又一家中国App公司改道OTC:纳斯达克难进,互联网小盘股的新活法

赴美上市的互联网中概股，正在悄悄换路走。越来越多小盘股公司，不再死磕纳斯达克，而是主动改道 OTC 挂牌。这篇文章用两家真实公司的招股书，把"改道"这件事改的每一步讲清楚——因为看懂流程怎么改，你就知道自己的公司该怎么选。

赴美上市的互联网中概股，正在悄悄换一条路走。

纳斯达克的门槛越抬越高，越来越多你的同行——尤其是体量还不算大的互联网小盘股——开始主动把上市第一站，从"纳斯达克"改成了三个字母：OTC。

这不是退而求其次，而是一场有预谋的"换道"。就在最近，好几家互联网和科技类中概股，在招股书里直接把拟挂牌交易所改成了 OTC 市场。它们改的不只是市场，还有一整条上市流程。

一、EvoNexus：一家中国 App 公司的"改道"实录

先看一家最典型的互联网公司——EvoNexus。

它是一家香港的移动应用开发商，运营 LivChat、PeachU、Meeya 等十余款以社交和娱乐为主的手机 App，主打跨语言、跨文化沟通，用户覆盖全球多个市场。这是一家不折不扣的互联网小盘股。

它最早瞄准的，就是纳斯达克。2025 年 9 月首次递交招股书，计划募资 800 万美元。此后它的招股书经历了一连串"变道"：

2026 年 1 月，撤回重交，发行规模扩到 375 万股、目标募资 1500 万美元；

2026 年 5 月，进一步提到 625 万股、募资 2500 万美元；

最新一版（9 月 15 日），直接改道 OTCQB，发行价定在每股 1.5 美元、只发 30 万股，募资约 45 万美元。

这一串数字背后，藏着一条完整的"流程更改"：

第一，挂牌场所变了——从纳斯达克改到 OTCQB（OTC 市场面向成长型企业的层级）。

第二，发行方式变了——从传统的承销商包销，改成"自我承销、尽最大努力"模式，不再依赖投行，也不设最低发行规模。

第三，发行价和股数大幅缩减——发行价从原本的区间一路下调，发行股数也从数百万股缩到 30 万股。

第四，募资目标腰斩再腰斩——从最初 800 万美元的设想，到最后只剩约 45 万美元。这已经不是"融资"了，而是"上市优先、融资为辅"。

但要说清楚的是，EvoNexus 的基本面其实不差：2025 财年营收 1157 万美元、净利润 93 万美元；2026 财年营收涨到 1509 万美元（同比增长 30.4%），净利润 97 万美元。一家年营收过亿人民币、持续盈利的互联网公司，主动把募资压到 45 万美元，显然不是因为缺钱，而是战略选择。

这对你意味着什么：当纳斯达克对互联网小盘股的窗口越来越窄，先花最少的成本拿到"美股上市公司"身份，再图后续发展，正在成为一种理性的打法。

二、瑞务行：数字化服务商的同款选择

EvoNexus 不是孤例。另一家数字化服务商——瑞务行（RUI Holdings），几乎在同一时间做出了同样的选择。

瑞务行是一家数字化、智能化转型服务商，采用开曼控股 + 境内运营的双层架构，业务覆盖中国、沙特、新加坡三地，靠自研的 AIoT 云平台做综合设施管理、智慧能源、数字化转型和国际物流，员工约 145 人。

