夜雨聆风
短剧开发工具+视频平台梳理，配套2026一季报业绩核验、对应A股上市公司
一、短剧开发核心工具
（一）一站式AI短剧工业化商用工具（B端短剧工作室/制作公司通用）
1.万兴剧厂（ReelMate）——万兴科技（300624）
-工具能力：全链路AI短剧生产，支持网文一键改编剧本、AI分镜、数字人生成、自动配音、成片剪辑闭环，适配AI漫剧、写实短剧、卫视横屏短剧制作。
-业务落地：2026年亮相横店AI短剧大会，服务国内上千家短剧制作团队，集成Kling、Seedance主流视频大模型。
-2026一季报业绩核验
营收3.69亿元（同比-2.87%，主动收缩低效产品线），归母净利润-4798万元；综合毛利率90.77%（软件工具高毛利），海外收入占比93%；AI原生应用收入1.3亿，同比+90%，短剧工具是AI应用核心增量，但仍处投入亏损期。
-短板：纯工具厂商，无自有短剧分发平台、无IP储备，仅上游“卖水”，无内容变现弹性。
2.捷成股份（300182）灵犀AI短剧生产平台
-工具能力：自研影视垂类大模型，30万小时正版影视素材库，AI剪辑、数字人、短剧批量生成；和字节红果剧场签订5亿AI短剧供给订单，持续批量交付AI漫剧。
-一季报短板：2026Q1营收、净利润同比双下滑，AI短剧仅为辅业，收入体量偏小，业绩支撑力度弱。
（二）自研大模型端到端短剧生成平台（自有大模型+自有短剧平台双布局，弹性最强）
1.SkyReels-V4短剧工作台——昆仑万维（300418）
-工具能力：自研全球头部视频生成大模型，端到端全自动产出AI短剧，剧本、角色、渲染、配音全部AI完成，短剧制作成本降低90%；工具对内供给自有海外短剧平台，同时开放给第三方创作者。
-2026一季报硬核业绩（全市场最真实短剧流水数据）
总营收25.7亿元，同比+45.69%；海外收入24.87亿，同比+49.29%；短剧+AI短剧平台单月流水4800万美元，年度经常性收入ARR突破5.7亿美元；2025全年短剧业务收入16.17亿，同比暴涨864.92%；板块毛利率79.19%，高增长高毛利；账面亏损8.87亿，系大模型研发、海外短剧投放前置投入，短剧业务本身持续现金流正向。
2.逍遥AI+FlareFlow短剧创作平台——中文在线（300364）
-工具能力：自研逍遥大模型、Seedance视频模型，560万网文IP一键AI改编短剧，支持14种语言AI翻译、AI漫剧工业化量产；自有FlareFlow短剧平台累计上线5000+部剧集，AI短剧占比10%。
-2026一季报业绩核验
营收3.10亿元，同比+33.12%；综合毛利率46.95%，同比提升17.14个百分点；归母净亏损4582万元，亏损同比收窄47.88%，经营现金流0.55亿元由负转正；2025年短剧业务8.96亿，首次超过网文成为第一大收入，海外收入6.79亿，占总营收41%，ReelShort海外短剧平台持续高增。
3.清影文生视频模型——华策影视（300133）
-工具能力：A股首家双备案影视大模型，自建8000P智算渲染集群，AI批量生成横屏精品短剧，适配卫视上星报审，自有海外短剧平台DailyShort。
-一季报盈利优势：2026Q1营收3.93亿，归母净利润8125.94万元，持续稳定盈利；算力业务全部签订长期锁定订单，AI短剧为自有内容产能配套，无大额投放亏损压力。
二、主流短剧视频平台（分国内线上平台、海外短剧出海平台、广电卫视大屏短剧渠道三类，区分平台主体是否为A股上市公司）
（一）国内线上短剧平台（独立APP/短视频内嵌剧场，绝大多数平台无A股主体，仅合作方为A股）
1.红果剧场（字节跳动）
-行业第一短剧独立APP，月活3.04亿；无A股上市主体；核心A股合作方：捷成股份（5亿AI短剧供货订单）。
2.抖音短剧频道、快手短剧剧场
-日活均3亿+，短剧渗透率超70%；母公司未在A股上市；合作出品短剧的A股：芒果超媒、华策影视、中文在线。
3.河马剧场、麦芽剧场、星芽短剧
-行业第二梯队小程序短剧平台，运营主体均未A股上市，仅向中文在线、掌阅采购IP改编短剧。
（二）海外短剧出海平台（全部对应A股上市公司，短剧出海核心资产）
1.ReelShort（枫叶互动CMS）——中文在线（300364，持股49.16%）
-全球海外真人短剧龙头，2025年预估收入5.5亿美元，长期霸榜欧美应用商店娱乐榜；平台短剧以自有网文IP改编为主，AI漫剧批量上线。
