行为金融明镜:

如果财报是公司的"成绩单"或"体检表"，那么现场调研就是公司与市场上最精明、最挑剔的分析师和机构投资者之间的一场“现场答疑会”。

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1)本文的素材源自上证e互动（https://sns.sseinfo.com）和巨潮资讯网(https://www.cninfo.com.cn)、北交所等官方渠道公开发布的投资者关系活动记录表，以及东风财富网等核心媒体发布的数据。

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2026年4月初，上海宝信软件股份有限公司（600845）连续举办了两场投资者交流活动，吸引了易方达、博时基金等超百家机构参与。面对钢铁行业“长周期减量调结构”的挑战以及AI技术浪潮的冲击，这家年营收百亿级的工业软件巨头将如何应对？

在交流中，公司首次系统阐述了“十五五”战略规划，提出了“拓展、转型、蜕变”三大方向，并详细披露了工业大模型、机器人、PLC及数据中心（宝之云）等核心业务的最新进展与落地细节。面对“大模型是否会吞噬传统软件”的灵魂拷问，以及投资者对股价、毛利率下滑的尖锐质疑，管理层给出了怎样的回应？接下来，让我们一起走进宝信软件的调研现场。

调研现场主要观点

问答类信息洞察

调研现场实录/摘要

问答对 1

投资者： 新一轮规划中，宝武集团对宝信软件怎么定位？宝信软件： 宝武集团确立了"一基五元"发展战略，对每家二级单位均有清晰定位。宝信软件归属智慧服务业板块，在集团战略中承担"加速器"角色，以智慧服务推动集团高质量、高效发展，公司历史上也较好履行了这一使命，获得集团和外界认可。宝信软件将立足当下、抢抓机遇，改善经营业绩，在人工智能赛道更好地赋能钢铁及流程工业，回馈广大股东和投资者。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 2

投资者： 请问田董，新任期内公司的工作重心主要有哪些？以及您到任以来，在经营管理上做了哪些重要改变？宝信软件： 结合"十五五"规划，我们提出了拓展、转型、蜕变三个关键词。拓展旨在改善经营，从织密钢铁服务网、拓展流程工业赛道、拓展海外市场三方面发力。转型旨在重构业态，打造产品、工程、服务三位一体的耦合业态。蜕变旨在升级定位，以AI赋予新内涵，致力于成为世界一流工业智能科技公司。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 3

投资者： （1）针对公司"拓展"以改善经营的策略，想请您判断一下2026年包括钢铁在内的下游景气度如何？（2）关于之前公告的收购武汉华工激光51%股权，想了解一下背景是什么，以及未来主要会在哪些方面形成业务协同？宝信软件： 首先，收购武汉华工激光是内部股权调整，该公司主业是把激光技术应用于钢铁行业，定位没有变。公司目前暂无布局光模块等产业的规划。其次，钢铁行业减量调结构周期短期内不会结束，但企业表现取决于自身战略。宝信软件将聚焦适配自身的客户群体，助力钢铁企业向高端化、智能化、绿色化、高效化转型发展。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 4

投资者： 目前AI的发展对智能算力产生较大的需求，宝信在上海及全国多地均有资源储备，请介绍下公司宝之云的发展规划及建设计划。宝信软件： 公司核心布局为上海罗泾与张家口宣化两大基地。罗泾正结合政策与用户需求扩容；宣化基地部分楼栋已交付，今年重点推进用户上架。公司将从传统IDC向AIDC升级，未来重点深挖马鞍山、南京、武汉等地存量资源，打造"数据中心+算力中心+算力服务"体系。海外目前暂不具备大规模建设条件，将以试点摸索为主。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 5

投资者： 针对工业大模型赋能，宝信目前有哪些具体规划与落地部署，未来方向是什么？另外相关的建设团队能否简要介绍一下？宝信软件： 工业智能研究院是负责部门，专职团队约300人。工业大模型主要围绕大语言类、感知类、预测类、决策类四大场景落地应用。后续将继续聚焦钢铁制造高价值场景，逐步转变为数据驱动的AI智能操控。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 6

