年入41亿,最赚钱相亲App冲刺港股IPO

凭借“视频相亲+红娘撮合”模式走红的伊对APP母公司——米连科技，近日再次向港交所递交招股书。

这是继2025年9月首次递表失效后的第二次冲刺，目标直指“在线情感社交第一股”。

尽管线上婚恋平台众多，但米连科技堪称最赚钱的一个，这得益于其构建了一套极为精密的“利益分配机制”。

与Soul、陌陌等算法分发平台不同，米连本质上是一家“人力密集型”的社交公司。

招股书显示，2022年至2025年，公司营收分别为10.52亿、10.34亿、23.73亿、41.22亿。前两年几乎原地踏步，但从2024年起猛踩油门，两年翻了两番。

净利润的变化更令人侧目：2022年亏1300万，2023年亏1700万，2024年扭亏至1.46亿，2025年直接飙到5.19亿。从连年亏损到年赚5亿，中间只隔了两年。

米连目前有三大产品线：伊对、贴贴，以及面向海外的社交产品矩阵。

收入的大头——“虚拟物品及互动功能”，常年贡献七成以上。说白了，就是用户在直播间给异性嘉宾刷礼物，平台抽成。

这套模式能跑通，全靠那19.3万名红娘。

她们不是米连的员工。没有劳动合同，没有底薪，没有五险一金。大多是从普通用户转化而来，靠撮合拿分成。红娘引导男女嘉宾互动、互送礼物，自己最高能抽走52%。

有报道称，活跃红娘月入过万已是常态，头部红娘甚至能摸到六位数。这种“零底薪、纯分成”的模式，把人力成本压到了极致，也让公司毛利率从2022年的44.6%拉升至2025年的50.6%。

当然，问题也同样明显。

“视频相亲+红娘撮合”这套独特打法，构成了伊对的核心壁垒，也迅速吸引了资本的目光。

2020年初，米连完成300万美元Pre-B轮融资；随后小米、云九资本联合领投，顺为资本、光源资本等跟投B轮，投后估值达2.755亿美元。

2025年，仅“伊对”一款产品就贡献了33.67亿元，占总营收的81.7%。

第二款产品“贴贴”面向18-30岁年轻人，主打语音连麦和游戏社交，2022年上线，2025年营收5.82亿元，体量与伊对相差甚远。海外产品矩阵虽有多款应用，但加在一起分量依然很轻。

对单一产品的重度依赖，是所有公司的命门。米连的整个命脉，都系在伊对这一条线上。一旦伊对出事，其他产品根本没有兜底的能力。

更麻烦的是，和其他平台一样，合规争议从未断过。

在线婚恋天生就是灰色地带。虚假身份、诈骗引流、诱导消费，是行业通病。在中国裁判文书网搜“伊对 恋爱”，能找出近300篇相关文书。

有女性被告人通过伊对认识多名男性，以恋爱为名骗钱；也有男性隐瞒已婚身份，同时在平台上周旋于多名女性之间。

2021年宜宾警方还破获过一起15人团伙诈骗案，犯罪分子专门收购手机号注册伊对账号，用假身份包装后，诱导受害者添加微信实施精准诈骗。

招股书中，米连强调自己“零行政处罚”，也说投了大量资源做反诈。但用户端的投诉从未消失——黑猫投诉平台上，相关投诉高达上千条。

还有一个不太好看的数字：研发投入正在缩水。研发费用占营收的比例，从2022年的8.2%降到了2025年的不足5%。一个标榜“关系链数据驱动算法”的平台，研发投入却逐年压缩，多少有些矛盾。

再看用户数据。伊对2025年平均月活1030万，月付费用户120万。用户粘性确实强：月均使用时长8小时，七日留存率71.9%，月均启动超100次，都远超行业均值。

