理想保值率第一,怪不得app被挤爆,小米三连跌,问界却三连涨

10月28日，杰兰路发布9月新能源品牌保值率榜（15万元以上、车龄约1年，算法为二手车成交价÷购车时新车成交价）。理想和问界都出现三连涨，小米已经连续三连跌了，直接从第3跌到第4。

9月品牌保值率榜（图源：杰兰路）

理想82.0%→82.9%→83.0%，连续三个月上升，把特斯拉挤下第一，也是榜上三连升的品牌之一。特斯拉83.1%→83.5%→82.0%，环比-1.5，是9月跌幅最大的品牌之一。小米80.6%→80.0%→79.6%，从第3退到第4。

撑住理想这个数的是 L 系列：L6、L7、L8、L9 全是增程。行业口径下增程一年保值率79.5%、纯电76.8%、插混74.0%——电池小、没有续航焦虑，二手买家更敢接。方程豹、问界同样排在前排，原因一致。

保值率是二手市场用脚投出来的票。同一天 i6 上市、App 被挤爆，也就不算意外了。涨幅的冠军是奔驰：67.7%→69.3%→77.1%，单月+7.8个点，从第13跳到第7，报告归因于EQE二手车交易量放大。阿维塔+3.6、一汽奥迪+4.0。跌幅榜前三：智界70.8%（-4.4）、享界71.9%（-3.5）、宝马72.6%（-4.4）。

榜单发布当天，理想 i6 上市。App 被挤到崩溃，页面反复提示"活动太火爆"，5分钟大定破万，当晚累计大定近4万（含退单），首批准现车约6000台，10月29日就开启全国交付，准现车最快1—2周提车。

这两件事的联系在"等不等车"。小米 YU7 已经演过一遍：订车要等53—56周时，准新车成了硬通货，二手价里含一块等车溢价；一旦现车2小时能提，溢价立刻被抹平。i6 走的是相反的路——上市第二天就交付，不给二手市场留虚高空间。

短期看，这对理想二手价是压制；长期看，i6 越爆，理想的产品结构就越从"增程为主"往"增程+纯电"偏，而纯电的保值率天花板比增程低2.7个点。83.0%这个第一能守多久，明年这时候才有答案。

品牌榜79.6%、环比-0.4，是唯一数值和名次一起掉的。但10月9日雷军晒的那张榜里，YU7 82.5%是纯电车型第一、SU7 75.1%是纯电轿车第一。两个数都对，差别在口径：车型榜算单车，品牌榜按全系加权，一款车撑不起整条产品线。

YU7 自己的曲线也在往下：7月82.8%、8月82.6%、9月82.5%，三连冠但逐月走低。原因就是上面说的等车溢价消退——10月起少量现车最快2小时提车，叠加3年0息或6000元保险补贴，这块溢价被直接压掉。新车不用等，二手车自然没那么值钱。这是交付变强的结果，不是产品出问题。

问界76.5%→77.3%→79.3%，环比+2.0、三个月累计+2.8个点，排第五。节奏有背景：9月华为与赛力斯调整问界业务运营模式，市场担心售后与品牌存续，二手价短期承压；10月续签合作，信心恢复，价格随之企稳。

同门的另两个却在往下走：智界75.5%→75.3%→70.8%（-4.4）、享界72.9%→75.4%→71.9%（-3.5），包揽跌幅榜前两名。同是鸿蒙智行，一个已经爬回第五，两个还在低位徘徊，9个点的差距摆在那里。

你觉得小米这次是正常回落，还是热度在退？评论区聊聊。