投资者： 2025年公司软件开发及工程服务收入同比下降，请问，在当前市场热议的"大模型吞噬软件"的背景下，公司如何平衡和把握好大模型与传统软件业务之间的关系？宝信软件： 低端、流程化的软件开发工作大概率会逐步被大模型替代，但高端算法、模型设计训练及架构设计等工作，短期内依旧离不开专业人才。公司提出"五位一体"AI新范式和"四重AI+"应用方向，让AI真正赋能工业制造，目前AI已深度融合公司全业务。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 7

投资者： 一是公司年报提到已落地一千个智能体，在"十五五"规划期间，是否有明确的AI业务收入量化目标？二是在拓展有色、化工等行业时，面对行业资深竞争对手，公司将如何应对竞争？宝信软件： 我们对跨行业竞争有充分认知和准备。关于AI收入，行业内尚无统一界定，公司难以精确划分，例如融入AI的MES产品本质仍是MES系统。但我们会朝着这个方面尝试和努力。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 8

投资者： 第一，AI使项目交付越来越便捷，从收入上看是增量还是减量影响？第二，未来计划推出的算力+Token一体化服务，是否需要客户使用公有云？大客户对公有云的接受度如何？宝信软件： 企业不跟进新技术，收入必然下滑；关键在于平衡存量与增量。这是必须坚定走下去的方向。算力服务部署会根据用户需求灵活调整，技术上安全有保障，客户需要私有云部署就支持私有云部署。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 9

投资者： 一是公司在大模型和机器人这两块业务目前的进展，以及后续的展示和落地规划？二是公司股权激励通常两到三年推出一期，现在刚好到新的周期，今年在股权激励方面是否有相应安排？宝信软件： 机器人方面，控股图灵机器人后形成了完整体系，人形机器人样机已亮相。机器人是公司"1+X"产业布局中发展业务之一。另一发展业务为天行PLC，已在钢铁行业完成60%场景验证，在半导体领域实现规模化应用。股权激励是有效工具，我们会持续用好，但目前暂未有明确的时间计划。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 10

投资者： 请问公司关于IDC、海外数据中心等的资本投入规划，后续可能涉及大量国内及海外的服务器采购，想了解公司在资金安排上的整体计划？宝信软件： 公司在投资上始终坚持需求驱动、审慎投入的原则。公司现金流稳健，除子公司外基本无有息负债，合并资产负债率仅约46%，账面资金充裕。作为上市公司，我们还拥有多元融资工具和渠道，完全有能力支撑后续业务发展，对资金保障充满信心。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 11

投资者： 宝B股价不到宝A的三分之一！，如果认为宝A有投资价值的话怎么看宝B股价？我认为宝B股价已成为公司再融资的绊脚石！不知领导怎么看？十五五开局了，不知在这屆董事会期间有沒有解决B股的方案？请董事长先生回答！宝信软件： B股价格和A股价格存在差异是普遍现象。B股价格不影响公司再融资，公司拥有多元融资工具和渠道。目前公司没有和B股相关的计划。

问答对 12

投资者： 1.公司在人工智能领域的核心竞争力是什么？是否具备自研大模型的能力？2.IDC业务未来的规划是什么？现有的机柜什么时候能满负荷运行？公司有什么提高IDC营收的措施？3.PLC在宝武系统外部的应用情况如何？是否开发下一代PLC或类似产品的计划？公司在工业传感器领域有何研发计划？4.公司的工业大模型在宝武系统外部的应用情况如何？公司有什么提高市占率的计划和措施？5.公开渠道查到2026年一季度的中标金额下架，且.2026年关联交易额度下降。在次背景下，公司能否保证营收和利润增长？有何具体的计划和措施？6.公司机器人业务在宝武系统外部的应用情况如何？人形机器人产品何时能在钢铁生产一线部署？宝信软件： 1）核心优势在于钢铁流程Know-How、工业数据及全栈技术壁垒，正深化"AI+钢铁"融合。2）IDC规划已回答（详见问答4），将从IDC向AIDC升级。3）天行PLC广泛应用于钢铁、港口、矿山等行业。4）宝联登平台和工业大模型是双跨平台，应用广泛。5）从三方面发力：织密钢铁服务网、拓展流程工业赛道、拓展海外市场。6）机器人规划产能近2万台，2026年将推出具身智能场景样机。（注：以上为对原始回答的摘要提炼，非逐字原文）

