套壳的清算开始了（文末pdf详细报告）

Anthropic 首席产品官提前 3 天辞去 Figma 董事，3 天后 Anthropic 直接发了一款对标 Figma 的 Claude Design。Figma 股价当日 -7%，CEO 评价"沟通并不坦诚"。

这不是孤例，是行业病征。模型厂正在从"卖铲子的人"变成"下场挖金矿的玩家"——Sherlocking。

清算不是道德事件，是算术事件：
• 模型差距仅 2.7%，API 毛利跌成 20-30%
• 2025-2028 头部云厂 AI 资本开支 $1.4T，买 GPU 的窟窿要靠应用层填
• 42% 美国企业放弃大部分 AI 计划，95% 试点零可衡量影响

死亡名单：ChatPDF / Jasper / Chegg / Builder.ai / Pixel Studio——一夜消失、估值崩塌、营收腰斩。

但 Figma 没死透（协作审核网络模型厂拿不走），Cursor 在逃亡中自研 Composer 长出自家的模型能力。
判词：① 靠"界面+API+模板"收差价 → 死缓 ② 攥住数据/工作流/合规/分发 → 判活且增值 ③ 只想骑平台做薄壳 → 必须尽快长出载体层。
【腾讯文档】套壳的失败_Agent应用层出清研究报告.pdf
https://docs.qq.com/pdf/DRktpc0dOZUx6a1hv
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