夜雨聆风与当前众多数科公司相比，脱胎于原上海宝钢的宝信软件（以下简称宝信），可以算是该类型公司中的佼佼者了。
具体分析，可参见《营收超百亿，宝信软件会是数科公司们的样本吗》（见文末推荐列表）。
然而，就是这样一个模范生，在2025年也迎来了收入和利润近五年来的最低值，见下图。
如图可见，虽然宝信在2025年处于业绩的低谷，但利润却依然维持在10亿以上的规模，这种成绩在软件企业内倒是非常难得的。
从大环境来看，宝信业绩的下滑的主要原因还是钢铁行业整体的低迷，近三年，国内钢铁行业产值数据见下图（单位万亿元）。
如图可见，钢铁行业的总产值一直是下行状态，这是造成以钢铁企业为主要客群的宝信，其业绩在2025年创下新低最重要的原因。
那么，面对客户行业的下行，宝信采取了哪些应对措施呢？
铁哥认为主要集中在以下三个方面。
1/3：加快推进高毛利算力业务的布局
受算力赛道需求旺盛的影响，今年多家软件公司均宣布切入算力领域，如中软国际、赛意信息和南威软件等，但与这些软件厂商不同的是，宝信早在2012年就开始布局算力相关的IDC（互联网数据中心）业务了。
而今，宝信的IDC布局已经从上海的单节点，扩展到了全国多个城市，业务也从传统的机柜租赁，扩展为了智算中心，并打造了自有品牌——宝之云。
近三年，包含宝之云业务的服务外包收入数据见下图（单位亿元）。
如图可见，宝之云收入倒并未受到钢铁行业不景气的影响，近三年一直保持着增长，而且更难得的是，宝之云业务的毛利率高达43%，远超软件板块的26%。
2/3：深挖集团内部业务需求
面对外部市场的腥风血雨，数科公司们都会有一个天然的避风港湾——上级集团公司。
宝信也不例外，近三年，与上级宝武集团的关联交易销售金额见下图（单位亿元）。
如图可见，在2025年的低谷期，关联交易猛增了一倍多，这些来自内部的需求，有力地对冲了行业下行对宝信整体营收的冲击。
3/3：拓展非钢行业客户群体
在2025年财报中，宝信多次提到要拓展非钢行业客户，锚定目标就是与钢铁行业相近的有色、化工和矿山行业，而其主要的抓手则是宝信自研的PLC（可编程逻辑控制器）产品。
依托自主可控的标准化硬件，借助国产化替代的契机，宝信可跨行业地快速复制PLC应用，弥补钢铁行业下行带来的损失。
而要切入非钢行业，光拿着钢铁行业的产品和方案去套肯定是行不通的，近三年，宝信的研发投入在营收中的占比数据见下图。
如图可见，在业绩最低点的2025年，宝信的研发投入占比反而达到了最高点，这也透露出了宝信在低谷期做大做精的战略意图，同样在低谷期选择加大研发投入的，还有航天信息和创业慧康。
不过，关于拓展非钢市场的策略，财报中也提到了“中小企业ERP/MES”，在这个维度上铁哥倒觉得不太适配宝信自身的基因，虽然大项目对管理和人才的要求很高，回款账期又长，但大客户运作能力却是宝信一道传统的护城河，没必要去舍本逐末。
（数据来自：宝信披露的财报）