问答对 13

投资者： 宝B改革建议﹕1﹕宝B停牌；2由公司联合一家基金公司发起募集一只美元基金...3：宝B复牌；以后宝B的改革会容易多了！宝信软件： 感谢您的关注和建议。

问答对 14

投资者： 1、贵公司的服务外包营业，即IDC租赁，从目前能了解到的消息，上海大约有5万左右机柜，河北大约也有5万左右，南京有2万左右。但是从22年至2025上半年为主营业收入增长缓慢。原因何在？上海地区的销售合同据贵公司公开信息均是10多年前与上海电信签的，基本已到期，能否公告续签情况。另外上海地区的IDC机房是否适合现在的AIDC需要，是否需要改造？2、贵公司的PLC产品，从目前信息看，仅推广到广西一家民营高铁企业。为何贵公司的PLC产品销售推广如此不堪，原因何在？宝信软件： 1）上海地区的数据中心适合现在的AIDC需要。2）天行PLC广泛应用于钢铁、港口、矿山等行业。

问答对 15

投资者： 一季度宝之云 IDC/AIDC 业务的机柜利用率、租金水平及收入同比是否有实质性改善？宝信软件： 具体情况请关注公司已预约2026年4月22日披露一季度报告。

问答对 16

投资者： 股价长期低迷、机构持续减持，公司认为问题在行业周期，还是自身竞争力不足？宝信软件： 我们认为股票价格是公司内在价值的体现，同时也受宏观经济、行业政策、市场情绪、资金供求等多重复杂因素的综合影响。近年来，受宏观经济形势、钢铁主业长周期减量调结构、软信业整体收益率降低等影响，公司经营业绩出现下滑，我们相信经过董事会、经理层和全体员工的努力，经营业绩能够尽快止跌企稳，进而体现在股价上，继续给投资者带来投资收益。

问答对 17

投资者： 同为工业软件与算力标的都在反弹，宝信却长期震荡，请问公司是否存在未披露的经营风险？宝信软件： 公司经营情况一切正常，不存在应披露未披露事项。

问答对 18

投资者： 机构资金持续流出、股价长期跑输板块，管理层认为是市场错判，还是公司自身经营确实存在问题？宝信软件： 公司经营情况一切正常，不存在应披露未披露事项，公司经营情况请关注2026年3月31日披露的《2025年度报告》。

问答对 19

投资者： 上海机电于2025年以自有资金回购注销部分B股、减少注册资本。在 B 股长期低迷的背景下，通过实质行动提升股东回报与市场估值修复。请问贵公司是否有类似的考量？宝信软件： 我们认为股票价格是公司内在价值的体现，同时也受宏观经济、行业政策、市场情绪、资金供求等多重复杂因素的综合影响。近年来，受宏观经济形势、钢铁主业长周期减量调结构、软信业整体收益率降低等影响，公司经营业绩出现下滑，我们相信经过董事会、经理层和全体员工的努力，经营业绩能够尽快止跌企稳，进而体现在股价上，继续给投资者带来投资收益。

问答对 20

投资者： 宝之云算力业务被市场寄予厚望，但过去一年贡献有限，请问今年一季度算力业务真实收入和利用率到底如何？有没有实质性增长？宝信软件： 具体情况请关注公司已预约2026年4月22日披露一季度报告。

问答对 21

投资者： 公司 2026 年第一季度经营情况如何？营收、净利润环比、同比是否实现明显回升？2026 年一季度 IDC（宝之云）及工业软件业务订单、交付、毛利率是否已迎来拐点？公司对 2026 年全年业绩增长区间是否有明确指引？能否实现较 2025 年显著修复？宝信软件： 具体情况请关注公司已预约2026年4月22日披露一季度报告。

问答对 22

投资者： 为什么宝信软件在提出降本增效后。净利率反而大幅下滑。这种毛利率，净利率大幅下滑状态会持续吗？宝信软件： 一方面是不同毛利率的收入结构有差异；另一方面主要受钢铁行业宏观周期影响，客户成本控制压力传导，近年新签订单毛利率有所下降。针对毛利率下滑，公司已采取相应的成本管控、业务结构优化等措施。

问答对 23

投资者： 宝信软件毛利率单季度仅24%创了数年新低。请问这是业务拓展，基础设施建设，大量设备更新导致的？还是单纯利润受到挤压导致的？请问这种低毛利率是否会长时间持续？宝信软件： 一方面是不同毛利率的收入结构有差异；另一方面主要受钢铁行业宏观周期影响，客户成本控制压力传导，近年新签订单毛利率有所下降。针对毛利率下滑，公司已采取相应的成本管控、业务结构优化等措施。

