AI股暴涨的今天 没想到只是涨幅最快的居然是溜溜梅

市场观察 · 第 47 期

卖青梅的，怎么把AI股的风头给抢了

一个缩写撞车引发的资本狂欢，外加六份对赌协议、一笔突击分红，凑成了2026年港股最离奇的一天

2026 年 6 月 19 日

6月15日，周一，港股开盘没多久，我手机上跳出一条消息：“AI股集体大涨，今日涨幅最快的，是溜溜梅。”我第一反应是，这是不是哪个营销号写错公司名了？溜溜梅，那个“你没事吧？没事就吃溜溜梅”的青梅零食，跟人工智能能有什么关系？结尾告诉你，一定要看到最后。

一、开盘即跳涨118%，这不是AI股，这是青梅股

6月15日上午，溜溜梅股份有限公司正式在香港联合交易所主板挂牌，股票代码06658.HK。这家公司干了七年的事，就是想上市。从2019年算起，先冲A股创业板，撤回；再两次递表港交所，搁浅；直到今年5月第三次交材料，才算压线通过。

溜溜梅谋求A股上市未果

发行价定在每股43.58港元，开盘直接跳涨117.99%到95港元，盘中最高摸到127港元上下，最终收报128港元，较发行价上涨193.71%，总市值一举冲破100.88亿港元。我特意去比对了几家媒体的实时口径，跳涨幅度从171%到197%不等，盘中波动剧烈，但收盘那个193.71%、破百亿市值这两个数字，是各家口径里最一致的。

更夸张的是认购数据。公开发售部分录得6586.73倍的超额认购，一手中签率只有1.5%。这是什么概念，这个倍数超过了蜜雪集团5258.21倍的纪录，登顶港股消费股历史超购榜首位。我查到的另一组数据是，超过18万散户参与了这次打新，这在消费类新股里，真的不多见。

一个本该平平淡淡的IPO日，意外成了全网热议的资本市场名场面

我得说一句，溜溜梅这家公司的营销基因，是真的强。从杨幂那句“你没事吧”开始，到后来关晓彤、肖战、时代少年团接连代言，魔性广告刷了快十年。可问题是，魔性广告语能撑起一个IPO首日193%的涨幅吗？显然不能。广告语只是给了它一个“全民认知度”，真正点燃这把火的，是另一件事。

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二、三个字母引发的“认错股”狂欢

我顺着舆论场往回倒，发现这事儿的起点特别简单，简单到有点蠢，但又特别精准地撞中了当下市场的FOMO情绪。

“溜溜梅”三个字的英文拼音首字母缩写，是 L-L-M。

而LLM，恰好就是这两年所有人挂在嘴边的那个词：大语言模型，Large Language Model。

真正的LLM，本来是指这个

我注意到一个细节，这个梗最早是在投资者社区里被当成调侃发出来的，类似“宇宙最正宗大模型概念股，名副其实的LLM”。但社交媒体的传播逻辑你也知道，一个梗一旦够好笑、够荒诞，它就会脱离原本的语境，反过来真的影响交易决策。有不少打新散户后来在评论区坦白，自己一开始确实是被代码和缩写“绕”进去的，等真正去翻招股书才发现，这是个卖梅子的。

一个写错了认知的梗，居然真金白银地撬动了一场资本狂欢。

这种“缩写撞车”带来的情绪炒作，其实在A股、港股都不是第一次出现了，只是这次格外巧合。AI概念正处在最容易被资金追逐的窗口期，市场上凡是沾点“智能”“模型”“算力”边的标的都能被炒一轮，溜溜梅这次纯属“被波及”，它什么都没改，业务还是卖梅干、卖西梅、卖梅冻，但名字的缩写，刚好踩在了风口正中央。

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三、热闹背后，是六份对赌协议在倒计时

如果故事只停在“梗火了，股价涨了”，那其实没什么值得多写的。真正让我觉得这件事值得拆开讲的，是它背后那条更现实、更紧绷的线，溜溜梅这次上市，其实是一场不能输的仗。

溜溜梅从A轮到D2轮一共做了六轮融资，对应六份对赌协议。2015年，红杉中国以1.35亿元完成A轮入股，双方约定公司要在2020年6月前提交上市申请。后来呢，2019年第一次冲A股IPO就撤回了申请，对赌违约的伏笔从那时候就埋下了。

七年里，溜溜梅为了应对对赌压力，已经花了1.35亿元做回购，付出1.26亿元利息。这笔账算下来，比当年红杉投进去的本金还高。陪跑了九年的红杉资本最终还是选择了离场，顶级机构在你上市前夕选择退出，到底是正常的财务安排，还是某种信号，市场上有不同的解读，我不下结论，但这个细节确实摆在那儿。