它的"改道"轨迹同样清晰：

2026 年 5 月 22 日，正式公开递交招股书，启动纳斯达克 IPO，计划募资上限 1800 万美元，另设 60 万股超额配售；

2026 年 8 月 13 日，更新招股书，放弃纳斯达克，转向 OTCQB；

新方案：发行 30 万股、每股 1 美元，采用自主承销、尽力推销模式，不设最低发行规模。

财务上，瑞务行 2025 财年营收约 1367 万美元，已实现扭亏为盈。它的转向，同样是"先拿合规身份、再图转板"的务实逻辑。

两家公司，一个是做 App 的互联网纯玩家，一个是做 AIoT 的数字化服务商，赛道不同，却选了同一条路。一家是偶发，接二连三就是趋势。

这对你意味着什么：互联网和科技类小盘股，正成为这波"改道 OTC"的主力军。你的同行已经在动了，你还在等什么窗口？

三、为什么互联网小盘股，尤其容易改道 OTC？

把账摊开，逻辑就清楚了。互联网小盘股，恰恰是受纳斯达克新规冲击最大、也最需要 OTC 的那群人。

第一，纳斯达克门槛陡然抬高。2026 年 5 月，纳斯达克针对主要运营在中国的企业增设了额外上市标准：IPO 最低募资额提高到 2500 万美元，远超普通企业 1500 万美元的基准。纳斯达克自己披露的数据显示，过去几年成功登陆纳斯达克的中概股里，超过九成若按新规测算都"不达标"。对营收规模有限的互联网小盘股来说，硬冲 2500 万美元募资，往往"够不着"。

第二，互联网企业更在意"节奏"。互联网行业变化快，窗口期短。主板 IPO 排队周期长、不确定性高，等一个窗口可能就把先发优势等没了。OTC 挂牌周期短（约 3-6 个月）、节奏可控，先挂牌、先拿到身份、先建立投资者关系，比干等窗口实在得多。

第三，互联网的"成长路径"天然适配 OTC 的分层。OTC 不是终点，而是一条阶梯——OTCID（基础层）→ OTCQB（创业层）→ OTCQX（精选层）→ 纳斯达克。互联网公司可以先在 OTC 挂牌、规范披露、积累交易记录，等业绩和市值起来后再转板主板，一步一个台阶往上走。

四、一次"改道"，到底改在哪几步？

把 EvoNexus、瑞务行这些案例放在一起看，你会发现"改道 OTC"不是简单换个交易市场，而是一整套流程的连锁调整。归纳下来，核心就五步：

第一步：挂牌场所降维。从纳斯达克/纽交所，改到 OTC 市场的某一层级（通常是 OTCQB，少数从 OTCID 起步）。

第二步：发行方式切换。从承销商包销，改成自我承销、尽力推销（best efforts），省掉高昂承销费用，也不再背最低发行规模的压力。

第三步：发行价下调。从原本的主板定价区间，下调到更适合 OTC 的价位（常见 1-3 美元区间）。

第四步：发行股数缩减。从数百万股，缩到几十万股，把发行规模控制在小而稳的范围。

第五步：募资预期重设。从"冲大规模融资"，改成"上市优先、融资为辅"，先把身份和合规底子立起来，融资放到转板前后再谈。

这五步，就是"改道 OTC"的完整流程。看懂这五步，你就看懂了这波趋势的真正内核——不是退场，而是换一套更务实、更可控的打法重新上场。

这对你意味着什么：上市路径的选择，从来不是"能不能上纳斯达克"的单选题。真正的问题是——哪条路能让你更快、更稳地站上美国资本市场。对互联网小盘股而言，OTC 正在成为那个更优解。

五、趋势之下，先看懂、先行动的人先受益

从 EvoNexus 到瑞务行，互联网和科技类中概股改道 OTC 的名单还在拉长。它们的共同选择，传递的是同一个信号：资本市场的门从来没有关上，只是换了一个更适合小盘股进的门。

对还在观望的你来说，真正需要想清楚的，不是"我要不要上纳斯达克"，而是"我现在处在哪个阶段、最适合哪条路"。OTC 这条通道，越早看懂、越早卡位，你就越早拿到美元融资能力、股权流动性和全球化品牌这三样东西。

趋势已经摆在这里了，接下来，就看谁先迈出第一步。

趋势已经起来，通道已经打开。对还在观望的互联网创业者来说，真正的成本不是"现在启动"，而是"再等一等"。OTC 这条快速通道，越早看懂、越早卡位，你离美国资本市场就越近。

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文｜金盒企业管理集团