夜雨聆风大摩——中国互联网行业 | OpenClaw在中国：亚太区关注中国AI代理（OpenClaw）的快速发展
翻译精华
大摩分析近期在全球和在中国快速兴起的开源AI代理框架OpenClaw。报告认为，该框架在中国的快速普及得益于政策支持和本土公司的产品化努力，但其产品仍处于实验性阶段，差异化有限，并看好拥有领先基础模型和强大生态系统的公司。以下是核心内容：
1. OpenClaw定义与现象
• OpenClaw 是一个免费、开源、可在本地运行的AI代理框架，主要通过外部大型语言模型在即时通讯应用中执行任务。其原名ClawBot，自2025年11月推出以来，尤其在2026年1月底后获得全球性关注，是GitHub历史上获得星星数增长最快的项目之一。
• 在中国快速发展：中国成为OpenClaw采用最快的市场之一，驱动因素包括：1）开发者社区参与和基于消息的AI代理需求；2）国内云和基础模型提供商快速产品化；3）中国“AI+”倡议的政策东风及地方政府（如深圳龙岗、无锡、合肥）对OpenClaw部署和“一人公司”应用的补贴。
2. 关键参与者与产品
• 中国的互联网/LLM公司正快速将OpenClaw打包成更易用的产品，主要分为两种形式：
1. 云托管服务：例如腾讯云Lighthouse OpenClaw、字节跳动ArkClaw、阿里巴巴JVS Claw、MiniMax MaxClaw。
2. 本地部署应用：例如腾讯Workbuddy、智谱AI的Z.ai AutoClaw。
• 报告通过表格详细对比了各产品的官方发布日期、支持的大模型和关键亮点。
3. 核心观点与股票影响
• 当前阶段看法：报告认为OpenClaw相关产品目前不会获得大规模采用，因为它仍是一个实验性的自主代理框架，而非面向消费者的成熟应用。在可用性、可靠性和安全性方面仍存在重大障碍。同时，基于OpenClaw的各种产品差异化有限，核心功能主要围绕一键部署和设置效率。
• 长期看好方向：摩根士丹利仍看好由强大基础模型（如MiniMax、智谱AI的Z.ai、阿里巴巴的通义千问等）驱动，并集成到强大生态系统（如腾讯、阿里巴巴等）中的AI代理应用。
• 个股观点：
◦ 在模型供应商中，MiniMax表现突出，其模型获得OpenClaw创建者的推荐，并在PinchBench（OpenClaw LLM模型基准）中排名第二，仅次于Gemini-3-flash。报告维持对其“增持”评级，目标价990港元。
◦ 对于腾讯，更多类似OpenClaw的产品的积极发布，可能有助于反驳其“AI落后者”的近期悲观看法。报告维持对其“增持”评级，目标价735港元。
◦ 报告对阿里巴巴的看法也较为积极，认为其模型和生态系统是优势。对智谱AI也持正面看法。
• 重申行业观点：认为OpenClaw的使用增加强化了中国AI的两个更广泛趋势：1）个人和中小企业自下而上的采用；2）用户可以在领先的国内开源模型之间低成本切换的模型无关的应用层。
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