下个阶段,转向物理AI?

今天，市场再度重挫，全天振幅高达百点。自5.14日大跌以来，这是市场出现的第三次单日大跌。

这里很自然的出现了一个三段式下跌过程，今天则是进入到了本轮调整的主跌浪。

那，今天为什么大跌？

从外盘去看，整体亚太都是涨势如虹，但A股反其道而行。很自然而言，这是属于借助利好，资金获利了结的行为。

大跌，是多因素触发。

一是，市场主线从光+半导体双轮驱动，自514之后，转换为半导体一枝独秀。早盘半导体再度集体高潮后，引发了大量资金的兑现，主线陨落，市场自然就凉了。

二是，避险情绪开始明显发酵。能明显看到，市场对虚拟AI未来的发展增速开始担忧，尤其是美债收益率上扬后担忧增加。今天市场居然拉动了白酒喝金融，这就是一个最典型的信号。意味着，已经开始有很多资金提前尝试做切换了。

三是，量化助推。从指数的走势和个股的走势去看，个股基本和指数的走势完全重叠。这里面大概率是量化的趋同交易行为在主导市场，也就是说，今天无论是买方还是卖方，主要都是量化资金。

大跌后，行情结束了？

我们说，光+半导体是本轮3794以来的绝对主线。目前，主线全部陨落，从侧面来说，本轮主升已经在尾声了。

不过，判断市场并不会连续性的单边大跌，跌完后还会反弹修复。

而每次大跌后，市场反弹的领涨方向都会发生变化。514日大跌后，光通信退位，半导体加速主升，而521大跌后，半导体也预计强度减弱退位，新板块可能接力。

而这个新板块，天师判断较大概率是物理AI。

当前市场，已经形成了一个光+半导体+物理AI三者相互扰动的关系。而随着光+半导体的退位，物理AI预计将承接大量出来的资金，迎来加速阶段，类似近期的半导体。

物理AI，是虚拟AI的对冲线。虚拟AI走弱，物理AI就会就会阶段性走强，因为物理AI是AI发展的终局，承担了延续AI产业趋势的重任。

因此，明天就比较关键。谁能最先领涨修复，谁就是本轮主升后期的最后高光，天师预判为物理AI方向。（包括人形机器人，端侧芯片，AI应用，仿真数据）

不过，需要注意的是，现阶段物理AI是无法形成光+半导体的抱团行为的，只能是类商业航天的脉冲行情。

所以，不可入戏过深，只能做波段短线。

这里也有投资者会问，牛市是不是要结束了呢？

天师的结论很清楚-还没有结束信号！

给出如下原因：

第一：参考2000年互联网泡沫，目前市场的泡沫程度还没有达到极限，但内部确实出现了重要警示。未来，巨头资本开始减速的预期在增强，这也是最近市场对虚拟AI开始有担忧的重要原因。

需要高度关注巨头的现金情况，如果未来资本开支过渡依赖融资，则很容易出问题。但目前来看，还没有出现这个问题。

第二：股价透支基本面程度最大极限目前在5年左右（贵州茅台），目前AI龙头的股价的透支幅度还在三年内。

也就是说，目前市场的泡沫程度还没有足够大。历史上，一轮产业趋势平均能支撑三年的高增长，极限大约在五年。也就是说，最差情况下，今年是AI趋势的终点，但最乐观情况下，还可以延续1-2年。

今年内可能触发本轮牛市的第一个卖点，但比较难把握。第二卖点，还需观察。

在一轮牛市中，卖点是最考验投资者基本功的。

通常，牛市的都有两大卖点，第二个卖点是真正的卖点。

我们以新能源牛市为例，2021年11-12月是第一个技术性卖点。当时，产业趋势其实没有问题，但市场交易过度拥挤，股价泡沫化过渡触发了市场的技术性卖出信号。

这里的卖点通常比较难把握，因为很难分辨出来。其具体的特征是板块强度的大幅度弱化，遇到利好也不明显上涨了。

而第二个卖点是真的卖点，是必须要卖出的关键点。

2022年的6-8月，新能源产业的最后高光，随后产业发展降速，行业内卷问题爆发。整个产业开始负向循环，这时是最后的卖点，如果不卖则会面临重大亏损。

正如天师前几天说的，今年内一定要做好牛市面临结束的心理准备，至少很有可能出现本轮牛市的第一个卖点信号。至于，具体是哪一天这个真不好说，但天师判断应该还不是现在。

从当前市场的抱团情况去看，还没有达到极限值，还不会发生大级别风格切换。也就是说，现在科技风格还不会向价值红利风格切换。

所以，判断后续市场还有新高，目前市场的加速上涨还没有到极限值，第一卖点应该还没有出现。