夜雨聆风6月29日，新华社及旗下权威财经媒体聚焦工业企业利润持续改善的主要亮点、社会物流总额稳步增长、金价自年内高点显著回撤等热点话题。具体来看：前五月规上工业企业利润稳步上行，AI产业链成为拉动盈利增长核心力量；1至5月全国社会物流总额平稳增长，高端制造、绿色低碳、跨境物流新需求持续领跑；金价自年内高点回撤近三成，机构判断央行购金支撑黄金中长期配置价值；全市场ETF总规模突破4.64万亿元，债券ETF逼近9000亿元，主动ETF创新落地同时行业竞争分化加剧；全球科技板块震荡之下AI产业长期高景气逻辑未改，场内多空博弈持续升温。
工业企业利润稳步抬升 AI产业链撑起利润增长半壁江山
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国家统计局近日发布的数据显示，1至5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。5月份，规模以上工业企业利润同比增长21.1%。
新华社报道指出，电子行业支撑作用明显。全球人工智能技术变革带来高端算力芯片和存储芯片需求爆发，推动电子行业利润高速增长，1至5月份，电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%。
《中国证券报》报道指出，总体看，1至5月份规模以上工业企业利润继续保持较快增长态势。民生银行研究报告分析称，制造业中，上中下游企业利润增速延续分化态势。上游原材料制造业利润保持高增速；中游装备制造业支撑作用明显，电子行业延续高景气；下游消费品制造业利润分化。展望下阶段，券商分析师表示，AI产业链高景气仍是利润改善的重要主线。
《上海证券报》报道指出，受人工智能、新能源等产业需求增加带动，电子行业、原材料制造业利润快速增长。专家表示，企业盈利总体向好，同时行业分化仍在持续，后续还须用足用好各项宏观政策，支持中下游企业降本增效，推动产业升级与内需扩张。
《经济参考报》援引专家观点指出，今年以来，规模以上工业企业利润展现出较强的修复韧性，单月来看，5月规上工业企业利润同比增长21.1%，延续了快步回升的势头。这一增长主要得益于工业生产的稳定增长以及工业品价格涨幅的温和扩大，营收端的持续改善，为微观企业利润空间的打开提供了支撑。
中国财富观点：
当前工业经济呈现“总量向好、结构优化、新动能凸显”的良好态势，AI产业链高景气已成为工业利润持续改善的核心主线。随着AI、新能源等新兴产业持续迭代扩容，工业盈利增长的持续性与含金量将进一步提升。
前五月物流总额稳步增长 高端制造、绿色低碳需求领跑
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6月28日，中国物流与采购联合会发布的数据显示，1至5月，全国社会物流总额146.6万亿元，按可比价格计算同比增长5.2%；5月当月增长4.3%，增速比上月加快0.1个百分点。年内累计增速保持5%以上，月间波动幅度有所收窄，运行稳定性较上年同期明显增强。
《中国证券报》报道指出，中国物流信息中心表示，1至5月，物流需求增速基本平稳，供给质效持续提升，新旧动能加快转换，物流运行延续总体平稳、向优提质的发展态势。5月当月物流需求有所企稳，结构升级态势持续显现，高端制造、绿色低碳、跨境电商等细分领域物流需求增势良好。
《经济参考报》援引中国物流信息中心副总经济师胡焓观点表示，物流行业短期仍面临传统需求偏弱、盈利承压等难题，稳定增长基础仍需巩固。但行业结构性亮点持续凸显，高端制造、绿色循环、跨境物流新动能持续壮大，多式联运、全程供应链、物流金融等模式创新加快落地，企业业务活动预期指数维持在55.9%的较高景气区间。伴随新质生产力持续培育、产业升级纵深推进，后续物流行业有望延续总量平稳、结构优化、质效同步提升的发展态势。
中国财富观点：
前五月全国社会物流总额稳步增长，行业运行稳定性显著增强，高端制造、绿色、跨境物流需求快速扩容。长远视角下，新质生产力培育、制造业与外贸产业升级将持续为物流行业托底。
金价高位回撤近三成 机构：黄金中长期配置支撑仍在
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2026年年中，国际、国内金价较1月历史高点已累计回撤近30%，呈现极罕见的高位剧烈调整。