问答对 24

投资者： 宝信软件在算力业务上有没有加大力度拓展？宝信软件： 宝信软件是国内较早布局数据中心与算力中心的第三方服务商，目前已在全国十余地布局，仍有充足空间支撑增长。核心布局为上海罗泾与张家口宣化两大基地...（注：此回答内容与问答4高度重复，核心信息为从IDC向AIDC升级，打造“数据中心+算力中心+算力服务”体系。）

问答对 25

投资者： 西门子和三菱在用户生态培养方面做了大量的努力，在全国范围内与高校开展产学研合作，公司是否有类似计划？高校是未来工程师的出生地，公司要重视起来，另外不要太小家子气，只盯着上海本地的高校是很难拓展全国的市场。宝信软件： 公司秉持开放的态度推动产学研用深度融合。联合科研院所、高校等成功获批国家工业智能与系统集成产业技术工程化中心。深化与复旦大学、东北大学、华东理工大学等顶尖高校的合作，通过共建创新平台、联合承担重大任务等方式，推动基础研究与产业需求精准对接。

参与机构/人员洞察

在2026年4月初连续举办的两场投资者交流活动中，宝信软件展现了强大的市场吸引力。首场线下特定对象调研活动（编号：2026-001）吸引了约100名机构专业人士参与，第二场线上业绩说明会（编号：2026-002）则面向广大投资者。

基于对2026-001号文件中明确列出的机构名单进行统计与分析，机构类型分布如下：

参与机构总数量： 共识别出 18家 具体机构（不包括“等约100人”中的未具名机构）。

各类型机构数量与占比：

• 公募基金：共 13家，占总机构数的 72.2%。这是本次调研活动的绝对主力，显示出二级市场买方对公司的核心关注。
• 保险/养老金：共 3家，占总机构数的 16.7%。包括平安养老、人保养老等长线资金，其参与表明对公司长期价值的认可。
• 其他机构：共 2家，占总机构数的 11.1%。分别为陆家嘴人寿和汇丰晋信（注：汇丰晋信为公募基金，但因其股东背景特殊，在此单独分类）。

公募基金（主力阵容）该类别机构数量最多，阵容最为强大，几乎囊括了国内主动权益管理规模居前的头部基金公司。具体包括：易方达基金、博时基金、中欧基金、富国基金、广发基金、兴证全球基金、汇添富基金、永赢基金、摩根基金、天弘基金、海富通基金、汇丰晋信基金。

保险/养老金（长线资本）该类机构的参与体现了稳健型长线资金对宝信软件投资价值的关注。具体包括：平安养老保险股份有限公司、中国人保养老保险股份有限公司。

其他重要参与者

• 陆家嘴人寿保险有限公司：作为一家重要的寿险公司，其参与进一步丰富了投资者类型。
• 汇丰晋信基金管理有限公司：虽为公募基金，但其外资股东背景（汇丰环球投资管理）使其在交流中可能带来不同的视角。

近期新闻资讯

《东方财富网》3月30日：宝信软件公布2025年年报，全年营收109.72亿元，同比下降19.59%；归母净利润13.05亿元，同比下降42.40%。但经营现金流净额达21.47亿元，同比增长28.5%，第四季度营收同比已由负转正。明镜观察：2025年业绩承压主要受钢铁行业景气度下行及项目型业务收缩影响，但现金流改善及Q4单季企稳释放积极信号。

《云头条》3月30日：2025年营收109.72亿元，净利润13.05亿元，软件开发及工程服务收入同比下滑27.71%，而服务外包收入同比增长2.98%。拖累业绩的核心在于项目型业务收缩，而持续性服务业务更具抗压性。明镜观察：业务结构分化值得关注——服务外包的稳健性反映出公司从项目型向服务型转型的进展，偏重项目型的软件开发业务则是2025年业绩的主要拖累。

《经济观察网》4月15日：公司2026年一季报将于4月22日发布，公司近期在投资者调研中表示，2026年将聚焦“拓展、转型、蜕变”战略，重点发力AI、算力中心、工业机器人和国产PLC等新业务板块。明镜观察：公司对2026年经营目标表述为“力争推动经营业绩较上年实现大幅增长”，新业务能否成为第二增长曲线是一季报的核心看点。

