夜雨聆风中国经历了一轮牛市，但是为啥子消费还是起不来？从这个现象可以看出，后期市场结构的变化，或者说是政策导向的变化，这对在座各位的投资很重要。今天的龙门阵就来好生摆一下。
你有没有发现一个现象，A股越涨、消费越差，这个悖论背后就是它的政策面，一个正在被逼出来的再平衡。先摆一个很多人都不愿意面对的事实，在中国股市涨不等于居民财富涨，为啥子？因为我们的财富结构和美国完全不同，美国居民1/3以上的金融资产在股票里，标普只要一涨，美国人觉得自己有钱了，出去吃饭旅游都会很大方。
但是你猜中国居民的资产百分之多少在房子里？超过60%，股票只占12%，就是房子不涨，光靠A股拉，绝大多数普通家庭的资产负债表，根本不会有啥子感觉。而且更要命的是，就算你炒股，这轮牛市可能跟你也没有很大的关系。来看一个上交所的数据，账户资金不到50万的散户，数量占了80%，而账户超过300万的这些人占了3%，但是拿走了个人投资60%以上的利润。
翻译成的人话就是，这桌酒席上你虽然在场，但是盘子不在你的面前，所以就算你说也在场也是卵的。再看第二刀，这一轮涨的，不是你手里的那些老牌的绩优的，像啥白酒、医药、红利、消费龙头，这一轮增长的是AI，光模块、半导体。中证AI指数从设立到现在翻了两倍多了，而中证白酒跌回了2019年的水平，中证医药跌回了2016年的水平，那么这意味着啥子？
这就意味着市场内部发生了严重的虹吸效应，钱都被科技主线吸走了，你拿着消费、拿着医药，这样的人不但没喝到汤，连这个碗里的肉都被抽走了。有个数据很说明问题，截至眼下全市场个股涨跌比大概是四六开，6成个股是跌的，只有4成是涨的。所以在座各位才会有那种荒诞的感受：指数牛市，账户熊市。别人在AI里过大年，你在老登里面守活寡。
那么问题来了，政策一直说要靠股市来增加居民财产收入，促进消费吗？初衷当然是对的，但这个逻辑成立的前提是涨，让大多数人感受得到股市涨。而现在的实际情况是政策的两个目标，正在互相打架，目标一是促消费，要让普通人有财富感，这样才能更广泛的让这个板块回暖。目标二是支持科技，需要股市给科技企业融资通道，需要资金往硬科技集中。
这两个目标，短期其实是冲突的，因为钱就这么多，全部去了AI，消费就被吸走了，消费起不来，居民就不敢花钱，那么居民不花钱，内需就会一直弱。到最后就是没有消费底座的科技突破，是空中楼阁。而且不要忘了，科技板块的交易拥挤度已经被多家机构公开提示风险了，6月8号才刚刚上演了一场科技股的急跌，全市场跟着抖了三抖。
如果，美股的泡沫破灭，谁会先被埋，谁会被踩踏死，说实话还是散户。因为散户没赚到钱，大户其实都有100%或者200%的利润，跌个50%、80%也还扛得住。所以我个人判断，也是给在座各位的一个提醒：政策的天平，接下来可能需要、也会被迫的重新的校准，不是说不搞科技，科技自主是国运，不可能回头，但过度的倾斜本身是不可持续的，未来我看到的调整方向大概率是这么3个。
一是引导资金，不要只抱着一条腿跳，要让风格从极端分化走向某种再平衡。二是对科技板块的估值泡沫会更敏感，去防止融资市变成割韭菜市，后面科技的波动可能会很大，你只要搞错一个买卖节点，可能就是血亏。三是要绕开股市，直接搞居民的增收，比如稳房价的预期，扩社保兜底，促就业等等。
因为只有老百姓的确定性回来了，消费才能真正的回来。说到底，股市不是用来仰望的，是用来服务实体和普通老百姓的，如果你这波没赚到钱，不要一直责怪自己，有些时候不是你不努力，而是这场游戏从结构上，就没把你安排在这张桌子上。所以认清结构，比盲目追涨，重要100倍。与君共勉。
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