夜雨聆风
昨天指数的走势，说实话看的不是很明白，主要是涉及地缘政治的影响，美伊双方谈判没出结果，海峡也是事实性的封锁，市场倒是对这件事完全脱敏了。
上周经历了反思之后，我就不怎么关注地缘政治风险的事，毕竟地缘政治风险最大的阶段，也没妨碍光模块、液冷、存储和电网设备这些板块不断的新高。
还是回归交易，该买什么就买什么，今年太阳肯定会经常搞事，波动是一种常态，波动多了，也就慢慢习惯了。
ORCL单日暴涨12.7%，MSFT也大涨3.7%，IGV则暴涨5.4%，这算是软件股久违的大涨了。上周被机构连续砸盘12%之后，收复了一部分跌幅。
这个涨幅并不震惊，上周软件股的单边暴跌，主要是私募信贷那边肯定出事了，疯狂的抛售软件股释放流动性，昨天只是这种抛售暂时休息了下，再加上CTA那边有450亿美元的买盘要入场，这一正一反，软件股也就迎来了暴涨。
现阶段是不是死猫跳，还需要再观察几天，软件股过去两个月经常有这种突然暴走2~3个交易日的行情，但很快又会再次恢复下跌趋势。
ORCL昨天成为标普500当日涨幅最大个股，不过从年内表现看，该股仍累计下跌约21%，较历史高点回撤超过50%，市场对其AI变现能力的持续性仍保持关注。
在Customer Edge Summit大会上，甲骨文展示了其在公用事业领域的AI解决方案，包括“Utilities Opower”和“Aconex”等产品。公司表示，这些工具已帮助客户实现显著节能并提升项目管理效率。
对于后续走势，摩根士丹利认为，本轮调整可能已进入后期阶段。数据显示，自去年10月以来，标普500远期市盈率已从高点回落约18%，这一调整幅度通常出现在经济衰退或美联储大幅收紧周期中，但当前并非基准情形。
MSFT那边也推出了智能体。The Information报道，MSFT企业副总裁Omar Shahine领导的新团队正在探索将开源AI智能体OpenClaw的技术引入365 Copilot，目标是打造一批能够全天候自主运行、无需用户逐次指令即可处理复杂任务的AI智能体。
上面两条消息是昨天软件股反弹的导火索，ORCL和MSFT是IGV权重最高的两家公司，后续密切关注这两家公司的走势。
我们目前主要盯着ORCL，很显然ORCL是现阶段软件股领涨的龙头，如果可以突破175美元的阻力位，那会是一个不错的信号，如果突破不了，对不起，这次反弹还是死猫跳。
软件股现在相较高点还跌了30%以上，昨天虽然取得了一年来最佳单日表现，但暴涨暴跌，往往预示着流动性紧张，港股基本就是这种行情，经常出现暴涨暴跌，波动性很大，而且没有什么规律，对长线投资者来说，始终不是什么好事。
CNBC的大反指Jim Cramer称这次反弹为“软件帝国”反击的尝试；Wedbush的Dan Ives则将前段时间的暴跌称为“过度”，并认为市场低估了随着部署从试点转向大规模推广，AI最终将如何扩大软件预算。
私募信贷的危机，其实并没消失，现阶段更多还是对上周抛售的一种修复。危机的加速，与行业长期积累的不透明问题密不可分。Diameter Capital的Scott Goodwin将当前问题归纳为六个层面：
部分组合中SaaS敞口被刻意掩盖或错误标注；
直接贷款管理人缺乏组合构建意识；
各基金之间存在估值不一致乃至虚报问题；
叠加二级抵押、合资结构、直接CLO股权等复杂杠杆工具，真实杠杆率被系统性低估；
约2500亿美元直接贷款资产存于"半流动性"产品中，而底层资产根本毫无流动性；
LP的囚徒困境——不赎回者，可能最终只剩下一堆烂账。
至于，私募信贷为什么昨天没有继续抛售了，这应该和上周五的会议有关。美国财长贝森特和美联储主席鲍威尔上周五，把华尔街顶级银行CEO请进财政部，花旗、大摩、美银、富国、高盛的高层都到场。
这次内部会议被点名的风险，不是通胀，也不是利率，而是一款来自Anthropic的模型Mythos，华尔街高层认为Mythos认为足以瞬间瘫痪全球的数字金融基础设施。
这次内部会议也被市场解读成，华尔街大佬要去拯救私募信贷危机，这是为什么软件股昨天突然暴走的底层逻辑。
现阶段其实可能是两难的困境，限制Anthropic的发展，确实短时间内能缓解市场对saas被颠覆的恐慌，但Anthropic要是被限制住了，AI的泡沫怎么吹下去？
让我们比较兴奋的一个消息，BE拿到了ORCL的超级订单。
ORCL宣布和BE达成战略协议，计划采购总计高达2.8吉瓦(GW)的燃料电池系统，以应对其AI数据中心日益严峻的用电需求。这一动作不仅解决了传统电网审批缓慢、扩建周期长等痛点，更通过直接在数据中心现场发电的“即插即用”模式，大幅缩短了算力交付周期。
这个消息直接让BE历史新高，盘后更是暴涨15%。
基本和我们周末的判断对应上了，下一个超级机会将会是电网设备，如今已经开始有所体现了。
缺电，现在是美国AI发展的一个关键变量，计划中的三分之二的数据中心没法开工，这个瓶颈不解决，后续的牛市也谈不上。
从缺什么，买什么的逻辑看，电网设备很有可能在下半年开启超级牛市，这一轮拉升可能和存储芯片在去年6月之后的超级行情差不多。
当然，这中间可能因为地缘政治、财报季和中美关系，会有一些比较大的波动，但整体方向应该大概率是没什么问题了。
INTC股价九连涨创历史纪录，58天累涨58%，服务器CPU提价10%、马斯克Terafab合作、14A制程节点等多重利好接踵而至。然而，瑞银分析师警告，当前估值已对应2030年乐观预期约20倍，"上行空间相当有限"，长期盈利能力仍存疑虑。
这是我今年错过的一个机会，年初的时候，其实就已经看到INTC今年的复苏了，当时还说，如果你相信MAGA，那INTC会是非常不错的选择。但我个人对INTC以前有一些偏见，所以这个机会就被我错过了。
指数今年是不是熊市，暂时也没答案，眼下毕竟是财报季，还是要看业绩。
纳指前两个高点分别是24019和23988，目前纳指是23183，这一轮行情主要看能不能突破前高的阻力位，突破不了，那还是维持谨慎的判断。
2022年和2018年的熊市，为什么难做，并不是因为跌的多，而是中间的过程出现了数次15%以上的死猫跳，让你难以判断，熊市是否已经终结。
我们如今从底部反弹了12%，能否迈过那道坎，才是关键。