《上海证券报》援引业内人士观点指出，投资者应谨防黄金的“去美元化”叙事在当前市场环境下被滥用，警惕以“长期慢变量”的叙事为依据，指导“短期快变量”的交易。业内人士认为：在产业链上游，或唯有具备资源禀赋和成本优势的龙头矿企，才能在行业波动中保持更强的确定性；而对中下游的精炼加工环节企业而言，金价下跌凸显出企业利用期货等工具进行系统性套期保值，正从“可选”变为“必选”。
《经济参考报》关注到，原油和黄金价格出现同步下跌的局面，一度跌破关键整数关口。短期来看，市场人士认为，美伊重新爆发军事行动给国际黄金和原油市场走势带来较大不确定性，市场有可能双向大幅震荡。从长期来看，黄金仍有各国央行持续购金的呵护，下跌空间有限；而原油后续还要看“欧佩克+”政策变动、全球经济复苏带来多大的实际需求等，全球需求恢复情况将成为影响下一阶段走势的关键变量。
《中国证券报》此前报道则指出，尽管金价短线承压明显，多家投行下调黄金短期目标价。但多数机构认为，央行持续增储等结构性支撑因素未变，本轮黄金回调并非牛市终结，黄金中长期配置价值依然凸显。
中国财富观点：
当前黄金市场处于短期情绪出清、长期逻辑尚存的矛盾阶段。短期投机交易需规避叙事错配风险，谨慎应对地缘局势、利率变动带来的双向震荡；中长期资产配置视角下，央行购金持续发力，黄金保值、分散风险的属性仍被看重。
债券ETF规模逼近9000亿 主动ETF破局行业竞争分化加剧
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《中国证券报》援引专家分析表示，尽管债券ETF规模占全部ETF规模的比例不到20%，但近两年，债券ETF迎来爆发式增长。截至2026年6月28日，债券ETF规模接近9000亿元。基准做市信用债ETF和科创债ETF作为去年新上市的品种，贡献了近4000亿元的增量资金。
《上海证券报》则关注到，头部基金公司正在筹划主动ETF相关产品。报道指出，对于主动ETF这一创新品种来说，从投资视角看，其核心价值在于让基金投资打破操作暗箱，同时让基金盈利直面阳光，接受投资者的公开检视。由于必须每日公示真实持仓清单，持有标的、持股数量、行业配置等信息都要公开，主动ETF成为基金经理真实实力的试金石。随着配套机制不断完善、投资者持续认可，主动ETF有望成为居民理财新势力。
《经济参考报》则关注到，截至2026年6月24日，国泰基金ETF管理规模达3475亿元，正式超越华泰柏瑞，跃升至行业第三位，仅次于易方达基金与华夏基金。报道指出，这背后，是宽基ETF的持续赎回与行业主题ETF结构性吸筹，海富通基金、天弘基金、永赢基金等中型机构顺势崛起。然而，排位上升的光环之下，大多数中型机构的生存困境并未消解。业内人士表示，当多家基金管理人同期争夺同一稀缺指数，券商渠道却因多种因素考量只愿携手头部机构，同样产品获批的中型机构即便上报更早，仍可能被挤出合作名单。ETF市场的隐性壁垒正成为行业高质量发展的深层制约。
中国财富观点：
当前ETF市场正处于规模扩张向高质量发展转型阶段。债券ETF近两年爆发式增长，科创债、信用债产品吸纳千亿增量资金，主动ETF加速落地，中型机构靠细分赛道突围，ETF市场进入创新扩容与结构分化并行阶段。
AI产业主线高景气不变结构性博弈升温
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上周全球市场科技产业链同步震荡，海外相关赛道估值下行对A股构成传导压力，A股呈现“冲高回落，极致分化”格局。
《上海证券报》综合券商研报分析指出，美联储加息预期反复、科技板块交易拥挤度抬升，以及AI产业面消息扰动共同压制了科技板块风险偏好。在中期维度上，AI产业上行趋势尚未出现实质性拐点，各细分赛道景气度持续兑现，行情延续的基础仍存。
《中国证券报》则关注到，机构调研显示，AI仍是当前全球市场最核心的产业主线，短期不会脱离AI产业链。多数私募管理人将配置方向锁定在AI算力、半导体、光通信等环节，但对于AI后市走向，私募行业内部分歧正在加大。多数管理人认为，AI主线行业未结束但需精选阿尔法，而少数管理人则已经开始担忧，AI主线的“泡沫拐点”正在逼近。
中国财富观点：
全球科技板块震荡拖累A股，加息预期、交易拥挤、消息面扰动放大AI赛道短期波动。中长期AI产业上行趋势未变，仍是市场主线，但私募机构观点分歧加大，行情由普涨转为结构性分化，后市需聚焦业绩兑现的算力、半导体细分标的。
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