2028年产能已全部售罄 AI算力风口下的“光通信红利”中经记者 李玉洋 上海报道近日，全球光芯片龙头Lumentum首席执行官Michael Hurlston在接受媒体采访时称，美国超大规模云厂商的资本开支规模“巨大且看不到尽头”，公司“正越来越跟不上需求，仅需两个季度，我们就能将整个2028年的产能全部售罄”。他还表示，目前来看，这一轮行业周期至少还能维持5年左右的景气持续性。这一表态使得该公司当日股价在美股盘前一度上涨7.6%，也带动了友商Coherent股价的一波走强。而就在上月，英伟达向Lumentum和Coherent两家公司各投资了20亿美元，以获取先进激光组件的采购协议与相关权利。“这主要应该是AI智算中心建设带来的光通信红利。”通信行业分析师马继华对《中国经营报》记者表示，因为智算中心动辄万卡的集群，通信传输得依靠光纤传输，“从发展上看，光通信才能解决T级别（Tbps，太比特每秒）的传输速率，未来很多方面都会用得上，产业潜在价值确实很大。”马继华表示，Lumentum被长期锁单，不仅仅是因为产品好供不应求，也有垄断市场阻碍竞争对手崛起的意思。在芯片和激光器方面，虽然国内企业在高端光芯片领域与Lumentum相比仍存在差距，但国内也有不错的公司在研发芯片和激光器。“全球光芯片的供应格局比较固化。”行业分析机构Omdia光通信高级首席分析师吕名扬指出，尽管这一点没有办法否认，但目前对于中国光芯片相关的公司来说，在当前阶段可能要放弃一些产品的灵活度，而与最终客户达成非常深度的合作，来保证自己的产品可以顺利地导入。供需失衡创造窗口事实上，多名业内人士对记者表示，光芯片发展并不容易，其有多种分类。据了解，光芯片按核心属性（是否需要外部供电）可分为有源、无源两大类，细分品类达数十种。“光芯片其实是一个非常细分的市场，广义的光芯片包含了激光器、收发器，还有很多不同类型的光器件，都可以统称为光芯片。”吕名扬表示，细论下来，由于产业链上下游不同、应用场景不同，光芯片差别非常大。而有源光芯片中的激光器芯片是光通信核心，Lumentum则专注于有源光芯片中的高端激光器芯片，尤其以磷化铟（InP)基EML、DFB和连续波激光器为核心竞争力，是全球高速光通信光源的“霸主”。根据2025年相关数据，Lumentum约70%的营收来自云计算与网络业务，该业务的核心产品有EML激光芯片、探测器、光放大器、ROADM、高速光模块、OCS光开关，在这些光通信核心器件（公司壁垒所在）中，该公司的EML激光芯片是100G/200G高速光模块的核心光源，全球市占率超50%，是英伟达、微软等头部客户的首选供应商。而InP平台作为公司技术根基，可支持单通道200Gbps以上速率，为800G/1.6T光模块和CPO提供核心支撑。“目前，光芯片还主要是与AI算力建设伴生，属于人工智能产业链，与AI兴衰相关。”马继华表示。记者注意到，在AI算力需求爆发的背景下，Lumentum正从“光通信供应商”向“AI基础设施核心伙伴”转型。而与Lumentum同被英伟达青睐的Coherent，同样主营高端激光器芯片，尤其以磷化铟基EML、DFB和连续波(CW)激光器为核心，同时布局VCSEL、硅光芯片和光电探测器，是全球垂直整合度最高的光子企业之一，与Lumentum并称光通信上游“双寡头”。最新的有关数据显示，Lumentum与Coherent合计垄断全球高端InP光芯片超过80%的市场份额，其中Lumentum在EML芯片领域占50%—60%绝对主导，Coherent占25%—30%位居第二；CW激光器市场Lumentum约40%，Coherent约30%，二者与住友电工共同主导市场。“现有产能的确是受限的。”吕名扬表示，在未来产能就绪前的一定时间内，都会呈现出供不应求的一个态势。在马继华看来，像英伟达这样的公司已经与光通信领先企业高度绑定，其他公司很难插手，有垄断市场阻碍竞争对手崛起的意思，当然，这与高端芯片一样是双刃剑。“面对海外龙头构筑的壁垒，国内光芯片企业的产品创新也就有了市场机会。当前的供需失衡，为国产替代也打开了一个2—3年的关键战略窗口期。”马继华指出，国内有着在激光器方面不错的公司，也有换道超车的机会，只要把产能做起来，进入高端供应链只是时间问题。国内光芯片品类全“说到底中国的PON（Passive Optical Network，无源光网络）建设太超前了，所以光芯片这块领域有非常多的上游公司。”吕名扬指出，因为光芯片品类多就难以追踪，不像是半导体行业那么容易出现很明确的几个市场玩家主导，细数下来国内做光芯片的公司有上百家，初创可追踪的就有几十家。比如说长飞光纤，外界以为是做光纤的，但长飞光纤旗下有光恒和博创。“博创就有做一些小的光芯片，像连接器或者隔离器之类的，这些可能会被集成在其他公司产品里。”吕名扬表示。记者还注意到，近半年多以来，A股市场光模块领域热度不减，有这样几家公司被股民称为“易中天”，包括中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）等，因业务硬核、业绩暴增（部分年涨幅超3—10倍）且多与英伟达产业链相关，获主力资金青睐。在吕名扬看来，新易盛和中际旭创两家主要有光模块业务，光芯片更多自用，一小部分品类会提供给客户，天孚通信业务就更偏向于光器件，但也很复合。“他们不是系统集成商，而是模块提供商，会被集成到系统集成商，比如说诺基亚、英伟达。”事实上，国内真正意义上的光芯片代表厂商是海思，因为它对于通信和数据通信有全类目覆盖。而国内的一些小光芯片厂商也可能是像Lumentum这样的国际大厂的供应商。“Lumentum与Coherent这两家可能会用到其他公司的产能，甚至说一些光器件，比如说Lumentum在前些年去了解到它的上游的一些小器件或光芯片，就是中国的厂商去做的。”吕名扬表示。他还表示，虽然国内光芯片品类非常全，产能也爬得快，但存在地缘政治问题。以前Lumentum是某国内通信行业龙头重要的供应商，只不过现在该公司不得不选择自己去做。吕名扬认为，诚然技术认证和海外产品导入的Lummentum最显著的一个优点是它的光器件的细分多，而它在全球的工厂布局也有利于保证供应链的韧性。“无论是从采系统集成商还是超大的互联网集团，他们的采购和技术部门都是非常认可这一点的。”他说，Lumentum在美国和其他地区的产能是一个明显的优势。据了解，为了追赶需求，Lumentum过去两年已将东京都市圈关键工厂的产能提升至原来的12倍。公司计划在该基地及邻近设施投入至少1亿美元，Hurlston称，这一投入“可能上升到2.5亿美元”。“对于现在这一轮受AI影响最大的建设潮来说，政策极大影响了供应链。”吕名扬表示，美国本土进行扩产的速度，显然远低于现在的需求，而在OFC全球光通信大会上一个很重要的观察是地缘政治影响的加深，中国一些公司开始在东南亚等地布局新的生产制造基地。来源：《中国经营报》编辑：吴清校对：燕郁霞审核：李正豪
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