model，智驾仿真市占率53.5%。

• 中望软件：工业CAD/CAE国产替代核心，6月8日20cm涨停。

这一层的逻辑：国产替代需求最迫切。仿真引擎和CAE软件长期被ANSYS、Siemens等外资垄断，物理AI提供了弯道超车的窗口。

第二层：感知与执行硬件（上游率先受益）

AI要理解物理世界，得先"看见"和"摸到"。

• 奥比中光：3D视觉传感器龙头，给机器人造"眼睛"，中信建投重点推荐。

• 禾赛科技（HSAI）：激光雷达龙头，为机器人动作捕捉提供核心传感器。

• 兆威机电：灵巧手核心供应商，20自由度B20灵巧手，物理AI末端执行器关键部件。

• 绿的谐波（688017）：谐波减速器龙头，6月8日涨超10%。

第三层：自动驾驶（第一落地战场）

自动驾驶是物理AI最成熟的商业化场景。世界模型让自动驾驶系统在虚拟城市中训练百万公里，VLA模型让车理解"行人挥手=让行"这类语义。

为什么车企是物理AI最急迫的买家？因为传统自动驾驶方案困在"规则堆砌"里——每个路口、每种天气都要人工写if-else。世界模型让车在虚拟城市里自己"练"百万公里，VLA让车听懂"前面那个小朋友可能要跑"这种模糊语义，边际成本趋近于零。

• 小鹏汽车（9868.HK）：2026年物理AI研发投入提升至70亿元，推出第2代VLA模型。

• 吉利汽车（0175.HK）：发布WAM世界行为模型，与英伟达深度协同。

• 德赛西威（002920）：自动驾驶域控制器核心供应商。

• 小马智行（PONY）：Robotaxi运营数据积累深厚。

第四层：垂直场景应用（商业回报最快）

• 科沃斯：泳池清洁、割草机器人，滚筒活水洗地机器人累计销量超160万台。

• 石头科技：全球首款轮腿架构扫地机器人，物理AI赋能空间理解。

背后的投资逻辑

物理AI为什么现在爆发？三重共振：

1️⃣ 技术拐点到了

国内首款可微分物理仿真引擎"Fysics"亮相，能实现自主纠错。Cosmos 3开源全模态架构，大幅降低物理AI开发门槛。VLA架构从实验室走向量产。

2️⃣ 产业需求爆发

车企是最急迫的买家。小鹏把物理AI研发预算拉到70亿，吉利发布WAM模型。工业制造需要数字孪生降本，索辰科技已在低空经济领域率先落地。

3️⃣ 资本涌入确认趋势

英伟达上一财年物理AI贡献超60亿美元收入。维他动力获近5亿元Pre-A轮融资。宇树科技推进科创板IPO，募资42亿元。

从宏观视角看，2022至2026年5月，全球AI产业累计资本投入1.4万亿美元，但行业利润高度向上游算力聚拢。物理AI打开了新的利润分配通道——世界模型和仿真引擎的毛利率远高于硬件组装，这解释了为什么资本市场对"脑"而非"手"给出更高估值。

三个思考框架

框架一：看"世界模型"能力，而非硬件组装

物理AI的核心壁垒不在"手"（执行器），而在"脑"（世界模型）。能构建高保真物理仿真环境的公司，才是真正的基础设施。

框架二：短期看自动驾驶，中期看工业，长期看通用机器人

自动驾驶已经商业化，工业仿真正在爆发，通用机器人还需3-5年。投资节奏要匹配落地节奏。

框架三：区分"核心受益"与"蹭概念"

6月8日涨停的个股中，不少是纯情绪炒作。核心判断标准：是否有实质订单进入头部供应链？物理AI收入占比是否超过10%？索辰科技物理AI收入5816万元、占总收入超10%，是当前少数有业绩验证的标的。

⚠️ 风险不容忽视

商业化不确定性大：索辰科技公告明确"物理AI业务目前尚处于布局初期"。世界模型和VLA的商业模式尚未跑通DaaS和MaaS收费模式。

技术路线未收敛：仿真引擎、世界模型、VLA架构等多条技术路线并行，存在路线选择风险。今天押注的方向，可能两年后不是主流。

警惕蹭概念：股价短期暴涨后的回调风险极高。天娱数科一周内从跌停到两连板，这种波动率不是基本面驱动。

产业链成熟度不足：物理AI需要传感器、执行器、算力、算法全栈协同，目前仍缺关键环节的成熟供应商。

政策与监管风险：物理AI涉及自动驾驶安全、机器人伦理、工业数据安全等敏感领域，监管框架尚未成型。任何安全事故都可能触发政策收紧。

一个关键时间表

物理AI的投资节奏，可以锚定几个关键节点：

• 2026年7-8月：特斯拉Optimus V3量产，全球首个规模化人形机器人验证。

• 2026年下半年：宇树科技科创板IPO，国内物理AI标的池扩容。

• 2026年Q3-Q4：Cosmos 3生态开发者大规模接入，更多应用场景跑通。

• 2027年：VLA架构在车企量产落地，世界模型进入DaaS/MaaS收费验证期。

小结

物理AI不是"人形机器人2.0"，而是AI从虚拟走向物理世界的范式革命。英伟达Cosmos 3点燃了第一把火，A股资金已经用脚投票。

但范式革命的早期，往往伴随着情绪泡沫。2026年的物理AI，像极了2023年的大模型——所有人都知道方向是对的，但谁能活到终点，取决于技术壁垒、商业化速度和现金储备。

短期关注有业绩验证的世界模型/仿真引擎标的，中期跟踪自动驾驶VLA落地进展，长期布局通用机器人核心零部件。节奏比方向更重要。

本文仅供学习参考，不构成任何投资建议，投资有风险，决策需谨慎。