夜雨聆风
2025年，泛家居行业依旧深陷深度调整周期。房地产市场持续下行、消费信心修复缓慢、存量竞争全面白热化，全行业都在经历需求收缩与利润挤压的双重考验。
作为行业标杆的欧派家居、索菲亚、顾家家居，其近期相继召开的2025年业绩说明会，不仅交出了各自的年度经营答卷，更清晰勾勒出龙头企业在逆境中的战略选择与行业未来的竞争主线。从组织变革到渠道重构，从海外布局到股东回报，三家企业的每一项决策，都在为行业的转型发展标注方向。
经营底色分化，龙头展现不同抗周期韧性
三家企业在2025年呈现出截然不同的经营状态，背后是各自业务结构与战略布局的差异，也折射出不同赛道的行业冷暖。
顾家家居成为三家之中经营最稳健的企业，核心得益于“国内内销+国外出口”双轮驱动的业务结构。其中营业收入200.56亿元，同比增长8.53%；归属于上市公司股东的净利润为17.90亿元，同比大幅增长26.37%；扣非净利润16.29亿元，增长25.13%，其明确表示内外销两条腿走路的模式，是其区别于同行的核心优势。面对伊朗冲突等外部不确定性，公司对2026年的整体展望保持不变，坚定推进既定战略。
索菲亚则展现出极强的盈利韧性与治理水平。2025年公司实现营业收入93.67亿元，归母净利润9.01亿元。在行业整体承压的背景下，公司主动发力存量房翻新、旧房改造及海外增量市场，通过精细化运营稳住了基本盘，同时治理能力持续领跑行业，连续12年获评深交所信息披露A类最高评级。
欧派家居作为行业绝对龙头，承受的压力也最为显著。2025年公司营收172.32亿元，同比下降8.94%；净利润19.97亿元，同比下降23.18%。2026年一季度压力进一步加大，营收同比下降23.03%，归母净利润同比下降49.73%。欧派认为行业还在“冰河期”，短期内需求收缩、客流量下滑的挑战仍将持续。姚良松坦言，“我以为去年的最难的了，没想到今年比去年还要难！没有再创业改革，欧派第一季度会更糟糕！改革不会停，寒流来了我们接着改。”
存量破局：各显神通的渠道与产品打法
存量房时代的全面到来，倒逼所有家居企业重构获客逻辑与产品体系。三家龙头围绕存量市场的布局，展现出差异化的战略思路。
顾家家居的核心竞争力在于多品牌多品类的整家能力与高效的组织支撑。公司已构建覆盖高端、中高端、大众全层级的品牌矩阵，完成软体与定制的全品类布局，具备一站式整家解决方案能力。支撑这一优势的是持续深化的组织变革，简政放权1.0阶段已基本到位，矩阵式组织架构与三大空间事业部的专业化运作，大幅提升了市场响应速度。
索菲亚则将渠道精耕与品质标准作为破局关键。公司推出的“1+N+X”全域流量模式成为核心抓手：将传统经销商转型为城市运营商，拓展零售分销商网络，并从中介、物业、老客户等全域渠道引流。在此基础上，公司落地“家居美学馆”新业态，同时联合权威机构推出5A级柜体标准、定制家居5A行业标准，以品质差异化摆脱价格战泥潭。
欧派家居正以“再创业”的决心推进全面变革。公司将原有的品类营销事业部调整为区域营销事业部矩阵，推行“以城市运营为中心”的管理架构，同时将“分田到户”机制升级为系统的“再创业”核算与激励体系，全面激发组织活力。产品端加速从大家居2.0向“定制+宅配+电器+软装+硬装+智能化”融合的3.0版本升级；渠道端打造旧改战略品牌“青岚小筑”，布局门店超150家，通过“1+N”社区店模型精准捕捉存量需求。
海外第二曲线：布局节奏与战略侧重差异
在国内市场疲软的背景下，海外市场成为龙头企业对冲周期的重要抓手，三家企业的海外布局阶段与战略重点各有不同。
顾家家居的海外业务已成为核心支柱，海外收入中美国占比约50%，欧洲占比约20%。面对人民币升值带来的汇兑风险，公司形成了五大应对体系：运用远期结售汇等避险工具、优化结算货币结构、提升海外基地本土化运营比例、优化产品结构增强定价权、建立汇率监测研判机制。公司表示，短期暂无新增大型海外基地扩产计划，将结合市场需求统筹布局。
欧派家居的海外业务正处于高速增长期。2025年海外渠道实现营业收入4.71亿元，同比增长9.66%，其中经销渠道业务增长超20%，东南亚、欧洲、中东地区业务增长超30%。未来公司将继续深化这三大区域的本土化布局，深度参与当地项目开发，推动海外工程业务稳步提升。
索菲亚则将海外市场作为重要的增量补充，与国内存量市场布局同步推进，稳步拓展海外经销体系，挖掘海外市场的增长潜力。
财务与治理：平衡短期回报与长期投入
在行业调整期，现金流安全与股东回报成为市场关注的焦点，三家企业均展现出负责任的治理态度与精细化的财务管理能力。
高比例现金分红成为行业共识。顾家家居上市以来平均分红率约57%，2025年度拟每股现金分红1.38元，分红率达63.32%；索菲亚分红力度更大，2025年拟派发现金红利7.70亿元，分红比例高达85.48%，且已连续14年实施现金分红，同时完成三期股份回购计划，累计回购金额4.05亿元。两家公司均表示，将统筹战略投入与股东回报，维护投资者长期利益。
现金流与风险管控持续强化。顾家家居主动优化结算模式，提升银行承兑汇票结算占比，优化负债结构与资金使用效率；其应收账款增长主要源于外贸业务规模扩大，且全部投保中国出口信用保险，风险可控。欧派家居2025年经营活动现金流净额达33.97亿元，2026年将严控资本开支，重点投向黄边二期工程、现有厂房升级与生产设备迭代，同时通过供应链全链条管理降低资金占用风险。
值得注意的是，针对市场关注的“美的系控股顾家”问题，顾家家居明确表示，公司控股股东为盈峰集团，盈峰集团与美的集团为关联但独立运营的两家主体。
冰河期未过，龙头集中度加速提升
三家龙头的业绩说明会共同印证了一个判断：定制家居行业的“冰河期”尚未结束，短期内行业仍将受宏观经济、房地产市场与消费信心的多重影响。但与此同时，行业整合的步伐也在加快，龙头企业的竞争优势正在进一步放大。
从三家企业的布局来看，未来家居行业的竞争将呈现三大趋势：一是全产业链能力的比拼，从单一产品竞争转向整家解决方案与全链路服务能力的竞争；二是组织能力的较量，敏捷高效的组织架构与激励机制将成为企业核心竞争力；三是全球化与本土化的融合，海外市场将成为龙头企业的重要增长极。
对于泛家居行业而言，2026年依然是充满挑战的一年。但在行业的寒冬里，真正有实力的企业正在通过自我革新积蓄力量。顾家的全球化与整家战略、索菲亚的渠道精耕与品质坚守、欧派的“再创业”与大家居深度布局，都在为行业的复苏埋下伏笔。随着行业出清的加速，头部企业的市场份额将进一步提升，推动泛家居行业向更高质量、更可持续的方向发展。
资料来源：各企业业绩说明会中的线上问答