但付费转化率也说明，大多数人只是围观，真正掏钱的永远是少数。这种靠少数人付费的模式，在直播打赏领域早已被验证——能创造短期爆发，但也容易撞上天花板。

2025年最新数据显示，中国单身人口已达2.97亿，占总人口的20.7%。其中25-29岁未婚率突破51.3%，30-34岁也达到18.4%。

庞大的单身基数，撑起了一个蓬勃的互联网婚恋市场。

2025年，这一市场规模预计达到约107.5亿元，同比增长7.7%。相亲这件事，早已从“父母之命、媒妁之言”，演变成一场多元化的社交盛宴。

从年龄看，25-35岁是单身主力，占比62.3%。尤其值得注意，30岁以上未婚人群已达1.2亿，晚婚趋势越来越明显。

中国是全球最大的在线社交市场。按收入计算，到2029年，中国在线社交市场规模将增长至1835亿元，占全球份额提升至33.4%。

按目的和属性，在线社交可分为三类：情感社交、兴趣社交、职场社交。

目前国内头部平台中，陌陌、Soul、伊对、探探和Uki，共同构成了核心竞争矩阵。

这些平台都立足于陌生人社交，用算法提升匹配效率。盈利模式也大同小异：虚拟礼物打赏、会员订阅。

但各家的定位和路径，其实很不一样。

陌陌已是上市公司，从早期的工具转型为涵盖直播、游戏的综合社交娱乐平台，社交关系最广。

Soul代表Z世代的兴趣社交，弱化颜值和地理位置，主打虚拟身份和灵魂匹配。

Uki则服务小众兴趣社群，用图片标签和主题聊天室满足轻社交需求。

伊对走的是另一条路：深耕垂直婚恋赛道，首创“红娘主持”的三方视频相亲，目标明确——高效促成以结婚为目的的严肃关系。

有业内人士认为，伊对的用户规模虽远小于陌陌，但“正经相亲”的定位，吸引的是那些在泛娱乐平台找不到严肃婚恋关系的“高净值”用户，因此付费转化率和用户价值更高。

不过，资本市场对纯“国内场景”的情感社交平台，估值普遍保守。

挚文集团（陌陌、探探母公司）是整个赛道绕不开的参照系。2014年在纳斯达克上市，如今市值仅约9.11亿美元，市盈率9.68倍。国内基本盘的疲软，让市场很难给它更高的定价。

Soul曾四次递表港交所，至今未挂牌。直到2023年，才结束了长达六年的亏损。

但也有亮眼的方向。如果说米连对标的是国内，那已经在港股上市的赤子城科技，就提供了一个完全不同的对标维度。

赤子城主打社交出海，面向东南亚、中东。2025年股价年内累计涨幅一度超过250%，市值突破184亿港元。截至2026年4月初，市值仍在102.3亿港元左右。

同样做情感社交，出海玩家的估值天花板明显更高。米连显然也看到了这一点。2024年起，它先后推出面向东南亚、中东、北美的海外产品HiFami、Chatta和Seeta。

截至2025年底，海外日活已达523万，甚至超过了贴贴。2025年9月，又针对东南亚华语年轻女性推出一款带AI音频互动的新产品。

海外想象空间不小，但对营收的贡献还很有限。本地化运营能不能真正跑通，仍是未知数。

米连还有一个差异化的变量：商业模式。

Soul的“情绪价值服务”（虚拟物品+会员特权）贡献了90%的收入。这种模型毛利率虽高，但天花板明显，还容易受经济周期和年轻人消费意愿波动的影响。

而米连的“婚恋撮合+红娘打赏”，客单价更高，结果导向也更明确。如果说Soul卖的是“陪伴感”，米连卖的就是“结果预期”。后者的用户付费深度和长期留存，理论上都更强。

资本市场是否会认可这套变现逻辑，是米连IPO的关键。

但上市只是一个开始。如何平衡与红娘的利益分配，如何应对越来越严的虚拟消费监管，如何建立更健康的社交生态——米连还要在资本的聚光灯下，走很长的路。

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