夜雨聆风核心观点
高温天气加剧供电紧张，燃气发电设备需求或边际提升。近期受强厄尔尼诺现象影响，欧洲持续出现高温，更高的用电需求也引发了能源市场的用电荒，此外，在供给端，特殊气候变化也降低了风力发电、光伏发电的输出，因此欧洲的比利时德国英国等国家地区出现的电价中枢上行，电力保供压力增大，电力配备系统行业景气度边际上升。欧洲多国已经启用燃气发电进行补缺，考虑到高温环境下的稳定性，我们预计燃气发电设备的需求将更加受益。
欧洲发展AI的战略主张也将带动发电设备长期需求。根据欧盟6月发布的《能源领域数字化与人工智能战略路线图》，欧盟将加码AI与数字基建专项投入。当前全欧数据中心耗电量占到欧盟总用电量的2.5%，参考欧盟产业规划，对应用数据中心装机规模将从2025年12GW攀升至2030年28GW，用电负荷集中扎堆部分区域，海量新建机房并网排队、电网配套建设滞后成为常态化难题。我们认为在AI基建的拉动下，欧美的数据中心电力需求将持续上升，发电设备的景气度有望边际上升。
在传统厂商产能饱满下的需求提升，将为国内产业链带来份额提升机会。受AI发电需求拉动，传统燃气轮机龙头厂商的排期和供给都较饱满，如GEV的订单可见度达2030年，西门子能源反馈欧洲数据中心电力供应竞争更为激烈，欧洲客户愿意支付预留费用以获得燃气轮机。我们认为随着行业供需缺口增大，国内产业链有望实现份额提升，其中整机端有望在海外实现认证突破，零部件有望跟随整机扩产而获得更多市场机会，行业景气度的上升将带来投资机会。
投资建议与投资标的
受天气和政策影响，欧洲数据中心的电力供需矛盾将继续变大。在传统龙头厂商产能饱满的情况下，电力设备需求的提升将为国产发电设备产业链的公司带来投资机会。相关标的：杰瑞股份(002353，买入)、联德股份(605060，未评级)、应流股份(603308，未评级)、冰轮环境(000811，未评级)、迪威尔(688377，未评级)。
风险提示：宏观经济波动导致投资不及预期、数据中心建设不及预期、海外竞争加剧、原材料价格上涨拖累企业盈利
分析师申明
每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：
本订阅号资料基于东方证券股份有限公司已发布证券研究报告制作。
证券研究报告：《高温及AI政策助推发电设备需求，国内产业链份额有望提升》
发布日期：2026年6月28日
分析师：杨震
执业证书编号：S0860520060002
联系人：敬希癸
执业证书编号：S0860125120011
分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。
投资评级和相关定义
报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）；
公司投资评级的量化标准
买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；
中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。
暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。
行业投资评级的量化标准：
看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。
未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。
暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。
免责声明
本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。
本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。
本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。
本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。
在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。
本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。
经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。