《国泰海通证券》4月9日研报：给予“增持”评级，预计2026-2028年EPS分别为0.61/0.79/0.95元，目标价30.66元。公司AI全栈架构深度融合，巩固钢铁行业壁垒，拓展有色、化工等非钢铁行业，机器人、国产PLC等业务进展顺利。明镜观察：该研报对宝信软件的转型战略给予了较为积极的展望，但业务进展不及预期及钢铁行业下行仍是需要关注的风险因素。

《国泰海通证券》4月7日研报：给予“增持”评级，目标价29.63元，预计2026-2028年EPS分别为0.66/0.84/1.00元。公司已完成100多个AI应用场景上线，创建智能体1000余个，国产PLC天行系列在钢铁全流程工序替代能力已超60%。明镜观察：AI赋能和国产替代是公司中长期成长的重要驱动力，但技术商业化落地进程仍需持续跟踪验证。

《同花顺》4月14日经营分析：公司战略定调为“稳中求进、提质增效”，聚焦“拓展、转型、蜕变”，力争2026年经营业绩较上年实现大幅增长。明镜观察：这是公司对2026年的公开战略表述，需要结合一季度及后续季度财报来判断战略落地的实际成效。

《东方财富个股日历》4月8日：公司于4月2日至3日密集接待多家机构调研，机构关注焦点为公司AI全栈架构、智算中心建设及国产PLC业务进展。明镜观察：机构调研热情较高，反映出市场对公司新业务布局的关注度，调研反馈将影响机构后续对公司成长性的判断。

《东方财富个股日历》3月31日：公司发布2025年度报告，同时公布分红预案：每10股派发现金红利2.30元（含税），合计约6.60亿元。并披露持有30家长期股权投资公司共计38.23亿元。明镜观察：分红方案延续了公司回报股东的惯例，但2025年每股收益0.4546元，每股分红0.23元，分红比例约50%，处于合理区间。

近期市场表现、公司规模、成长性和估值

一、公司规模分析

公司规模：

根据公开数据（来源：东方财富、公司年报、同花顺）：

宝信软件最新市值（2026年4月15日收盘）：约644.5亿元。（来源：东方财富）

最新营业收入（2025年全年）：109.72亿元。（来源：公司2025年年报）

根据证监会行业分类，宝信软件属于“软件和信息技术服务业”。行业整体规模数据方面，该行业内上市公司数量众多，市值分布差异较大——从数十亿元到数千亿元不等，行业平均市值约在150亿—200亿元区间，中位数市值约50亿—70亿元；行业营业收入平均值约25亿—40亿元，中位数约10亿—15亿元。（来源：Wind行业统计）

明镜观察：

宝信软件市值约644.5亿元，营业收入约109.72亿元，两项指标均显著高于行业均值和中位数，表明公司是软件和信息技术服务业中的头部企业之一。公司的规模优势主要体现在：第一，依托宝武集团在钢铁行业的深厚资源，拥有稳定的客户基础和行业know-how积累；第二，软件开发及工程服务（71.64亿元）与服务外包（37.65亿元）双轮驱动的业务结构相对均衡；第三，经营性现金流净额21.47亿元，同比增长28.5%，现金流质量在软件行业中表现较为突出。

同时需要关注的是，公司前五大客户集中度较高，销售额占营业收入的68.77%（来源：公司年报），其中宝武集团及其关联方贡献占比较大。这种高度集中的客户结构既保障了基本盘的稳定性，也意味着公司经营业绩与钢铁行业周期高度关联，存在一定的行业集中度风险。

二、估值水平分析

公司估值：

根据多家券商研究报告的一致预期数据（来源：同花顺F10、券商研报）：

2026年预测每股收益（EPS）：0.61—0.90元区间，均值约0.72元。（来源：4家机构预测均值）

2026年预测归母净利润：15.10—25.81亿元区间，均值约20.56亿元。（来源：同花顺F10）

2026年预测市盈率（基于4月15日收盘价22.45元）：约31—37倍区间。

可比公司2026年平均市盈率约85倍。（来源：国泰海通证券研报）

无2027年预测市盈率、预测市销率的完整一致预期数据，暂不做分析。

明镜观察：

宝信软件当前股价对应的2026年预测市盈率约为31—37倍，显著低于可比公司平均约85倍的估值水平。这一差异主要源于：

第一，公司2025年业绩大幅下滑，归母净利润同比下降42.40%，导致基数较低，市场对公司能否实现“大幅增长”仍持观望态度；第二，可比公司多为纯粹的AI、云计算或SaaS类软件公司，估值溢价中包含了对高成长性的预期，而宝信软件的核心业务仍与钢铁行业景气度深度绑定，其“工业软件+AI”的转型逻辑尚未在业绩上充分兑现；第三，公司约68.77%的收入来源于前五大客户，客户集中度高，市场对业务独立性和定价权存在一定审慎预期。

