高通斥资39亿美元收购了一家人工智能软件公司

高通刚刚斥资39亿美元收购了一家人工智能软件公司。

华尔街认为两年后高通整个人工智能业务的收益将低于这个数字，市场已经计算过，并抛售了股票。

先来看看今天发生的事情，高通确认以全股票方式收购了人工智能软件公司Modular，交易金额约为39亿美元，并透露正在与TikTok母公司字节跳动洽谈芯片设计事宜。从表面上看这标志着高通的业务重心从智能手机转向其他领域，股价应声下跌约4%。

一家公司为何会在利好消息发布后股价下跌，这才是问题的关键所在。为了筹集资金完成这笔交易，高通将发行至多1920万股新股，这将稀释现有股东的股份。而真正令人震惊的是，就在同一周，美国银行预测，到2028年，高通的人工智能和数据中心业务收入预计约为25亿美元。该公司刚刚斥资39亿美元收购了一家软件公司，而华尔街对这家公司的估值却低于收购价格。

仔细想想 Modular 的实际功能，它是一个软件层，旨在让 AI 可以在任何芯片上运行，直接挑战英伟达的 CUDA——这项技术在过去 15 年里无人能攻破的护城河。高通姗姗来迟地加入 AI 竞赛，并且投入了大量资金，在英伟达占据绝对优势的领域与其展开竞争。

这就是今年所有 AI 故事中都存在的矛盾，它们都发生在入场的那一刻。故事宣称变革即将到来，但现金流却显示等待。高通相信了变革，但市场仍在等待实实在在的成果。

当一家公司投入的资金超过分析师预期收益时，股价并不会因此欢欣鼓舞。它会反映出承诺与实际成果之间的差距。