300726,电子元器件龙头,切入AI服务器供应链,净利增长超70%!

300726，宏达电子，2026年一季度归母净利润增长70.77%，钽电容器，多层瓷介电容，陶瓷薄膜电路，电源模块，AI算力服务器，光模块，军工电子，高可靠电子元器件，被动元器件，卫星电源，AI服务器，钽电容供需缺口，高端MLCC紧缺。

2025年年度，宏达电子实现营收18.87亿元，同比增长19.00%。扣非净利润3.29亿元，同比大幅增长45.16%；净利润4.85亿元，业绩同比大幅增长45.14%。本期经营活动产生的现金流净额为3.95亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

2026年一季度，公司增长动能进一步加速，实现营业收入3.67亿元，同比增长11.68%；归母净利润9393.87万元，同比大增70.77%；毛利率达到60.0%的高位，净利率同比激增61.89%。

被动元器件：AI+新能源双引擎驱动

全球被动元器件市场规模已突破470亿美元大关，中国作为全球最大的单一市场，份额占比超过四成。AI服务器、新能源汽车等高端应用驱动的高容MLCC、车规级电感、钽电容价格涨幅达15%-35%。

AI服务器正成为被动元器件需求爆发的超级变量。传统普通服务器单台MLCC用量仅2200-4000颗，而AI服务器用量暴增至2-2.5万颗，高端AI训练机柜用量大约在60万颗，相较传统机型增长幅度接近90倍。

更关键的是，AI芯片功耗提升推动供电架构从十二伏向四十八伏迁移，多相控制器与DrMOS用量激增，作为核心配套的钽电容需求同步放大。据数据报道，2026年全球AI服务器MLCC需求量约726亿颗，同比增长87%，到2027年将进一步上涨至1367亿颗。

主营业务聚焦高端，平台化布局成型

钽电容器：高可靠领域龙头

钽电容器是公司的起家和核心业务，公司陆续推出高能混合钽电容器和高分子钽电容器等新一代的钽电容器，并率先开拓出该品类市场及实现大规模量产能力。公司掌握纳米级高纯钽粉制备、脉冲烧结等关键技术，50V以上高压产品国产化率领先。

在军工钽电容领域，公司军用钽电容市占率超80%，卫星电源系统市占率约75%。2025年独家中标兵器工业集团2.82亿元高可靠钽电容大单，毛利率保持在65%以上。公司拥有13条高可靠贯标认证生产线和4条宇航级生产线，THC高能钽混合电容、高分子钽电容在国内处于领先地位。

陶瓷电容与薄膜电路：AI算力新引擎

单层瓷介电容、陶瓷薄膜电路是公司民品业务增速最快的板块，2025年营收同比增长97.99%。公司采用多层陶瓷工艺，将无源器件置于介质基板的内部，实现集成化设计，应用于光通信领域的光接收发射模块及光电转换模块，已进入华为昇腾服务器供应链。

控股子公司宏达恒芯的SLC单层陶瓷电容，是400G/800G高速光模块刚需核心物料，2025年该板块营收同比接近翻倍，1.6T光模块产品已完成验证。

客户资源与研发投入

在军工领域，公司与航天科技、航天科工、航空工业、中国船舶、中国电科等军工集团建立合作关系，2025年前五大客户销售额占比54.35%。

在民用领域，公司钽电容器已成为多家国内头部服务器和固态硬盘厂商的合格供应商，单层陶瓷芯片电容等产品成为多家国际头部光模块厂商合格供应商。

研发方面，2025年研发投入1.77亿元，同比增长28.19%，占营业收入9.38%。公司拥有413项专利，其中发明专利67项，研发人员360人，占比16.61%。2025年全年实施16项自筹科研项目，涵盖车规级钽电容、射频微波多层瓷介电容、毫米波高功率射频负载等前沿领域。

财务质量情况

主营业务利润同比增长25.20%

2025年年度主营业务利润为5.65亿元，去年同期为4.51亿元，同比增长25.20%。

主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为18.87亿元，同比增长19.00%。

免责声明：以上内容均为公开披露数据整理，碧湾力求但不保证无误，仅提供参考，不构成任何建议，请谨慎做出决策。

本文仅整理以上公司的基础信息，若想获取其深度研报：

点击下方卡片进入小程序即刻查询！

其他功能权益：技术趋势、研发实力、主力资金、机构持仓等

长按识别下方图片，免费领上述四大功能权益