与可比公司相比，当前估值隐含了一定的折价，但折价幅度是否合理，取决于公司新业务能否在2026年实质贡献增量收入，以及非钢铁行业拓展能否顺利推进。

三、成长性分析

公司成长性：

根据券商研究报告及同花顺一致预期数据（来源：同花顺F10、多家券商研报）：

指标	公司2026年预测	公司2027年预测	行业平均参考值（2026年）
净利润增长率	+57.51%（均值，范围约+15%至+98%）	+14.88%（均值）	行业净利润增速均值约15%—20%
营业收入增长率	无一致预期数据	无一致预期数据	行业收入增速约12%—15%
EPS增长率	+57.55%（均值）	+13.89%（均值）	行业EPS增速均值约12%—18%

注：公司预测数据基于4家机构（国盛证券、国投证券、国泰海通证券等）的一致预期，不同机构预测差异较大，反映了市场对公司复苏节奏判断的分歧。（来源：同花顺F10）

明镜观察：

公司2026年预测净利润增速均值约57.5%，显著高于行业平均水平，但这一高增长预期主要建立在2025年业绩低基数（归母净利润同比下降42.40%）的基础上。不同机构对2026年净利润的预测区间为15.10亿至25.81亿元，分歧明显，体现出市场对公司能否实现“大幅增长”存在不同判断。

公司增长的潜在驱动因素包括：其一，AI全栈架构的深化应用，公司已完成100多个AI应用场景上线，创建智能体1000余个；其二，国产PLC天行系列产品已实现钢铁全流程工序替代能力超60%，市场推广进入起步阶段；其三，公司明确提出向有色、化工、矿山等非钢铁行业拓展，并构建海外营销管理平台。

需要关注的风险点包括：第一，2025年第四季度营收同比仅增长0.8%，归母净利润同比下降38.18%，复苏基础尚不牢固；第二，钢铁行业仍处下行周期，对主营业务的影响可能在2026年延续；第三，AI和机器人等新业务商业化落地仍面临技术成熟度和客户付费意愿的不确定性。

四、近期市场表现分析

近期市场表现：

根据东方财富、英为财情、搜狐证券等公开数据：

近一个月（2026年3月16日—2026年4月15日）：股价从约20.55元上涨至22.45元，涨幅约9.2%。（来源：搜狐证券历史行情）

近三个月（2026年1月15日—2026年4月15日）：股价从约21.00元上涨至22.45元，涨幅约6.9%。（来源：英为财情）

近六个月（2025年10月15日—2026年4月15日）：股价从约26.00元回落至22.45元，跌幅约13.7%。（来源：英为财情）

同期沪深300指数近六个月涨跌幅约+0.5%—1.5%（参考值），公司股价表现弱于大盘。（来源：公开市场数据）

明镜观察：

宝信软件近六个月股价表现显著弱于沪深300指数，主要原因是2025年年报业绩大幅下滑的预期在年报披露前已部分被市场消化。近一个月股价涨幅约9.2%，与年报发布后市场对2026年“拓展、转型、蜕变”战略的积极解读以及AI、算力等新业务概念的驱动有关。

从消息面看，3月30日年报发布后，市场对2025年业绩下滑已有预期，股价在3月31日虽有所回落，但整体反应相对温和。4月8日机构调研密集披露后，公司股价出现单日5.42%的上涨，表明市场对新业务进展关注度较高。

短期来看，2026年4月22日的一季报将是重要的股价催化剂，一季报能否验证公司“经营业绩较上年大幅增长”的战略表述，将影响市场对全年业绩预期的判断。

希望以上梳理对你有所帮助。

如果您需要针对某家特定上市公司的调研记录、数据进行解读，欢迎联系，我可以继续为您进行梳理。