夜雨聆风市场整体表现
指数走势：市场震荡反弹，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨3.25%，创业板指涨5.64%。
市场情绪：沪深两市成交额2.21万亿，较上一个交易日放量2162亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3600只个股上涨，超百股涨停。
板块情况
光通信产业链全天强势领涨算力硬件股，“股王”联讯仪器、光库科技收获20厘米涨停，光芯片概念东山精密、云南锗业、永鼎股份早早封死涨停， “易中天”光模块三巨头均大涨超13%。相较于光通信产业链的全线爆发，此前引领PCB产业链大涨的玻纤、铜箔等几大涨价环节上档仍显现不小的抛压，可见当前整个算力硬件端的修复仍以订单驱动的核心大票为主导，但这类权重大票走势仍高度依赖市场充沛的流动性外，几大海外科技巨头走势也对板块形成直接影响。虽然从时间和空间上，硬件端仍有修复余地，但短线快速反弹后仍将受到上档套牢盘的考验。
近期美股几大头部云厂商股价持续高歌猛进，亚马逊总市值突破3万亿美元续创历史新高，谷歌、微软、Meta均涨超4%。此外高端算力供不应求态势依旧，当前B300顶配现货报价已站上1450万元，H200整机月租也同步上涨。算力租赁概念受到提振近期表现持续回暖，美利云晋级3连板，行云科技、青云科技、宏景科技均录得20厘米涨停，利通电子、润建股份等多股向上反包。不过从股价位阶上看，国内算力租赁概念股多数此前创出历史新高后展开深幅调整，整体波动反而与硬件端存在更高关联度，而与北美云厂商走势相关度更高的仍多为港股几大中概互联网个股，后续仍需观察算力租赁产业链与光通信等硬件端能否分离进而走出独立行情。
在海外巨头业绩超预期刺激下，此前持续活跃的AI应用端表现再度加强，AI营销、短剧、AI语料等方向悉数爆发，叠加摘帽概念的传智教育晋级7连板，带动恒银科技、天娱数科、中国科传、达实智能等多股实现连板晋级，易点天下、捷成股份、拓尔思等多股涨超10%。几大国产开源大模型带动推理成本的显著下降，有望直接带动AI营销等应用端企业的利润提升和降低商业化门槛。从市值体量看，在应用端内小微盘股仍占据较高比例，且与美股软件股类似，均属于此前被硬件端流动性深度虹吸的“受害者”，因此在当前硬件端仍陷入深度筹码博弈状态时，小微盘股风格占优或仍有利应用端的低位修复。
随着药明康德股价大幅高开后迅速封死涨停，CXO概念为首的创新药板块全线爆发，凯莱英、普洛药业、百花医药等多股涨停，百普赛斯、成都先导、博腾股份等多股涨超10%。从今年上半年中国创新药出海BD交易新签近1100亿美元，到国内CXO头部企业新增和在手订单的同比大涨约三成，海外MNC专利悬崖驱动下的大举补充管线带动全球生物科技企业融资高增长。不过A+H股创新药板块指数表现仍远落后于美股，当前主流机构仍对BD交易后期的销售分成和里程碑付款的持续性和不确定性充满忧虑，且9月份美元加息预期的升温，也将压制整个创新药板块的短期向上空间，因此在CXO行业业绩利好落地后，短线并不应盲目追高。
个股情况
个股方面，算力硬件股卷土重来，中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等均涨超10%，东山精密、汇绿生态、联讯仪器、光迅科技、沪电股份等悉数涨停。消息面上，全球九大核心云服务商在7月底密集上调资本支出计划，共同推动AI算力供给进入新一轮扩张潮。可见AI硬件基本面核心产业逻辑始终没有出现实质性变化，此前一轮调整本质以估值消化为主。但需注意的是AI硬件累积了较大的套牢盘，在缺乏连续增量资金的背景下，想要重新开启新一轮波段行情的难度较大，预计后市大概率维持宽幅震荡、反复拉锯的运行态势。从连板股的角度来看，AI应用方向走出了较佳的延续性，传智教育7连板，天娱数科、豪尔赛、恒银科技均晋级3板，中国科传、返利科技均走出5天3板。AI应用方向本身具有估值优势，并且板块中小盘股居多，筹码沉淀更为充分，对活跃资金的吸引力更强，再叠加海外映射效应的加持下，AI 应用、算力租赁相关概念股短线依旧有望维持强势运行。
连板晋级率47.05%，最高标传智教育继续将连板高度提升至7板，继续提升短线投机情绪，摘帽概念继续担当最强投机载体，除去传智教育外，神雾节能、新能股份实现连板晋级，艾艾精工等多只板块内高位人气股反包涨停。受美股科技股全线反弹提振，AI硬件与应用端结束此前跷跷板行情，今日实现同步大涨。随着市场短期风险偏好显著提升，此前避险资金深度抱团的高股息方向持续遭到资金抛弃，“工农中建”四大行以及中国石化、中国太保等多股逆势跌超3%。不过几大成长股方向先后轮动实现大涨后，短线获利盘的快速累积仍不利于反弹延续，仍需谨防快速反弹后的内部分歧。
后市展望
今日市场震荡反弹，创业板指涨超5%，重新站稳于5线之上，成功摆脱此前震荡走低的不利格局。其中科技股全线爆发，算力租赁、AI应用、硬件等热门赛道均涨幅居前，带动情绪显著回暖。美中不足的是，今日整体量能提升幅度有限，以现有资金体量难以支撑全市场普涨格局；另一方面，场内存量博弈特征依旧明显，资金的“跷跷板”效应依旧存在，科技板块大举吸金修复之际，高股息防御类标的承压调整，“工农中建”四大行单日跌幅均超 3%。后市行情的核心观测锚点依旧是两市成交总量，若量能呈现温和递增态势，本轮反弹行情具备进一步延续的基础，相反量能若不增反减，市场大概率维持存量博弈格局，板块快速轮动将是常态，届时把握节奏或更为关键。
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