巴伦周刊 | BARRON'S PDF 2026.04.20 寻找下一个巴菲特

刊名：Barron’s（《巴伦周刊》）

期号：April 20, 2026

本期主题：叛逃者、英特尔逆袭与AI的水资源挑战

杂志定位：Barron’s 是全球领先的财经周刊，创刊于1921年，以深度市场分析、投资策略、股票推荐和宏观经济洞察著称，面向专业投资者和严肃的理财人群。

1. 叛逃者：美林顶级团队如何独立出走 / The Renegades: How a Top Merrill Team Went Independent

170名理财顾问、1290亿美元资产、一场12分钟的辞职会议——美林在亚特兰大的明星团队集体出走，创立独立公司OpenArc。此后数月，OpenArc已吸纳100亿美元新资产。美林随即提起诉讼，指控对方“窃取商业机密”。但OpenArc的合伙人说：“独立意味着更灵活、更公正。”这场“叛逃”不仅是华尔街权力转移的缩影，也标志着“独立理财顾问”时代正在加速到来。

2. 英特尔：股价翻倍之后还能买吗？/ Why Intel Stock Is a Buy Even After Its Big Rally

英特尔股价过去12个月上涨220%，但相比2000年的高点仍下跌75%。新CEO陈立武（Lip-Bu Tan）上任后大刀阔斧裁员2万人、改善现金流，并赢得了Nvidia的50亿美元投资。分析师认为，如果英特尔能在2029年前实现每股7美元的盈利，股价有望达到150美元——较当前68.5美元有119%的上涨空间。风险在于：市场仍然不相信英特尔。

3. AI的“水饥渴”：6只受益股票 / 6 Stocks to Play AI’s Huge Water Needs

AI芯片越强，耗水越多。摩根士丹利估计，到2028年AI数据中心每年将消耗超过1万亿升水（相当于40万个奥运泳池）。 Eaton收购了Boyd Thermal，将电力和冷却打包成竞争优势；Trane的冷却液分配单元订单增长120%；Modine的冷却方案营收增长28%。水资源管理正在成为AI产业链中最被低估的投资主题。

4. 寻找下一个巴菲特：一份多维度的候选人名单 / Still Looking for the Next Warren Buffett? We Found ‘Him’

巴菲特的成功来自四个维度：投资、资产配置、管理与写作。专栏作者认为，没有一个人能同时复制这四个方面，但可以“组合”出一个“巴菲特组合”。投资端选Stan Druckenmiller（45年年化28.2%），资产配置选Brookfield的Bruce Flatt（30年年化19%），写作选Howard Marks（“没有坏资产，只有坏价格”），管理选Fairfax的Prem Watsa（40年年化19.5%）。巴菲特的接班人，也许不是一个，而是一群人。

5. 软件股触底反弹：哪些值得买 / What Software Companies Must Do to Win Investors Back

软件股ETF在过去六个月下跌28%，投资者担心AI会“杀死”SaaS。但分析师Gil Luria认为，现在是买入机会。他推荐：Microsoft（远期PE 22倍）、Oracle（21倍）、Datadog（25倍）、Snowflake（21倍），以及Zeta（17倍）、Braze（32倍）等有望成为收购目标的公司。关键是：软件公司必须证明自己能“用AI削减成本，而不是被AI取代”。

6. 期权市场的“恐惧缺失”令人担忧 / The Only Thing to Fear Is Lack of Fear Itself

尽管伊朗战争、油价波动、特朗普的社交媒体狂言不断，美股却屡创新高。专栏作者指出，2008年金融危机后成长起来的一代投资者从未经历过真正的熊市。他们对“逢低买入”有着几乎宗教般的信仰。但问题是：如果恐惧本身被消灭了，风险还会被正确定价吗？当所有人都在玩“FOMO”游戏时，泡沫破裂的那一天可能比我们想象的更近。