更让我“咦”了一声的是分红这一笔。5月10日，溜溜梅宣布分红6730万元，5月12日就全额派付完毕，而这个时间点，是公司正式递表前的第11天。创始人杨帆、李慧敏夫妇合计持股不低于78.8%，单这一次分红，两人就拿走了超过5300万元。

但账上是什么情况呢？2025年末，公司账面现金及现金等价物只剩3390万元左右。也就是说，分红的钱，比账上能动用的现金还多出近一倍。有接触过这笔交易的PE合伙人评价说，从财务纪律的角度看，这个操作确实显眼，但放在对赌协议压顶、实控人急需兑现收益的语境下，也算不上意外。我自己读到这句话的时候，那个“不算意外”四个字，品出点黑色幽默的味道来。

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四、超购6586倍的背后，是一个很小的盘子

这里有个容易被忽略的技术细节，我觉得有必要说清楚。这次溜溜梅全球发售约1146.41万股H股，香港公开发售部分只占了约10%，也就是114.65万股。这个体量，放在港股市场里，属于流通盘相当小的级别。

盘子小，意味着同样一笔资金冲进去，对股价的撬动效果会被放大很多倍。有中央财经大学的学者就指出，溜溜梅首日的暴涨显现出明显的情绪泡沫，当前估值已经大幅偏离港股零食板块的正常区间，叠加流通盘较小，很容易被短线资金操控，中长期面临估值回归的压力。这话说得挺直接，我没法反驳。

另外补一句，这次IPO还引入了两名基石投资者，一个是芜湖市繁昌区财政局控制的主体，另一个是分众传媒创始人江南春实控的公司，两者合计认购了约1.48亿港元的股份。基石投资者的存在，本身就会进一步压缩真正在市场上流通的股份比例——这也是为什么“小盘股+情绪炒作”组合起来威力惊人的原因之一。

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五、卖梅子的，能撑住AI概念股的人设吗

这是我最后想聊的一点，也是我觉得最该冷静下来想的一点。

溜溜梅的基本面，其实没有那么不堪。据弗若斯特沙利文的数据，2024年溜溜梅在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%。公司2023到2025年的收入分别是13.22亿元、16.16亿元和17.11亿元，净利润也从9923万元涨到了1.82亿元，账面上是在涨的。

但增长的质感不太好。公司常年营收徘徊在10亿到17亿元区间，行业天花板很清晰，很难向资本市场讲出一个全新的增长故事。毛利率这几年也持续下滑，从40.1%降到了35.6%。换句话说，这是一家经营稳健、但想象空间有限的传统消费企业，这种企业本来很难在二级市场获得溢价，可它偏偏靠一个梗，在一天之内被资本重新定价了。

我自己琢磨这事儿的时候，想到的不是“该不该买”，而是“这种情绪性溢价，能维持多久”。截至上市首日开盘价95港元计算，每手100股账面盈利约5142港元，收盘128港元则是8442港元，这个数字对中签的散户来说当然是真金白银的快乐。但快乐之后，回归是迟早的事，市场已经在用脚投票了，上市次日股价就开始走弱，有报道甚至用了“暂时生病了”这种说法来形容。

溜溜梅靠一个梗解决了眼前最紧急的问题。六份对赌协议暂时安全了，账上也补进了真金白银。这是它实实在在赢到的东西。但梗会过去，AI概念的热度也会换标的，最后留下来考验它的，还是那道老题：一家卖青梅的公司，市值百亿之后，靠什么撑住这个估值。

六、最后

那么这个事情告诉我们什么呢，那就是世界上99%的散户，其实连公司具体是干什么的都不知道，全都是瞎买的。所以对于许多对如今AI股价逐渐创新高有FOMO情绪的人，不需要去焦虑，安安心心做好基本面，公司估值和未来的分析，才是你最应该关注的。

涨潮时候谁都是股神，退潮才能知道谁在裸泳。

本文参考资料

●超额认购超过6586倍，溜溜梅（06658.HK）背后的Meme力量是？

●首上市日大涨：超购6500倍的溜溜梅，凭什么带动港股价值重估？

●一天狂飙超190%，溜溜梅暂时“生病了”

●遗憾失守百亿元市值，溜溜梅的“梅”好时光还能持续吗？

●以为买到AI股？这家食品类股因3字意外

本文信息综合自公开财经报道与交易所披露资料，部分数据存在统计口径差异，已在文中标注。不构成投资建议，市场有风险，吃梅子也讲究适量。

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