AI算力引爆功率半导体涨价潮:800V HVDC电源与国产芯片的"第二增长曲线"
2026年6月27日,《科创板日报》的一则报道在半导体圈引发震动:由于AI算力集群功耗激增,功率半导体正成为存储之后的产业新增长引擎,行业再掀起一轮涨价潮。一家国产功率半导体厂商人士对《科创板日报》记者表示:"我们AI相关的电源功率订单'爆满',现在订单根本做不过来。"该公司作为少数具备量产能力的国产厂商,其面向数据中心800V HVDC等一次电源、服务器二次电源等产品已进入多家头部客户供应链并实现规模量产。
与此同时,烽火通信旗下长江计算成功中标中国电信2026-2027年高性能服务器集中采购项目(ARM-A服务器G系列),斩获20%份额,中标金额超16亿元。2026年以来,长江计算在运营商领域中标金额已累计突破40亿元。
两条新闻的共同指向:AI算力建设正在催生功率半导体的"第二增长曲线",而中国厂商正在这一波涨价周期中实现历史性的市场份额跃迁。
一、为什么AI算力特别"吃"功率半导体?
传统数据中心单机柜功耗通常为5-10kW,但AI集群的单机柜功耗已经达到40-100kW,未来液冷GPU柜甚至可能突破200kW。功率密度的指数级提升,对电源系统提出了全新要求:
1.1 从交流到直流:800V HVDC成为新标准
传统数据中心使用400V交流电,通过PSU(电源单元)转换为12V直流给服务器供电。但AI服务器功耗太大,400V交流配电损耗过高。新一代AI数据中心普遍采用800V HVDC(高压直流)方案,可以:
- 减少30%-50%的配电损耗:直流转换效率远高于交流
- 节省铜材和空间:相同功率下HVDC线缆更细
- 兼容液冷:高电压低电流更适合液冷系统的散热设计
800V HVDC系统的核心器件包括:
- 高压SiC MOSFET(碳化硅功率器件)
- 隔离型DC-DC变换器
- 高压整流桥
- IGBT模块
这些器件的国产化率正在快速提升,士兰微、华润微、时代电气、斯达半导、扬杰科技、捷捷微电等公司是核心受益者。
1.2 二次电源:服务器内部的"小巨人"
除了数据中心的800V一次电源,AI服务器内部还有大量二次电源需求:
- 48V转12V的中间母线变换器
- 12V转1V以下的POL(Point of Load)变换器
- GPU专用的多相Buck变换器
这些二次电源大量使用DrMOS(驱动+MOSFET集成模块)、功率电感、钽电容等器件。在英伟达B200/B300服务器中,仅GPU部分就使用了近30颗DrMOS和上百颗功率电感,AI服务器整体功率半导体用量是普通服务器的3-5倍。
二、涨价潮的本质:供需失衡+技术升级
本轮功率半导体涨价潮由三个因素叠加:
2.1 AI需求"量"爆发
2026年全球AI服务器出货量预计达到400万台(IDC数据),比2025年的180万台增长122%。每台AI服务器使用的功率半导体价值量约3000-5000元,仅这一项就为功率半导体市场带来200亿美元增量。
2.2 SiC/IGBT"质"升级
传统硅基功率器件难以满足800V HVDC的高压高频需求,SiC(碳化硅)器件成为必选。但全球SiC产能集中在Wolfspeed、II-VI、罗姆、英飞凌、安森美等少数厂商手中,国产SiC产能扩张速度跟不上需求增长。
2.3 国产替代"窗口期"打开
地缘政治压力下,国内服务器厂商加速导入国产功率半导体。这给士兰微、华润微、时代电气等国产厂商提供了历史性的"从0到1"机会——过去他们难以进入头部互联网厂商供应链,现在则因为供应安全考虑被主动纳入。
三、产业格局:谁在领跑?
3.1 800V HVDC一次电源
- 特变电工:电力变压器龙头,正在切入HVDC整流模块
- 时代电气:IGBT龙头,已进入多家头部互联网厂商
- 士兰微:IDM模式优势明显,自主可控程度高
- 斯达半导:新能源车IGBT领先,AI服务器业务快速放量
3.2 二次电源DrMOS和电感
- 华润微:8英寸/12英寸IDM龙头
- 扬杰科技:二极管+小信号MOSFET领先
- 捷捷微电:晶闸管+MOSFET双线
- 麦捷科技:功率电感龙头
- 顺络电子:高端功率电感领先
3.3 SiC器件
- 三安光电:湖南三安SiC产能扩张
- 天岳先进:SiC衬底龙头
- 天科合达:SiC衬底主流供应商
- 士兰微:SiC MOSFET自研量产
四、与同期"易中天"抛售的对比逻辑
本周(6月22日-26日),A股市场"易中天"(新易盛、中际旭创、天孚通信)合计被抛售超267亿元,主力资金净流出方面,中际旭创137.80亿元、新易盛、天孚通信均超50亿元。表面上看这与功率半导体涨价潮形成"冰火两重天"——一边被抛售,一边被抢购。
但深入分析,二者其实指向同一个AI产业逻辑:
- 易中天代表的是光通信网络环节,炒作热度高、估值贵、短期业绩兑现压力大
- 功率半导体代表的是电力电子环节,估值低、业绩可见度高、国产替代逻辑强
聪明资金正在从"概念炒作"流向"业绩兑现"。
五、长江计算中标16亿的产业意义
烽火通信旗下长江计算成功中标中国电信2026-2027年高性能服务器项目(20%份额,16亿元),这一事件有以下含义:
- 国产ARM服务器进入运营商核心系统:过去运营商高端服务器被Intel/AMD垄断,ARM架构服务器(鲲鹏、海光等)的入围标志着国产化进程迈出关键一步
- "央企+国产算力"模式跑通:中国电信、烽火、长江计算形成"用-管-造"协同
- 为功率半导体国产化提供场景:16亿元订单中相当一部分将采购国产功率器件
六、给读者的启示
作为科技爱好者和投资者,功率半导体是2026年最被低估的AI细分赛道。三个关键判断:
- 2026下半年到2027年:AI服务器出货量将持续高速增长,功率半导体订单饱满度有望贯穿全年
- 2027-2028年:800V HVDC方案大规模普及,SiC器件需求迎来爆发
- 更长周期:功率半导体是AI算力的"卖水人",无论GPU/ASIC谁胜出,都需要大量功率器件
值得关注的投资主线:
- 涨价主线:士兰微、华润微、扬杰科技
- SiC主线:三安光电、天岳先进
- 电感主线:麦捷科技、顺络电子
- IGBT主线:时代电气、斯达半导
AI算力的尽头是电力,电力的尽头是功率半导体。这条被忽视的产业链,正在悄悄成为本轮AI周期中最稳健的赢家。
夜雨聆风