2.DramaWave（付费）+FreeReels（广告免费）——昆仑万维（300418）
-海外AI短剧绝对龙头，双平台合计月活海外第一；DramaWave付费短剧AI生成内容占比持续提升，FreeReels新兴市场免费广告变现，单月流水4800万美元（2026Q3）。
3.iDrama——掌阅科技（603533）
-多语种海外短剧平台，覆盖150+国家；一季报持续亏损，短剧业务收入规模远小于昆仑、中文在线。
（三）广电+卫视大屏短剧渠道（A股广电系上市公司，AI短剧登陆卫视核心受益标的）
1.芒果TV+湖南卫视大屏剧场——芒果超媒（300413）
-唯一同时拥有上星卫视+长视频平台的A股公司；“大芒计划”2025年上线微短剧1179部，同比增长7倍；开设AI漫剧专属频道，多部AI短剧完成卫视黄金档排播；2026Q1营收30.84亿，归母净利润1.99亿，持续稳定盈利，现金流健康、每年稳定分红。
2.山东IPTV大屏短剧专区——海看股份（301262）
-山东广电独家IPTV运营主体，1676万家庭大屏用户；自研AIGC漫剧平台，和山东卫视合作横屏精品AI短剧；2026Q1营收2.31亿，归母净利润8993万，综合毛利率53.53%，低负债稳健盈利，但AI短剧收入占总营收比例偏低。
3.东方明珠（600637）、幸福蓝海（300528）
-地方广电系，仅实验室级布局AI短剧，无规模化自制产能、无卫视成熟AI短剧剧场，业务停留在概念，无实质流水订单。
三、按业绩真实性、业务弹性分层筛选A股标的（结合2026一季报、在手订单、市占率、利润率）
第一梯队：稳健盈利（真实业绩兑现，AI短剧业务落地，无大额持续亏损）
1.芒果超媒（300413）
-市占：长视频短剧市占行业前二，独家卫视大屏渠道壁垒；
-利润率：2026Q1整体毛利率23.31%，短剧业务毛利率35%+，持续稳定盈利；
-在手产能/订单：储备80+部精品短剧，30%采用AI全流程制作，与湖南卫视签订年度AI短剧排播协议。
2.华策影视（300133）
-市占：国内影视剧制作龙头，短剧出海发行前三；
-利润率：2026Q1综合毛利率40.19%，算力业务毛利率50%+，归母净利润8125万；
-在手订单：8000P算力全部长期锁单，月产数十部AI短剧，多家卫视精品短剧承制订单。
3.海看股份（301262）
-市占：山东IPTV独家垄断，北方广电短剧基地稀缺标的；
-利润率：2026Q1毛利率53.53%，净利润8993万，资产负债率仅10.62%；
-短板：AI短剧业务营收占比较低，增长弹性有限。
第二梯队：高成长潜力（短期亏损，但短剧业务流水/收入爆发，亏损为前置研发投放，现金流持续改善）
1.昆仑万维（300418）
-市占：海外AI短剧市场市占第一，DramaWave+FreeReels全球流量断层领先；
-利润率：短剧板块毛利率79.19%，2025年短剧收入16.17亿，同比+864.92%；
-在手流水：单月短剧流水4800万美元，ARR超5.7亿美元；
-亏损逻辑：账面亏损全部来自大模型研发、海外投放前置费用，短剧业务本身现金流正向，机构预期2027年整体扭亏。
2.中文在线（300364）
-市占：国内网文IP储备第一梯队，ReelShort海外真人短剧龙头；
-利润率：2026Q1毛利率46.95%，同比大幅提升；2025年短剧业务成为第一大收入来源；
-在手产能：月产150部AI短剧，横琴影视基地持续承接卫视短剧改编订单；
-改善信号：2026Q1亏损同比收窄47.88%，经营现金流转正，海外投放模型持续优化。
第三梯队：题材炒作，无实质业绩/规模化短剧流水（直接剔除核心配置）
万兴科技、捷成股份、掌阅科技、东方明珠、幸福蓝海
1.万兴科技：纯工具，无自有短剧平台，持续大额亏损；
2.捷成股份：AI短剧仅为辅业，营收利润双下滑；
3.掌阅科技：持续大额亏损，海外短剧流水体量远小于昆仑、中文在线；
4.东方明珠/幸福蓝海：广电渠道仅概念布局，无规模化AI短剧产能与播出订单。
四、核心风险提示
1.卫视AI短剧审核趋严，题材限制收紧，影响上线产能；
2.AI短剧行业产能过剩，行业内卷，短剧投放ROI持续下行；
3.高成长标的（昆仑万维、中文在线）持续高额投放、研发投入，扭亏周期不及预期；
4.视频大模型技术快速迭代，现有工具厂商技术壁垒被快速削弱。
