英伟达暴涨9%软件股爆发,纳指大涨!静待沃什首秀 | QDII基金最新申购限额

☆☆☆ 宏观数据与核心驱动（T-1日晚间）

（1）英伟达财报续燃：AI买盘恐慌性回补

上季营收超预期翻倍、本季指引首破千亿、下财年70%增速指引碾压预期——隔夜AI买盘恐慌性回补。高盛专题报告指出管理层释放三个关键信号：需求依旧强劲、供应仍紧张、Blackwell与Rubin产品组合持续放量，同时承认HBM内存成本上行；"AI支出环境依旧稳固，供应链瓶颈和高昂投入成本仍是焦点"。高盛强调，市场反应不仅是财报超预期，更聚焦前瞻指引对多年AI需求可见性的强化。

（2）静待沃什杰克逊霍尔首秀（周五·北京时间22时）

高盛One Delta交易台主管称，沃什演讲"将是一颗nothingburger（平淡无奇）"——不预期其对9月美联储决议给出强烈暗示；预计他将"承认近期通胀数据改善"+重申2%目标，讨论生产率与全球冲击等更广泛议题。Manulife则提醒：交易员正为讲话做准备，期权市场明显焦虑。沃什讲话将于北京时间周五22时（美东周五上午10点）进行。

（3）数据面：经济韧性仍在·加息预期完全消化

上周初请失业金降至20.3万人，劳动力市场稳固；7月商品贸易逆差1188亿美元（2025年3月以来最大）。OIS显示市场已完全消化年底前再加息25个基点的预期。

☆☆☆ 股票市场

主要指数：纳指大涨领跑，但宽度跌至冰点。

纳指涨1.57%（报26541点，盘中突破50日均线并在高位附近收盘）；标普500涨0.71%（报7730点）；道指涨0.20%（报53569点）。但标普500的11个板块中仅科技板块收涨，标普等权指数逆势下跌约0.3%，ADV-DEC日内读数一度跌至-195——逼空式反弹难掩宽度灾难。SimCorp警告：波动性很高但相关性很低，整体波动率维持在低位，会让投资者产生虚假的安全感。

科技七巨头：英伟达独领风骚，传统巨头多数回落。

英伟达大涨8.70%；博通涨4.49%、Arm涨1.65%。拖累阵营：亚马逊跌1.54%、Meta跌0.87%、谷歌跌0.39%、苹果微涨0.36%。

软件股集体爆发：AI"卖铲"转向"变现"的号角。

Salesforce单日大涨22.58%（创2020年8月以来最佳）：二季报营收97.8亿美元（同比+10%）、调整后EPS 2.90美元双双超预期，上调全年指引，并宣布与Anthropic深度合作推出Agentforce，直接缓解"AI摧毁软件公司"的担忧。CrowdStrike涨20.50%（2019年上市以来最佳单日表现）、Okta暴涨28.63%，业绩指引双超预期；Veeva涨15.20%、新思科技涨13.39%。软件ETF IGV创"对等关税"以来最大单日涨幅，高盛SaaS篮子自4月低点累计反弹75%。高盛直言"软件没有死"——CRM/CRWD/VEEV均强调AI变现进展，CRWD/OKTA正用AI帮助企业抵御"流氓AI代理"威胁。

芯片股：半导体普涨但内部分化。 存储芯片普遍下跌（美光-0.32%、超微-0.89%），仅英伟达、博通、Arm等AI逻辑受益股上涨。

中概股：金龙指数小幅下跌；哔哩哔哩涨近4%（二季度业绩优于预期）。

☆☆☆ 大宗商品市场

①美债：10年期收4.67%（+3bp）、2年期4.23%；财政部发行440亿美元7年期国债，中标收益率4.512%（2024年12月以来最高）；OIS完全消化年底前再加息25bp。

②原油：V形走势，地缘再起波澜。 WTI盘中冲至84.24美元后收83.53（+1.58%）；布油收89.70（+2.12%），一度重上90美元。特朗普无意恢复停火+普京升级对乌打击；卡塔尔总理赴德黑兰斡旋，伊朗革命卫队称已就海峡管控与收入分配达成框架协议但其他消息源称未敲定——本周二仅5艘商品船通过海峡（远低于10日均值15艘）。高盛密切关注欧洲天然气价格：原油虽回落，气价仍高。

③黄金与金属：现货黄金早盘一度跌破4580美元，随后随美元回吐涨幅企稳，最终收于4614美元上方（小幅上涨约0.5%），守住4600关键支撑位。

④比特币：日内大涨约2.9%，重新逼近81000美元关口。

美元：美元指数测试前日高点后回落，基本持平收99.16。

☆☆☆ 市场风险与重要机构观点

· Manulife Matt Miskin：AI基本面依旧炽热，强劲的财报和前瞻指引让资金在撤出后又回到了科技板块。

· 高盛专题：英伟达三信号（需求强劲/供应紧张/Blackwell与Rubin放量）+HBM成本上行；"AI支出环境依旧稳固"；"软件没有死"。

· SimCorp Melissa Brown：波动性高但相关性低，低整体波动率会让投资者产生虚假的安全感。

· MST Marquee Saul Kavonic：停火协议已多次出现虚假开始，市场不愿过早采取行动。

· 高盛Rich Privorotsky：沃什杰克逊霍尔演讲"将是一颗nothingburger（平淡无奇）"，不预期强烈暗示9月决议。

一句话定调：

英伟达财报续燃+软件股集体爆发（Salesforce/CRWD/OKTA证明AI变现）→ AI买盘恐慌性回补、纳指大涨1.57%；但宽度冰点（仅科技收涨、等权指数下跌）警示逼空式反弹的脆弱性。周五沃什杰克逊霍尔首秀（高盛预期"nothingburger"）与霍尔木兹地缘再起（仅5艘船通过海峡），是下一个方向选择点。

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