光纤也开始涨了： AI 把光缆的价格拉起来了

光纤这东西，过去二十年一直卖出白菜价。谁能想到今年价格直接冲到了近七年最高。

普通单模裸光纤一公里涨到 83.4 元，同比翻了四倍多。数据中心用的特种光纤更夸张，一公里从 32 块飙到 240 块。一年涨几倍，这在行业里几乎没见过。

真正让这轮涨价不一样的，是买单的人换了。以前买主是运营商，现在变成了 AI 数据中心。以前光纤是用来连接城市，现在是用来连接芯片。单机柜里的光纤芯数从 2 芯猛增到 16 芯。跳线成了年年复购的耗材，不再是一次性工程。

亨通光电就是这波行情的典型。上半年净赚 31.2 亿，利润直接翻倍。但账上经营现金流却是负的 8.65 亿。手里攥着约 290 亿订单，产能已经排到了 2027 年。订单看着漂亮，钱却还在往外垫。

这背后有个硬约束：上游核心材料光棒扩产得 18 到 24 个月。就算现在砸钱，明年也很难看到新产能。供需缺口预计会从 6% 扩大到 15%。

不过价格涨得越猛，考验就越大。下游云厂商能不能长期接受高价？手里那 290 亿订单能不能按期变成真金白银？这两条线一旦错位，估值就得重新算账。